ABŞ iqtisadiyyatının davamlılığı kiçik kapitalizasiyalı səhmlərin perspektivlərini gücləndirir, Wall Street geri dönüş imkanlarının yaxınlaşacağını gözləyir
Amerika bankı qeyd edir ki, ABŞ yerli iqtisadiyyatına yüksək dərəcədə bağlı olan kiçik səhmlər üçün istehsalat sektoru onların nisbi performansına təsir edən ən vacib makro göstəricidir. Son məlumatlara görə, ABŞ istehsalat sektoru ardıcıl doqquz ay genişlənir və bu, 2022-ci ildən bəri ən uzun genişlənmə dövrüdür.
Amerika Birləşmiş Ştatlarının dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi və borclanma xərclərinin artması ABŞ-ın kiçik şirkətlərini son vaxtlar davamlı olaraq sıxışdırsa da, ABŞ iqtisadiyyatının göstərdiyi müqavimət onların sıçrayış məntiqini gücləndirir. Bank of America qeyd edir ki, ABŞ iqtisadiyyatına yüksək dərəcədə bağlı olan kiçik şirkətlər üçün sənaye sektoru onların nisbi göstəricilərinə təsir edən ən vacib makro göstəricidir və son məlumatlar ABŞ sənayesinin ardıcıl olaraq doqquz ay genişləndiyini göstərir ki, bu da 2022-ci ildən bəri ən uzun genişlənmə dövrüdür. Eyni zamanda, kiçik şirkətlərin dəyəri dörd ayın ən aşağı səviyyəsinə enib və gələcək bir neçə kvartalda gəlir və mənfəət artımının böyüklərdən üstün olacağı gözlənilir.
Bank of America strateqi Jill Carey Hall bildirib ki, tarixi səviyyələrə baxanda, hazırda ABŞ orta və kiçik şirkətləri böyük və ultra-böyük şirkətlərə nisbətən "çox ucuzdur". O qeyd edib ki, dəyər qısa müddətli giriş zamanı üçün yaxşı göstərici olmaya bilər, lakin uzun müddətdə proqnoz gücü adətən daha yüksəkdir.
Bu fikir son zamanlar əhəmiyyətli düzəlişə məruz qalan kiçik şirkət investisiyaçılar üçün xüsusilə diqqətə layiqdir. Russell 2000 indeksinin tərkib şirkətlərinin üçdə ikisindən çoxunun gəliri ABŞ daxili bazardan gəlir, bu səbəbdən ABŞ iqtisadiyyatına və sənaye dövrünə daha həssasdırlar. Məlumatlar göstərir ki, sentyabrın sonuna qədər olan üç ay ərzində Russell 2000 indeksi ümumilikdə 7,5% düşüb və S&P 500 indeksinə nisbətən bu, XXI əsrin ən pis kvartallarından biridir.
Kiçik şirkətlərin son zamanlar təzyiq altında qalmasının səbəbi davamlı inflyasiya təzyiqi, Federal Rezervin faiz artırması və ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyinin artmasıdır. Adətən daha yüksək maliyyələşmə tələb edən və maliyyələşmə imkanları böyük şirkətlərdən zəif olan kiçik şirkətlər üçün faiz dərəcələrinin artması borc öhdəliyinin və yenidən maliyyələşmə xərclərinin artması deməkdir, bu səbəbdən faiz dərəcəsi dəyişikliklərinə daha həssasdırlar.
Yaxınlaşan maliyyə hesabatı mövsümü isə kiçik şirkətlərin sıçrayışının başqa bir katalizatoru ola bilər. Bloomberg Industry Research strateqi Nathaniel Welnhofer bildirib ki, Russell 2000 indeksinin tərkibindəki şirkətlərin gəlir proqnozlarının artırılması və azaldılması vəziyyətini ölçən göstərici hazırda 2022-ci ildən bəri ən yüksək səviyyədədir, bu da analitiklərin müvafiq şirkətlərin gəlir perspektivlərinə münasibətinin yaxşılaşdığını göstərir.
Üçüncü kvartaldan sonra, bazar gözləyir ki, gələcək dörd kvartalda kiçik şirkətlərin gəlir artım tempi S&P 500 indeksi şirkətlərindən orta hesabla 11,2 faiz bəndi yüksək olacaq, mənfəət artımı isə böyükləri geridə qoyacaq.
Eyni zamanda, kiçik şirkətlərin balans hesabatı vəziyyəti də əvvəlkindən yaxşılaşdı. Jefferies strateqi Steven DeSanctis-in məlumatlarına görə, hazırda Russell 2000 indeksi şirkətlərinin borc kapital nisbəti təxminən 33,9%-dir və bu, 2021-ci ildən bəri ən aşağı səviyyədir. Daha aşağı leveraj səviyyəsi bəzi şirkətlərin yüksək faiz mühitinə qarşı müqavimət qabiliyyətini artırır.
Ancaq kiçik şirkətlərin son dövründəki performansı böyük texnologiya şirkətlərindən əhəmiyyətli dərəcədə geri qalır. Russell 2000 indeksi çərşənbə axşamı 0,6% azalıb və avqustda tarixi maksimumdan ümumilikdə 7,8% geri çəkilib. Müqayisədə S&P 500 indeksi və Nasdaq 100 indeksi həmin gün müvafiq olaraq 0,6% və 0,5% artıb və hər ikisi tarixi bağlanış maksimumu göstərib.
Mövsümi faktorlar əvvəllər də kiçik şirkətlərə təzyiq göstərib. XXI əsrin əvvəllərindən bəri sentyabr Russell 2000 indeksində orta hesabla ən zəif ay olub və orta düşmə 1,3% təşkil edib. Bu ilin sentyabrında indeks 5,4% azalıb və 2023-dən bəri ən pis sentyabr performansını göstərib.
Kiçik şirkətlərin gələcək həftələrdə yenidən yüksəliş impulsunu əldə edə biləcəyini gözləyən investorlar üçün Susquehanna strateqi Christopher Jacobson iShares Russell 2000 ETF (IWM.US) 290/300 dollar alış opsion spreddlərinə diqqət etməyi tövsiyə edir. Lakin opsion bazarı hələ aydın bir tərəfli optimizm göstərmir. Russell 2000-də 10% yüksəlişə bahis edən alış opsionu ilə eyni həcmdə düşüşdən qoruyan satış opsionu arasındakı tələbin fərqini ölçən göstərici tarixi orta səviyyədən cüzi yüksəkdir, bu da ümumi olaraq long və short hisslərin balansda olduğunu göstərir.
Faiz dərəcələri kiçik şirkətlərin real olaraq eniş tendensiyasını dəyişib-dəyişməyəcəyini müəyyən edən ən əsas amillərdən biridir. S&P 500 indeksi indiyə kimi 10 illik ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi 2002-ci ildən bəri ən yüksək səviyyələrə çatdığı halda bu təzyiqə tab gətirib, lakin kiçik şirkətlərə təsiri daha aşkar olub.
DeSanctis-in fikrincə, əgər 10 illik ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi artımı iqtisadi artımın sürətlənməsi kimi pozitiv amillərlə bağlıdırsa, kiçik şirkətlər yenə də bazarı üstələyə bilər. Bu səbəbdən, investorlar Federal Rezervin oktyabrın sonunda növbəti faiz toplantısına və sentyabr məzənnə siyasəti toplantısının protokolunun açıqlanmasına diqqətlə baxacaqlar. Sentyabr iclasında Federal Rezerv üç il ərzində ilk dəfə faiz artımı edib.
Welnhofer qeyd edir ki, kiçik şirkətlərin hazırkı məhdud faktorları, S&P 500 indeksində ultra-böyük texnologiya şirkətləri çıxarıldıqdan sonra qalan şirkətlərlə əsasən bənzərdir. Əgər qarşıdan gələn maliyyə hesabatı mövsümü güclü olsa, bu yalnız kiçik şirkətlərə deyil, daha geniş ABŞ səhmlərinə də dəstək verə bilər; əks halda, investorlar kiçik şirkətlərin daha davamlı sıçrayış impulsunu görmək üçün Federal Rezervdən daha yumşaq siyasət siqnalı gözləməli olacaqlar.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Federal Ehtiyat Sistemi toplantısının protokolu: Bütün 19 qərar verən üzv sentyabr ayında faizləri artırmağı dəstəklədi, lakin səbəbləri fərqlidir, əksəriyyəti ilin sonuna qədər daha bir artım gözləyir, oktyabrda isə təcili hərəkət olmayacağını işarə edir.
Əksər rəsmi şəxslər sentyabr ayındakı faiz artımını inadkar inflyasiyaya qarşı “sığorta” tədbiri kimi qiymətləndirirlər; azlıqda olan bəzi rəsmi şəxslər isə bunun inflyasiyanın qarşısını almaq üçün zəruri addım olduğunu hesab edirlər; ümumilikdə isə ard-arda bir neçə dəfə faiz artırılmasına təşəbbüs göstərən bir istək müşahidə olunmur. “Yeni ABŞ Federal Ehtiyat Komitəsi informasiyası” iclas materiallarını vurğulayır: “İştirakçıların əksəriyyəti hesab edir ki, ilin sonuna qədər yenidən faizlərin artırılması məqsədəuyğundur.” Demək olar ki, bütün rəsmi şəxslər inflyasiyanın hələ də yüksək olduğunu və əmək bazarının demək olar tam məşğulluq səviyyəsinə yaxınlaşdığını düşünürlər. Bir çox rəsmi şəxs qeyd edib ki, uzunmüddətli ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyi artsa da, maliyyə şəraiti hələ də iqtisadi inkişafı dəstəkləyir. Bəzi rəsmi şəxslər hesab edir ki, süni intellekt (AI) investisiyaları artıracaq və məhsuldarlığı yüksəldəcək, lakin həmçinin inflyasiyanı gücləndirə bilər. İclas materiallarında qeyd olunur ki, iyul ayında ABŞ və Yaponiya birgə müdaxilə ilə yapon yenini dəstəkləyiblər və bu, ABŞ Maliyyə Nazirliyinin təşəbbüsü olub, Federal Ehtiyat Fondlarının vəsaitindən istifadə edilməyib.
1 milyard barel böyük azalma? Hesabatlarda Avropa İttifaqının neft ehtiyatlarının azad edilməsini əsasən əvvəlki vədlərin yerinə yetirilməsi kimi qiymətləndirdiyi, yeni payların əlavə edilmədiyi bildirilib
G7 üzv ölkələri ötən cümə günü ən çox 100 milyon barrel xam neft və dizel ehtiyatının buraxılmasına razılaşıblar. IEA mart ayında 400 milyon barrel buraxılış planını elan etmişdi, ötən cümə gününə qədər isə onun təxminən 75 milyon barreli hələ də buraxılmamışdı. Avropa İttifaqı üzv ölkələri ümumilikdə bu tədbirin əvvəlki öhdəliklərin yerinə yetirilməsi olduğunu, əlavə yeni pay olmadığını düşünürlər. Ötən həftə G7 razılaşmasında xüsusi vurğulanan dizel ehtiyatının əvvəlcədən buraxılması barədə isə Avropa İttifaqı üzv ölkələri bunun həyata keçirilə biləcəyini, amma miqyasının məhdud ola biləcəyini qeyd edirlər.
İranlı yüksək vəzifəli şəxs “urandan zənginləşdirmə hüququndan heç vaxt əl çəkməyəcək”, ABŞ və İran “heç bir danışıqlar aparmır”, tezliklə Hörmüz boğazının “qanunsuz keçidini” bağlayacaq
Məlumata görə, İranlı yüksək rütbəli səlahiyyətli şəxs çərşənbə günü bildirib ki, nüvə məsələsinin müzakirəsindən əvvəl ABŞ əvvəlcə İranın irəli sürdüyü şərtləri təmin etməlidir; ABŞ-ın hazırda nüvə proqramı ilə bağlı verdiyi təklif İranın tələbləri ilə ziddiyyət təşkil edir; Vance-in son zamanlar irəli sürdüyü konsepsiya yalnız ABŞ tərəfinin tələblərini əks etdirir. Vance bazar ertəsi bildirib ki, İran uranın zənginləşdirilməsi imkanlarını "əhəmiyyətli dərəcədə" azaltmalıdır ki, ABŞ-ın tələblərini yerinə yetirmiş olsun. Çərşənbə günü Brent neftinin qiyməti bir müddət 102 dollar/barel-i keçib.
ABŞ fond bazarı proqnozu | Üç əsas indeksin fyuçersləri birgə enir, Brent nefti yenidən 100 dolları aşır, 30 illik ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi 2002-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəyə çatır
ABŞ-ın üç əsas fond indekslərinin fyuçersləri eyni zamanda düşür.
