Dollar yüksəlişdə, euro təhlükədə

Səhər FX

Qızıl Ay bayramı zamanı xaricdə ardıcıl hadisələr baş verdi və qlobal valyuta bazarının fəaliyyəti radikal şəkildə dəyişdi. Üç əsas mövzuya diqqət yetirmək lazımdır:

1. Fed yumşaldır, qeyri-fermerlər gözlənilməz zəif oldu, növbəti faiz artırımı bəlkə dekabrda

ABŞ-ın sentyabr ayı qeyri-fermer məşğulluğu tamamilə zəif idi: yeni məşğulluq az, əvvəlki göstəricilər ciddi aşağı düzəlişlə, işsizlik səviyyəsi yüksəldi, saatlıq maaş artımı zəyif. Bundan başqa, IT, maliyyə, peşəkar xidmətlər və istehsalat kimi dörd əsas sahədə ardıcıl ikinci ayda işçilərin sayında net azalma oldu və ABŞ-da məşğulluq bazarında həm "keyfiyyət", həm də "miqdar" üzrə problemlər meydana çıxdı.

Eyni zamanda, Fed məmurlarının bayram zamanı çıxışları ümumiyyətlə oktyabrda faiz artımı gözləntilərini yumşaltdı.

Lakin, bazar hələ də ayıqdır – "zəif məşğulluq" və "yüksək inflyasiya" arasında birtərəfli mərc etməyib, "oktyabrda faiz artımı olmayacaq" siqnalını həddindən artıq şişirtməyib, il ərzində oktyabr+dekabr ayında 25 bazis bənd faiz artımını gözləyir, gələcək bir il ərzində Fed-in faiz artımı gözləntisi yalnız təxminən 10 bazis bənd azaldı. Dollar indeks əvvəlcə aşağı düşüb sonra yüksəldi və uzun aşağı kölgə xətt ilə bağlandı.

2. Fransa maliyyə böhranı dərinləşir, avro kəskin ucuzlaşır

Bayram dövründə ən çox itirən avro oldu. EURUSD bayramdan əvvəl 1.1350-dən bir müddət 1.1161-ə düşdü, 2025-ci ilin mayından bəri ən aşağı səviyyə, avro İngilis funt sterlinqinə, İsveçrə frankına və yapon yeninə qarşı geniş zəiflik göstərdi – bu, dollardan güclü deyil, avrodan qaynaqlanır.

Əsas problem Fransa maliyyə böhranından doğur: hökumət 2027-ci ilə qədər rekord borcu və defisitini azaltmaq üçün populyar olmayan sərt büdcəni zorla həyata keçirir, lakin parlamentdə ciddi parçalanma var və partiyalar gələn il üçün prezident seçkiləri hazırlığına başlamışdır, siyasi qeyri-müəyyənlik birdən yüksəldi. Kapital şiddətlə Fransa borclardan çıxır, Alman borclarına girir, Fransa-Almaniya 10 illik faiz fərqi 2012-ci ilin Avropa borc böhranından bəri ən yüksək səviyyəyə çatdı. Problemlərə əlavə olaraq, İspaniyanın baş naziri Sanchez də 29 noyabrda seçkiləri erkən keçirmək qərarını elan etdi, siyasi risk premiumları üst-üstə düşdü, bazar Fransa təzyiqinin Avrozonanın kənar ölkələrinə "yayıla biləcəyi"ndən qorxmağa başladı.

Maliyyə böhranı avroya təsir etməklə yanaşı İsveçrə frankına güclü təzyiq göstərdi; təhlükəsiz aktivlərə kapital axını sürətləndi, carry trade sürətlə bağlandı, EURCHF iki ay ərzində ən aşağı səviyyəyə düşdü.

Avronun böhranı dördüncü rüb üçün dolların qiymət strukturunu dəyişə bilər: əvvəllər yalnız "Fed şahinliyi" dolları gücləndirirdisə, indi dolların "passiv güclənmə" üçün ikinci mühərriki olacaq. Texniki analizə görə, həftəlik dollar indeksində 102.14-dir müqavimət var, əgər yuxarıda qırılırsa, yeni yüksəliş trendi başlaya bilər; geri çəkilsə də, aşağıda 100.5 civarında güclü dəstək var.

3. G7 ehtiyat çıxarır vs OPEC+ artım etmir, iki neft arasında ekstremal qiymət fərqi

Bayram neft bazarında iki qüvvənin toqquşması oldu: bir tərəfdə Qərb istehlakçı ölkələri təcili tədbirlər gördü. G7 video konfransı 4 ay ərzində 100 milyon barel xam neft və dizel ehtiyatının buraxılacağını elan etdi, ilk 20 gün dizel fərqli olaraq bazara çıxarılır, Trump eyni zamanda dizel ixracına qadağa qoymayacağını bildirdi. Digər tərəfdə Yaxın Şərq istehsalçıları hərəkətsiz qaldı. OPEC+ istehsalı dəyişməyib və istehsal potensialının qiymətləndirilməsini noyabra təxirə saldı, kənarda gözləməyi seçdi, Saudi Aramco isə Asiyaya satdığı rəsmi qiyməti altı illik ən aşağı səviyyəyə saldı, bazar payını artırmaq üçün.

Bir tərəf bazarı ehtiyatlarla basdı, digəri istehsal artırmadı və bazarı xilas etmədi, neft qiymətləri ardıcıl dəyişərkən Brent və WTI arasındakı qiymət fərqi bir vaxtlar 12 dollar oldu, bu sentyabr və əvvəlkindən dörd dəfə çoxdur.

Gələcəyə baxdıqda, Yaxın Şərq vəziyyəti stabil olmadığı və qlobal kommersiya ehtiyatları getdikcə zəiflədiyinə görə, G7 ehtiyatlarının buraxılması yalnız qısamüddətli rahatlıq verir, neft qiymətinin yüksək səviyyədə dəyişməsi hələ də müxtəlif ölkələrin mərkəzi banklarının inflyasiyanı məhdudlaşdırmaq üçün faiz artırımı təzyiqini artıracaq.

【Qızıl Ay bayramı zamanı xarici xəbərlərə baxış】

1 Oktyabr

• Yaponiya Mərkəzi Bankı sentyabr iclasının xülasəsini yayımladı: siyasətin mərkəzi inflyasiyanın normadan artıq olmasının qarşısını almağa çevrildi, lakin oktyabrda ardıcıl faiz artımı siqnalı verməyib. Bazar oktyabrın 30-dək faiz artımı qiymətləndirməsini 30%-dən az 20%-ə endirdi, dekabr faiz artımı tam qiymətləndirilib.

• Fransa 2027-ci il büdcə layihəsini elan etdi: 54 milyard avroluq qənaət planı təsdiqləndi, məqsəd 2027-ci ildə defisit ÜDM-in 5%-nə endirməkdir, amma bazar onun etibarlılığını şübhə altına alır.

• ABŞ sentyabr ISM İstehsalat PMI 54.5 çıxdı, qiymət indeksi 77.9-a sıçradı.

• Fed rəsmilərinin intensiv çıxışları (yuxarıdakı cədvəldə ətraflı).

2 Oktyabr

• Tokio sentyabrda əsas CPI illik 2.7% oldu, gözlənilən 2.4%, əvvəlki 1.8%, 10 ayda ən sürətli artım, bu ilin yanvar ayından bəri ilk dəfə Yapon Mərkəzi Bankının 2% hədəfini keçdi.

• ABŞ sentyabr qeyri-fermer yeni məşğulluq 29 min nəfər, gözlənilən 90 min nəfər; işsizlik 4.2%, əvvəlki 4.1%; 7-8 ayda ümumi 60 min aşağı düzəldildi; orta saatlıq maaş illik 3.0%, 2021-ci ilin mayından bəri ən minimal.

• G7 İEA koordinasiyası ilə 4 ayda 100 milyon barelə qədər xam neft və dizel ehtiyatının buraxılacağını elan etdi, ilk 20 gündə əsasən dizel bazara çıxarılır. Trump: dizel ixracına qadağa qoyulmayacaq. WTI gündəlik 5%-dən çox aşağı düşərək 88.06 dollar oldu, gün sonunda 1.9% ucuzlaşdı, 91.11 dollara; Brent 100 dollardan aşağı gəldi, 102.25 dollara bağlandı.

• Avrozonada sentyabr CPI ilkin illik 3.8% (enerji bölməsi +18.8%), üç il ərzində ən yüksək; əsas CPI 2.5%.

4 Oktyabr

• OPEC+ yeddi əsas neft istehsalçısı ölkəsi noyabr üçün istehsal kvotasını dəyişməyib (ardıcıl ikinci ay hərəkətsiz), istehsal potensialının qiymətləndirilməsini noyabra təxirə saldığını təsdiqlədi.

5 Oktyabr

• İspaniyanın baş naziri Sanchez 2026-cı il 29 noyabrda seçkilərin erkən keçirəcəyini elan etdi.

• ABŞ sentyabr ISM qeyri-istehsalat PMI 54.9, gözlənilən 55, əvvəlki 55.4.Dəyər artımında dörd il ərzində ən böyük sıçrayış.

• Hörmüz boğazında 28 sentyabrdan bəri 7 gəmi hücumu baş vermişdir; Saudi oil borularının gündəlik ötürmə gücü 6 milyon barelə yaxın (təxminən layihə gücünün 86%-i). Saudi Aramco noyabrda Asiyaya rəsmi satış qiymətini çox illik ən aşağı səviyyəyə endirdi və qlobal kommersiya ehtiyatlarının "çox azaldığını" xəbərdar etdi

6 Oktyabr

• Trump bildirib ki, ara seçkilərdən sonra İranın bombardmanını artırmaq olar. Saudi revealed ki, Yəmən ordusunu Husilərə qarşı dəstəkləyə bilər və Mandeb boğazının təhlükəsizliyini yaxşılaşdırmaq məqsədilə əməliyyata hazırlaşır.

• Yapon Bankının rəhbəri Ueda Kazuo: potensial inflyasiyanın 2% hədəfi ətrafında sabitləşməsi daha da önəmli olur, Yapon Bankı faiz artımını davam etdirməyə hazırdır. Yapon Maliyyə Nazirliyi 10 illik dövlət istiqrazlarının nominal faizini 2.7%-dən 3.1%-ə yüksəltdi, 1996-cı ilin avqust ayından bəri təxminən 30 ilin ən yüksək səviyyəsi.