Maliyyə Hesabatı Əvvəli | ASML (ASML.US) üçün AI əlavə dəyəri Q3 maliyyə hesabatı imtahanı ilə qarşılaşır, EUV sifarişləri və gəlir proqnozu aksiyanın qiymətinin uğurunu müəyyən edə bilər

Zhicheng Maliyyə APP xəbər verir ki, litografi qurğu nəhəngi ASML (ASML.US) 14 oktyabr (çərşənbə günü) ABŞ birjası açılmadan əvvəl üçüncü rübün nəticələrini açıqlayacaq. Niderlandın yarımkeçirici avadanlıq istehsalçısı süni intellekt (AI) infrastrukturuna olan maraq sayəsində ən çox fayda alanlardan biri olub, çünki onun Extreme Ultraviolet (EUV) litografi qurğuları TSMC, Samsung və Intel-in ən qabaqcıl yarımkeçiriciləri istehsalında vazkeçilməz avadanlıqlardır. Yarımkeçirici istehsalçılar AI sürətləndirici, yüksək bant eni yaddaşı və qabaqcıl məntiq çipinin istehsalını artıqdıqca, ASML-in ABŞ birjasındakı səhmləri bu il 67% artıb.

Bu son maliyyə hesabatı investorlar üçün şirkətin qabaqcıl litografi sistemlərinə olan tələbatın hələ də kifayət qədər güclü olub-olmadığını qiymətləndirmək imkanı yaradacaq və AI premium qiymətləndirməsini dəstəkləyəcək. Bazarda artıq şirkətin üstün artım performansına böyük gözləntilər olduğu üçün, gəlir məlumatı vacib olsa da, sifarişlərin əldə edilməsi və 2027-ci il üçün gələcək göstəricilər bu səhmlərin hesabatdan sonrakı dinamikasına daha çox təsir göstərə bilər.

Qeyd edilməlidir ki, ASML-in üçüncü rüb maliyyə hesabatı çərşənbə günü ABŞ birjası açılmadan əvvəl açıqlanacaq və bu, ABŞ sentyabr ayı istehlak qiymətləri indeksinin (CPI) açıqlanacağı günə təsadüf edir. Bu kombinasiyanın ASML-in səhmlərində böyük dəyişkənlik yaratması mümkündür — maliyyə nəticələri şirkətə dair xüsusi gözləntilərə təsir edəcək, CPI isə ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi və texnologiya sektorunun dəyəri üzərində təsir göstərəcək.

Gözlənilən nəticələr

ASML əvvəllər üçüncü rübdə gəlirin 11-12 milyard avro arasında, ümumi mənfəət marjasının isə 55%-57% olacağını proqnozlaşdırmışdı. Hazırda bazar gözləyir ki, şirkətin üçüncü rüb gəliri təxminən 11.66 milyard avro, yəni təxminən 13.2 milyard dollar olacaq; hər bir səhmə düşən mənfəət təxminən 12.47 dollar olacaq.

ASML həmçinin gözləyir ki, xidmət və avadanlıq yeniləməsi fəaliyyətini də əhatə edən quraşdırılmış bazanın idarə olunması (“Installed Base Management”) gəliri təxminən 2.9 milyard avro olacaq. Bu mütəmadi biznes çox vacibdir, çünki onun mənfəət marjası yeni avadanlıq satışından yüksək ola bilər və ASML avadanlıqları müştəri fabriki əməliyyatına daxil olduqca bu biznes bundan faydalanacaq.

Məlumatlar göstərir ki, ASML-in ikinci rüb gəliri 9.33 milyard avro olub, bu, şirkətin əvvəlki göstəricilərindən yüksəkdir; xalis mənfəət 2.92 milyard avro, hər səhmə düşən mənfəət isə 7.59 avro olub. Quraşdırılmış baza idarəçiliyi gəliri 2.76 milyard avro olub, bu isə idarə heyətinin əvvəlki proqnozlarını aşaraq, ümumi mənfəət marjasını 54%-ə yüksəldib.

İkinci rüb nəticələrini açıqladıqdan sonra ASML illik gəlir gözləntilərini 43-45 milyard avroya qədər artırdı. Şirkət həmçinin illik mənfəət marjası gözləntisini 54%-56%-ə qaldırdı. Bu yenilənmiş illik gəlir göstəricisi hesabatdan əvvəl analitiklərin təxminən 39.6 milyard avro olan proqnozunu açıq şəkildə üstələdi. İdarə heyəti bu artımı qabaqcıl məntiq çipləri və yaddaş çiplərinin istehsalı üçün investisiyaların sürətlənməsi ilə izah edir.

Üçüncü rübdə investorlar ASML-in bu illik göstəriciləri saxlayıb-saxlamayacağına və ya yenidən artırıb-artırmayacağına diqqət edəcəklər. Şirkət illik gəlir diapazonunun aşağı həddini artırsa, bu xüsusilə dəstəkləyici olacaq, çünki bu, dördüncü rübdə avadanlıq çatdırılması və xidmət gəlirlərinin güclü olacağını göstərir.

EUV sifarişləri gəlirdən daha vacib ola bilər

Rüblük gəlir əsasən aylar və hətta illər əvvəl sifariş verilmiş avadanlıqları əks etdirir. Əksinə, xalis sifarişlər tələbatı daha proqnozlaşdırıcı şəkildə göstərir və nəticədə investorların bu maliyyə hesabatını güclü və ya arzulanmaz hesab edib-etməməsini müəyyən edə bilər.

ASML dünyada EUV litografi sistemlərini kommersiya miqyasında istehsal edə bilən yeganə şirkətdir. Bu avadanlıqlar çox qısa dalğa uzunluğunda işıqdan istifadə edir və qabaqcıl yarımkeçiricilər üçün mürəkkəb və incə naxışları yaradır. Low Numerical Aperture (Low-NA) EUV sistemi artıq qabaqcıl məntiq çipləri və yüksək səviyyəli yaddaş çipləri üçün vazkeçilməzdir. ASML-in növbəti nəsil High Numerical Aperture (High-NA) EUV platforması isə gələcək istehsal node-larında daha kiçik, daha sıx və daha güclü çiplərin istehsalını dəstəkləməyə yönəlib.

Hazırda tələbat əsasən aşağıdakı mənbələrdən gəlir: TSMC Nvidia, AMD və fərdi çip istehsalçıları üçün AI prosessorlarının istehsalını artırır. Samsung və SK Hynix AI data mərkəzləri üçün qabaqcıl yaddaş çiplərinə sərmayə qoyur. Intel Advanced Manufacturing proseslərinin bir hissəsində High-NA EUV tətbiq edir. Bulud hesablamaları şirkətləri fərdi AI sürətləndiriciləri üçün əlavə wafer istehsalı üçün maliyyə dəstəyi verir. Çip istehsalçıları məhsuldarlığı artırmaq və defect faizini azaltmaq üçün mövcud avadanlıqları yeniləyirlər.

ASML iyul ayında bildirib ki, onun müştəriləri məhsul portfelinə tam sadiqlik sərgiləyir və 2026-cı ilin birinci yarısında sifariş toplama vəziyyəti çox güclü olub. Üçüncü rübdə EUV sifarişləri artsa, bu, bir daha sübut edəcək ki, AI infrastrukturuna investisiyalar uzunmüddətli avadanlıq tələbatına çevrilir və sadəcə bir dəfəlik sifariş artımından ibarət deyil.

Qeyd etmək lazımdır ki, sifarişlərin zəifləməsi tələbatın düşməsini göstərmir, çünki sifarişlər müxtəlif rüblər arasında böyük dəyişkənlik göstərə bilər. Amma müştərilərdən gələn rəylər ehtiyatlı olarsa və ya 2027-ci il üçün güc planları gecikərsə, bu, daha əhəmiyyətli narahatlıqlar yaradacaq.

High-NA EUV kommersiya istehsalına daha da yaxınlaşır

High-NA EUV ASML-in uzunmüddətli artım strategiyasında ən vacib hissələrdən biridir. Yeni nəsil avadanlıqlar mövcud EUV platformalarından daha yüksək çözünürlük verir və qabaqcıl çip istehsalı üçün lazım olan proses addımlarını azaltmağa kömək edir. Hər bir avadanlığın qiyməti maksimum 400 milyon dollara qədər çatır və buna görə High-NA-nın tətbiqi ASML-in gəlirinin artması və orta satış qiymətinin yüksəlməsi baxımdan çox önəmlidir.

İkinci rübdə ASML mühüm mərhələyə çatdı: Intel High-NA EUV-nun bəzi Intel 18A məhsul qatlarında təsdiqini tamamladı. Şirkət bildirib ki, mövcud cihaz parkı müştərilərin inkişafı üçün istifadə olunur və daha çox istehsal tətbiqləri hazırlanır.

Investorlar ASML-dən aşağıdakı məsələlərə dair ən son məlumatı almağı gözləyir: göndərilmiş və gəliri təsdiq edilmiş High-NA avadanlıqların sayı; TSMC, Intel və Samsung-un tətbiq vaxtı; istehsal keyfiyyəti və müştəri təsdiqinin irəliləyişi; 2027 və 2028-ci illərdə High-NA avadanlıq gücü; daha bahalı məhsul portfelinin mənfəət marjasına təsiri.

Əgər High-NA EUV-nun tətbiqi sürətlənərsə, bu, bir cihazdan gəlirin artması və ASML-in texnologiyada liderliyinin möhkəmlənməsi ilə şirkətin dəyərini dəstəkləyəcək. Əks halda, irəliləyiş gecikərsə, bazarda narahatlıq yarada bilər ki, müştərilər gözlənildiyindən daha uzun müddət ənənəvi EUV avadanlıqları vasitəsilə çoxlu ekspozisiya üsulundan istifadə edəcəklər.

ASML AI tələbatına cavab vermək üçün istehsal gücünü artırır

ASML hazırda 2026-cı il üçün Low-NA EUV istehsal gücünü təxminən 65 cihaz olaraq gözləyir. Şirkət 2027-ci ildə bu gücü təxminən 30% artırmaq və 2028-ci ildə daha bir 30% əlavə güc artırmaq planı üzərində işləyir. Şirkət oxşar Deep Ultraviolet (DUV) immersion sistemlərinin istehsal gücünü artırmaq planları da açıqlayıb və bu gücün 2026-da təxminən 130 cihazdan başlayaraq artacağı gözlənilir. İdarə heyəti bildirir ki, ASML artıq 2027-ci il üçün EUV istehsal gücünü tam doldurmağa yaxın sifarişlər alıb və 2028-ci il üçün də çoxlu müştəri öhdəliyi var.

Bu sifarişlərə görünürlülük optimist arqumentin mərkəzindədir. ASML-in faydalandığı təkcə rüblük çip tələbatı deyil — istehsalçılar yeni zavodlar və yeni istehsal node-ları qurmağa illər əvvəl qərar verdiikdə, şirkət bundan faydalanır.

Lakin istehsal gücünü artırmaq icra riski gətirir. EUV avadanlıqları son dərəcə mürəkkəb komponentlərə malikdir və bu komponentlər məhdud sayda ixtisaslı istehsalçılar tərəfindən tədarük olunur. Zeiss ASML-in bir neçə açar optik sistemi üçün eksklüziv təchizatçıdır, bu isə təchizatçıların istehsal gücünü əsas məhdudlaşdıran faktora çevirir.

ASML-in səhmləri AI-dan gələn artımı davam etdirə biləcəkmi?

Keçən cümə ABŞ birjası bağlandıqdan sonra ASML-in səhmləri 1780.34 dollar idi. Bir neçə analitik proqnozlarına əsasən, orta 12 aylıq hədəf qiyməti təxminən 2085 dollar olaraq göstərilir ki, bu da təxminən 17% potensial artımı ifadə edir, amma hədəf qiymətləri intervalı 1200-2623 dollar arasında dəyişir.

ASML-in yüksəlişini dəstəkləmək üçün, üçüncü rübün ən son maliyyə hesabatı eyni zamanda aşağıdakı şərtləri təmin edə bilər: gəlir ASML-in proqnoz intervalının yuxarı həddinə yaxın və ya onu aşır; mənfəət marjası 57%-ə yaxın və ya yüksəkdir; EUV və High-NA EUV sifarişləri güclüdür; 2027-ci il üçün EUV avadanlıq gücünün demək olar ki, tam sifariş edildiyinə dair təsdiq var; illik gəlir və ya mənfəət marjası proqnozunun artırılması; Çin xaricindən gələn tələbin Çin ixrac limitlərinin təsirini kompensasiya etdiyinə dair sübutlar.

Əsas eniş ssenarisi sifarişlərin zəifləməsi və idarə heyətinin müştərilərin 2027-ci il kapital xərcləri haqqında ehtiyatlı şərhlər verməsi olacaq. Əgər mənfəət marjası 55%-dən aşağı düşərsə və ya istehsal gücünün artırılması ilə bağlı xərclər yüksələrsə, bu da səhmlərə təzyiq göstərə bilər.

ASML-in mövcud dəyəri AI tələbatının yaxın bir neçə ildə güclü qalacağı fərziyyəsinə əsaslanır. Buna görə təkcə rüblük nəticələr gözləntiləri qarşılaması kifayət etmir. Investorlar daha çox sübut görməlidirlər ki, cari sifarişlər davamlı sifariş ehtiyatına çevrilir və bu artım impulsu 2027 və 2028-ci illərə qədər davam edəcək.