Yaponiyada real əmək haqqının ardıcıl səkkiz ay artmasının arxasında: subsidiyalar və vergi güzəştləri dəstəkləyib, iflas dalğası və faiz dərəcəsinin artması gözləntiləri Mərkəzi Bankı iki seçim arasında çətin vəziyyətdə qoyur
Yaponiyada avqust ayında real əmək haqqı ardıcıl səkkizinci ay artıb, bu, son on il ərzində ən uzun artım rekordu olub və əmək haqqı-qiymətlər arasında sağlam dövr yaranmağa başlayır. Ancaq məlumatların arxasındakı dəstək faktorları - hökumət subsidiyaları ilə aşağı səviyyədə qalaraq inflyasiya göstəricisini və tezliklə həyata keçəcək ərzaq vergisinin azaldılmasını nəzərə alsaq, bu bərpa prosesi göründüyündən daha mürəkkəbdir.
Yaponiyanın Əmək və Sosial Əlaqələr Nazirliyi çərşənbə günü açıqladı ki, avqust ayında real nağd gəlirlər (kirayə çıxarıldıqdan sonra inflyasiya tənzimlənməsi) illik müqayisədə 1,5% artıb, iqtisadçıların gözləntilərinə uyğundur; əsas əmək haqqı 3,8%, nominal əmək haqqı da 3,8% artıb və ardıcıl yeddi ay 3%-dən yuxarıdır, bu isə 1992-ci ildən bəri ən uzun rekordur.Lakin bu artımın əhəmiyyətli bir hissəsi Koichi Hayshi hökumətinin kommunal xidmət subsidiyaları və ərzaq vergisinin azaldılması ilə dəstəklənir, bazar mexanizmi ilə deyil.
Eyni zamanda, işçi qüvvəsinin çatışmazlığından yaranan iflas halları 2026 maliyyə ilinin birinci yarısında 240 hadisəyə çatıb və tarixi rekord vurub; gecə indeks dəyişməsi göstərir ki, bazar Yaponiyanın Mərkəzi Bankının ilin sonuna qədər faizləri yenidən artırmaq ehtimalını 76% qiymətləndirir. Əmək haqqı artımı, iflas dalğası və faiz artırımı gözləntiləri üçlüyü mərkəzi bankı çətin vəziyyətə salıb.
Hökumət gələn ilin aprelindən etibarən ərzaq satış vergisini 8%-dən 1%-ə endirməyi planlaşdırır və bu iki il davam edəcək. Əgər həyata keçirilərsə, qısa müddətdə istehlakı dəstəkləyəcək, lakin inflyasiya göstəricisini daha da qeyri-müəyyən edəcək və pul siyasətinin ritmini poza bilər; əmək haqqı-qiymətlər arasında sağlam dövrün həqiqətən formalaşması subsidiyalar və vergidə güzəştlərin təsiri keçdikdən sonra aydın olacaq.
Səkkiz ay ardıcıl artımın əsasları: Subsidiyalar və vergidə güzəştlər
Koichi Hayshi-nin kommunal xidmət subsidiyaları avqust ayında ümumi CPI-nin illik artımını 1,9%-də saxladı və Yaponiyaya G7-də ən aşağı inflyasiya göstəricisi verdi. Baş nazir bazar ertəsi hökumətin çıxışında qeyd etdi ki, qiymətləri yumşaltma tədbirləri Yaponiyaya G7-də ən sürətli real əmək haqqı artımını əldə etməyə kömək etdi. Başqa sözlə, indiki real əmək haqqının “səkkiz ay ardıcıl artımı”nın əhəmiyyətli hissəsi maliyyə transferlərinin ailələrin alıcılıq qabiliyyətinə birbaşa təsiridir, şirkətlərin məhsuldarlığı ilə yaranan daxili artım deyil.
Bonuslar, əlavə iş saatları və nümunə sapmalarını çıxarıb daha sabit göstəriciyə baxanda, tam ştat çalışanların əmək haqqı artımı 2,8% olaraq göstərilir. Bu rəqəm 3,8% əsas əmək haqqı artımından aşağıdır və əmək haqqı artımının struktur məhdudiyyətlərini üzə çıxarır.
Ərzaq vergisinin azaldılması: Qısa müddətli dəstək və uzun müddətli maliyyə riski
Hökumətin irəlilə sürdüyü ərzaq satış vergisinin azaldılması planı, vergini 8%-dən 1%-ə endirəcək və bu iki il davam edəcək, gələn ilin aprelində qüvvəyə minəcək və hazırda müvəqqəti parlamentin əsas müzakirə mövzusudur. Planın son forması Koichi Hayshi-nin maliyyə idarəçilik strategiyasını və ictimai dəstəyinin sabitliyini birbaşa təsir edəcək.
Qısa müddətdə, vergidə güzəştlər ailələrin vacib xərclərini birbaşa azaldacaq, real alıcılıq qabiliyyətini daha da dəstəkləyəcək və CPI göstəricisini aşağı salaraq real əmək haqqı məlumatlarını “gözə xoş” göstərə bilər. Lakin maliyyə baxımından satış vergisi Yaponiyanın az sayda sabit gəlir mənbələrindən biridir, ərzaq vergisinin sıfıra yaxın səviyyəyə endirilməsi gələcək iki ildə dövlət büdcəsindəki boşluğu daha da artıracaq. İctimai borc yükünün inkişaf etmiş ölkələrdə ən yüksək səviyyədə olduğu bir şəraitdə, bu tədbirin uzun müddətli maliyyə riski diqqətdən kənarda qalmaz.
İflas dalğası və 76% faiz artırımı gözləntisi: Mərkəzi bank çətin seçim qarşısında
Əmək haqqı artımının digər tərəfi, kiçik və orta müəssisələrin misli görülməmiş xərclər təzyiqi altında olmasıdır. Tokyo Shoko Research-in bazar ertəsi yayımladığı hesabatda göstərilir ki, 2026 maliyyə ilinin birinci yarısında işçi qüvvəsinin çatışmazlığı səbəbiylə iflas halları 240 olub, tarixi rekord və bu iflasların yarıdan çoxu əmək xərclərinin artması ilə bağlıdır kiçik biznesin maliyyə təzyiqini aydın göstərir.
Bunun əksinə olaraq şirkətlərin ümumi gəlirliyi güclüdür. Maliyyə Nazirliyinin məlumatlarına görə, iyunun sonuna kimi illik sektorlar üzrə daimi mənfəətlər tarixi rekorda çatıb, AI ilə bağlı tələb və yenin zəifləməsi tərəfindən dəstəklənir; Yaponiyanın Mərkəzi Bankının son Tankan araşdırması göstərir ki, böyük istehsalçılar arasında inam son səkkiz ilin ən yüksək səviyyəsindədir. Yaponiyanın ən böyük həmkarlar ittifaqı adətən bu ayda növbəti maliyyə ilinin əmək haqqı artımı hədəflərini açıqlayır və onun üzvləri bu ilki danışıqlarda ardıcıl üçüncü dəfə 5%-dən artıq əmək haqqı artımına nail olublar.
Əmək haqqı artımının davamlılığı Yaponiyanın Mərkəzi Bankının faizləri artırmasının əsas təməlidir. Keçən ay mərkəzi bank son üç ayda ikinci dəfə baza faizini artırdı və inflyasiyanın 2% hədəfindən yüksək olmasının risklərini vurğuladı, pul siyasətinin daha da sərtləşdirilməsinə işarə etdi. İqtisadçıların əksəriyyəti bankın oktyabrın 30-da keçiriləcək iclasda dəyişiklik etməyəcəyini gözləyir, amma gecə indeks dəyişməsi göstərir ki, çərşənbə günü Tokio səhərində bazar ilin sonuna qədər faiz artımının ehtimalını 76% olaraq qiymətləndirir.
Gələcəkdə ən böyük həmkarlar ittifaqının əmək haqqı artımı hədəfi, oktyabrın 30-da bank qərarı və gələn ilin aprelində ərzaq vergisinin azaldılmasının təsiri diqqət mərkəzində olacaq. Şəxsi istehlak hələ də zəifdir və ailə xərcləri iyul ayına kimi ardıcıl səkkiz ay azalıb.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Federal Ehtiyat Sistemi toplantısının protokolu: Bütün 19 qərar verən üzv sentyabr ayında faizləri artırmağı dəstəklədi, lakin səbəbləri fərqlidir, əksəriyyəti ilin sonuna qədər daha bir artım gözləyir, oktyabrda isə təcili hərəkət olmayacağını işarə edir.
Əksər rəsmi şəxslər sentyabr ayındakı faiz artımını inadkar inflyasiyaya qarşı “sığorta” tədbiri kimi qiymətləndirirlər; azlıqda olan bəzi rəsmi şəxslər isə bunun inflyasiyanın qarşısını almaq üçün zəruri addım olduğunu hesab edirlər; ümumilikdə isə ard-arda bir neçə dəfə faiz artırılmasına təşəbbüs göstərən bir istək müşahidə olunmur. “Yeni ABŞ Federal Ehtiyat Komitəsi informasiyası” iclas materiallarını vurğulayır: “İştirakçıların əksəriyyəti hesab edir ki, ilin sonuna qədər yenidən faizlərin artırılması məqsədəuyğundur.” Demək olar ki, bütün rəsmi şəxslər inflyasiyanın hələ də yüksək olduğunu və əmək bazarının demək olar tam məşğulluq səviyyəsinə yaxınlaşdığını düşünürlər. Bir çox rəsmi şəxs qeyd edib ki, uzunmüddətli ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyi artsa da, maliyyə şəraiti hələ də iqtisadi inkişafı dəstəkləyir. Bəzi rəsmi şəxslər hesab edir ki, süni intellekt (AI) investisiyaları artıracaq və məhsuldarlığı yüksəldəcək, lakin həmçinin inflyasiyanı gücləndirə bilər. İclas materiallarında qeyd olunur ki, iyul ayında ABŞ və Yaponiya birgə müdaxilə ilə yapon yenini dəstəkləyiblər və bu, ABŞ Maliyyə Nazirliyinin təşəbbüsü olub, Federal Ehtiyat Fondlarının vəsaitindən istifadə edilməyib.
1 milyard barel böyük azalma? Hesabatlarda Avropa İttifaqının neft ehtiyatlarının azad edilməsini əsasən əvvəlki vədlərin yerinə yetirilməsi kimi qiymətləndirdiyi, yeni payların əlavə edilmədiyi bildirilib
G7 üzv ölkələri ötən cümə günü ən çox 100 milyon barrel xam neft və dizel ehtiyatının buraxılmasına razılaşıblar. IEA mart ayında 400 milyon barrel buraxılış planını elan etmişdi, ötən cümə gününə qədər isə onun təxminən 75 milyon barreli hələ də buraxılmamışdı. Avropa İttifaqı üzv ölkələri ümumilikdə bu tədbirin əvvəlki öhdəliklərin yerinə yetirilməsi olduğunu, əlavə yeni pay olmadığını düşünürlər. Ötən həftə G7 razılaşmasında xüsusi vurğulanan dizel ehtiyatının əvvəlcədən buraxılması barədə isə Avropa İttifaqı üzv ölkələri bunun həyata keçirilə biləcəyini, amma miqyasının məhdud ola biləcəyini qeyd edirlər.
İranlı yüksək vəzifəli şəxs “urandan zənginləşdirmə hüququndan heç vaxt əl çəkməyəcək”, ABŞ və İran “heç bir danışıqlar aparmır”, tezliklə Hörmüz boğazının “qanunsuz keçidini” bağlayacaq
Məlumata görə, İranlı yüksək rütbəli səlahiyyətli şəxs çərşənbə günü bildirib ki, nüvə məsələsinin müzakirəsindən əvvəl ABŞ əvvəlcə İranın irəli sürdüyü şərtləri təmin etməlidir; ABŞ-ın hazırda nüvə proqramı ilə bağlı verdiyi təklif İranın tələbləri ilə ziddiyyət təşkil edir; Vance-in son zamanlar irəli sürdüyü konsepsiya yalnız ABŞ tərəfinin tələblərini əks etdirir. Vance bazar ertəsi bildirib ki, İran uranın zənginləşdirilməsi imkanlarını "əhəmiyyətli dərəcədə" azaltmalıdır ki, ABŞ-ın tələblərini yerinə yetirmiş olsun. Çərşənbə günü Brent neftinin qiyməti bir müddət 102 dollar/barel-i keçib.
ABŞ iqtisadiyyatının davamlılığı kiçik kapitalizasiyalı səhmlərin perspektivlərini gücləndirir, Wall Street geri dönüş imkanlarının yaxınlaşacağ ını gözləyir
Amerika bankı qeyd edir ki, ABŞ yerli iqtisadiyyatına yüksək dərəcədə bağlı olan kiçik səhmlər üçün istehsalat sektoru onların nisbi performansına təsir edən ən vacib makro göstəricidir. Son məlumatlara görə, ABŞ istehsalat sektoru ardıcıl doqquz ay genişlənir və bu, 2022-ci ildən bəri ən uzun genişlənmə dövrüdür.
