Qurum bildirir ki, neft qiymətləri ilə qızıl qiymətləri arasında mənfi əlaqə yaranıb və qızılın qiymətinin gözlənilən maksimum və minimum fərqi 1750 dollar olacaq.

汇通网 30 Sentyabr xəbər verir—— Fransanın Xarici Ticarət Bankı qızıl barədə hesabat yayıb, analitik Bernard Dahdah üç fərqli qiymət ssenarisi qurub. Standart ssenaridə ilin sonunda qızılın qiyməti 4100 ABŞ dollarına çata bilər; Hörmüz boğazında gərginlik artarsa, neftin qiyməti inflyasiyaya təsir edib, qızıl minimum 3500 dollaradək enə bilər; vəziyyət sabitləşər və inflyasiya düşərsə, qızılın qiyməti 5250 dolları keçə bilər. Hazırda neft və qızıl qiymətləri yenidən mənfi korrelyasiyadadır, ETF-lər ucuz qiymətə alış edir, lakin faizlərə dair gözləntilər qızılı sıxır, mərkəzi bankların qızıl alışı dəstəyində qeyri-müəyyənlik var.

Beynəlxalq qızıl qiymətləri müxtəlif makro faktorların təsirindən qeyri-müəyyənlik içindədir; neft qiymətlərinin artması, inflyasiyanın davamlılığı və yüksək faiz mühiti qiymətli metallara təzyiq göstərir.

Fransa Xarici Ticarət Bankı son qızıl araşdırmasını yayıb, Hörmüz boğazı ətrafında vəziyyətin inkişafı qızıl qiymətlərinə əsas təsir edən faktor olacaq və müxtəlif geosiyasi ssenarilərdə qızılı perspektivləri kəskin fərqlənəcək. Bankın qiymətli metal analitiki üç ssenari formalaşdırıb, qızılın hər unsiya qiyməti minimum 3500 ABŞ dollarına enə, optimistik ssenaridə isə 5250 dolları keçə bilər.

Makro şəraitdə dəyişiklik, neft və qızıl qiymətləri yenidən mənfi əlaqə göstərir

Fransa Xarici Ticarət Bankının qiymətli metal analitiki Bernard Dahdah son hesabatında qızıl bazarına dair yeni fikirlərini təqdim edib və bu baxış avqustun sonundakı proqnozdan fərqlənir. Avqustda Dahdah ilin sonu üçün qızıl qiymət hədəfini hər unsiya üçün 5000 dollara yüksəltmişdi, o zaman ABŞ borc problemi və ABŞ dövlət istiqrazları bazarında dalğalanmalar qızılı güclü dəstəkləmişdi, fiskal dayanıqlıq və dolların dəyərsizləşməsi qızılın yüksək fürsət dəyəri ilə müqavimət göstərməsinə yardım etmişdi.

Lakin son bir ayda makro şərait sürətlə dəyişib və bank müşahidə edib ki, neft və qızıl qiymətləri yenidən mənfi əlaqə qurub. Beynəlxalq neft qiymətləri artdıqda bazarda inflyasiya narahatlığı yaranır və Federal Rezervin faizləri artıracağı gözləntiləri yüksəlir; qızılın özü faiz gətirmədiyi üçün faiz artımı onu saxlamağın maliyyətini artırır və qiymətini sıxır. Dahdah bildirir ki, bu əlaqə ilk dəfə ABŞ-İsrail və İran əlaqəli konfliktlər mərhələsində yaranırdı, iyun ayında diplomatik uğurlar sonrası bir müddət əlaqə zəiflədmişdi, lakin avqustun sonundan geosiyasi gərginlik artdı, BMT-nin iclasından sonra ABŞ-ın İranın son təklifini rədd etməsi bu mənfi fiyat əlaqəsini yenidən ortaya çıxardı və gücləndirdi.

Eyni zamanda qızıl investorları Federal Rezervin pul siyasətinə dair gözləntilərə həssasdır və hesabatda olan qrafiklər göstərir ki, bazar əlavə faiz artımını gözlədikdə qızıl zəifləyir. ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi və dolların güclənməsi qızılın düşüşünü artırır, avqustdan sonra qızıl və ABŞ 10 illik istiqraz gəlirliliyi yenidən əlaqələndi və bu il üçün qızıl və dollar indeksinin əlaqəsi ən sabit oldu.

Bazar güclərinin qarşıdurması: ETF və mərkəzi bank alışı dəstək verir, lakin qeyri-müəyyənlik var

Qızıl qiymətləri enməsinə baxmayaraq bazarda hələ də optimistik qüvvələr var. Fransa Xarici Ticarət Bankı müşahidə edib ki, qiymətlər ucuzlaşsa belə, fiziki qızıl ETF-lərin portfeli büyüyür və qiymət düşərkən ETF-lərə kapital axını davam edir ki, bu tendensiya tarixdə çox az hallarda görülüb. Hesabatda Dahdah qeyd edir ki, bəzi investorlar ucuzlaşan bazarı fürsət bilib qızıl ETF-lərinə yatırım edirlər, lakin struktur alışları faiz gözləntilərindən gələn qiymət təzyiqini kompensasiya edə bilmir.

Xarici ölkələrin mərkəzi banklarının qızıl alışı əvvəllər qızıl üçün əsas təkan olub və ABŞ istiqrazları gəlirliliyi yüksək olanda mərkəzi bankların davamlı alışı qiyməti artırırdı. Amma bank həm də riskləri qeyd edir: əgər neft qiymətləri yüksək qalsa və dollar güclənsə, mərkəzi banklar siyasətini ölkədaxili inflyasiyaya və milli valyuta kursunun sabitliyinə yönəldə bilər, nəticədə qızıl rezervlərinin artırılması yavaşıya və hətta dayandırıla bilər, mərkəzi bankların qızıl alışı dəstəyi zəifləyə bilər.

Üç əsas ssenari: geosiyasi şərait qızıl qiymətini müəyyən edir

Standart ssenaridə 2026-cı ilin qalan hissəsində qızıl təzyiq altında qalacaq, bazar Federal Rezervin dekabrda yenidən faiz artıracağı ehtimalını gözləyir və ilin sonunda qızıl hər unsiya üçün 4100 dollara enə bilər. Bank güman edir ki, 2027-ci ildə Federal Rezerv faizləri dəyişməz saxlayacaq, dolların de-dollarizasiyası prosesi, investorların tələbatı və mərkəzi bankların davamlı alışı ilə 2027-ci ilin sonunda qızıl hər unsiya üçün 4750 dollaradək yükələ bilər.

Pessimist ssenaridə Orta Şərqdə gərginlik artaraq Hörmüz boğazında dəniz yollarını pozur, beynəlxalq neft qiymətləri əhəmiyyətli dərəcədə yüksəlir, inflyasiya uzun müddət yüksək qalır və Federal Rezerv yüksək faizləri daha uzun müddət saxlamalı olur. Əgər bir çox ölkənin mərkəzi bankları qızılı xalis alışıdan xalis satışa keçir və rezervləri milli valyutanı qorumaq üçün istifadə edərsə, qızıl bazarında çoxlu mənfi faktorların sinerjisi ilə qiymət hər unsiya üçün minimum 3500 dollara enə bilər.

Optimistik ssenari isə Hörmüz boğazında gərginliyin azalması, neft qiymətlərinin sərt enməsi, inflyasiyanın tez bir zamanda azalması və Federal Rezervin siyasət dəyişikliyi ilə sıxılma dövrünün bitməsinə əsaslanır. Bu ssenaridə qızıl hər unsiya üçün 5250 dolları asanlıqla keçə bilər.

Nəticə

Hazırda qızıl bazarı əsas dönüş nöqtəsindədir və faiz gözləntiləri, dolların gücü, neft qiymətləri və geosiyasi risklər bir-birinə bağlıdır. Fransa Xarici Ticarət Bankının ssenari proqnozu göstərir ki, Hörmüz boğazındakı geosiyasi risk qızıl üçün əsas faktordur. Qısa müddətdə yüksək inflyasiya faiz artımı gözləntiləri yaradır və qızılın təzyiqini aradan qaldırmaq asan deyil; lakin geosiyasi gərginlik azaldıqda, inflyasiya sürətlə aşağı düşəndə və Federal Rezervin siyasəti dəyişəndə, qızıl güclü şəkildə artacaq.

Neftin qiyməti, Federal Rezerv nümayəndələrinin çıxışları və Orta Şərqdəki vəziyyət gələcəkdə qızılın qiymət dəyişikliklərinə əsas təsir göstərəcək.


Spot qızıl aylıq qrafiki Mənbə: EasyTraders

UTC+8 vaxtı ilə 30 Sentyabr 11:32 Spot qızıl 4177.84 ABŞ dolları/unsiya