AI böyük tendensiyası hələ çox erkən mərhələdədir! Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM.US) Goldman Sachs konfransında ən son qiymətləndirməni açıqladı: Ağıllı agentlər hesablama gücü tələbatını CPU-ya qədər genişləndirəcək, N3 və CoWoS istehsal gücü hələ də çox sıxdır.

Odaily Maliyyə APP məlumatına görə, bu yaxınlarda TSMC (TSM.US) baş maliyyə direktoru Wendell Huang, Goldman Sachs Communacopia + Technology rabitə texnologiyası konfransında süni intellekt (AI) sənayesinin perspektivi və şirkətin daxili fəaliyyəti barədə fikirlərini bölüşüb.

Goldman Sachs hesab edir ki, bu toplantının əsas informasiyası üç məqamdan ibarətdir: TSMC düşünür ki, AI hələ də illərlə davam edən böyük tendensiyanın ən erkən mərhələsindədir və AI agentləri tələbi akseleratorlardan CPU-lara genişləndirəcək; Arizona zavod layihəsi uğurla irəliləyir, birinci mərhələnin keyfiyyəti TSMC-nin Tayvan əyalətindəki zavodlarla eynidir və artıq gəlir gətirir; Baxmayaraq ki, N2 prosesinin kütləvi istehsalı və xaricə genişlənmə qısa müddətdə mənfəət marjasını azaldacaq, rəhbərlik hələ də 56%+ uzunmüddətli mənfəət marjası hədəfinə nail olmağa əmindir.

Toplantıdan sonra Goldman Sachs TSMC-yə “al” reytinqini saxlayır, Tayvan fond bazarı üçün 12 aylıq hədəf qiymət 3100 Yeni Tayvan dolları, ADR hədəf qiymət 620 ABŞ dollarıdır.

AI hələ illərlə davam edən böyük tendensiyanın erkən mərhələsindədir, AI agentləri hesablama gücü tələbatını CPU-lara yönəldir

TSMC rəhbərliyi AI-ni hələ də uzunmüddətli böyük tendensiya kimi görür və hal-hazırda çox erkən mərhələdə olduğunu vurğulayır. Rəhbərlik qeyd edir ki, AI generativ AI-dan AI agentlərinə keçir və bu, hesablama tələbatını GPU-lardan, xüsusi AI akseleratorlarından daha geniş şəkildə CPU-lara yayacaq.

TSMC yalnız birbaşa aşağı axın müştəriləri ilə deyil, həmçinin müştərilərinin aşağı axın müştəriləri ilə ünsiyyət qurur və məhz bu əlaqələrə əsaslanaraq şirkət AI sənaye dövrünün davamlılığına inanır. Rəhbərlik əlavə edib ki, son zamanlarda ABŞ bulud xidmətləri təminatçıları (CSP) ilə yerlərdə əlaqələr bu inamı daha da gücləndirdi: bulud xidmətləri təminatçıları enerji təchizatı və əsas infrastrukturun yerləşdirilməsi üzrə kifayət qədər hazırlıqlıdır.

Bundan əlavə, TSMC rəhbərliyi hesab edir ki, açıq mənbə modelləri və hesablamada səmərəliliyin davamlı artımı Token (söz birimi) xərclərini azaldacaq, AI tətbiqlərinin miqyasının genişlənməsini və yayılmasını təşviq edəcək, nəticədə qabaqcıl çiplərə əlavə tələbatı dəstəkləyəcək. TSMC bunu artıq istehsal gücü planına daxil edib və istehsal gücünü fəal şəkildə genişləndirməkdə davam edir.

Rəhbərlik qəbul edir ki, yarımkeçirici sənayesi hələ də dövri xüsusiyyətə malikdir, lakin hər bir qısa müddətli dalğalanmanı proqnozlaşdırmaqdan daha vacib olan əsas uzunmüddətli tendensiyanı müəyyən etməkdir.

Arizona sınaq deyil: birinci mərhələ gəlir gətirib, beş ildə N2+ istehsal gücünün 30%-i xaricdə

TSMC xarici istehsal zavodlarının iki əsas məqsədini bir daha qeyd etdi: müştərilərin təchizat zəncirinin coğrafi müxtəlifliyinə olan tələbi və uyğun hökumət dəstəyinin əldə olunması.

Bildirilir ki, Arizona birinci mərhələ zavodu N4 texnologiyasından istifadə edərək istismara verilib, keyfiyyət Tayvan əyalətindəki zavodlarla eynidir, keyfiyyət və etibarlılıq standartlarına cavab verir və artıq gəlir gətirir. Rəhbərlik bunu önəmli bir mərhələ kimi dəyərləndirir və TSMC-nin ABŞ-da Tayvan əyalətindəki kimi keyfiyyətli wafer istehsal edə bildiyini sübut edir.

TSMC qeyd edir ki, ikinci mərhələ zavodu N3 texnologiyasından istifadə edəcək və avadanlıqların yerləşdirilməsi tezliklə başlayacaq; üçüncü mərhələnin inşası artıq başlayıb; dördüncü mərhələ və ilk ABŞ qabaqcıl qablaşdırma zavodu da paralel şəkildə irəliləyir.

Mövcud planlarla yanaşı, TSMC əlavə olaraq 5-6 wafer müxtəlif zavodunu yerləşdirmək üçün yeni torpaq sahəsi alıb, bu, şirkətin yaxınlarda elan etdiyi əlavə 100 milyard ABŞ dolları Amerika investisiyasını dəstəkləyəcək.

Mövcud planlara görə, beş il ərzində təxminən 30% N2 və daha qabaqcıl istehsal gücü Tayvan əyaləti xaricində yerləşdiriləcək, çox hissəsi Arizona-da olacaq. Lakin ən qabaqcıl texnologiya hələ ilkin mərhələdə Tayvan əyalətində inkişaf etdiriləcək və xarici istehsal xətləri yalnız texnologiya yetkinləşəndən sonra tətbiq ediləcək.

Rəhbərlik bildirir ki, müştərilər əvvəlcə yalnız az miqdarda coğrafi ayrılmış təchizat tələb edirdilər, lakin Arizona layihəsinin uğurla sübut olunmasından sonra müştərilərin tələbi artıb. TSMC hesab edir ki, təchizat zəncirinin coğrafi müxtəlifliyi əlavə dəyərlər verir və bu dəyəri məhsul qiymətinə daxil etməyi planlayır, müştərilər isə əlavə qiymət ödəməyə daha çox hazırdırlar.

N3 hələ də tələbatı ödəyə bilmir, qiymət dəyərlə tənzimlənir, mənfəət marjası hədəfi 56%+

TSMC qeyd edir ki, N3 prosesinə tələbat xüsusilə güclüdür, keçmiş proseslərin iki-üç il sonra azalmasından fərqli olaraq, TSMC hələ də N3 istehsal gücünü artırır və tələbatın hələ də kifayət etməyəcəyini gözləyir. Qabaqcıl qablaşdırma gücü də sıx vəziyyətdədir, CoWoS hələ də dar boğazdır, TSMC bir hissəsini OSAT tərəfdaşlarına outsorsinq edir.

AI təchizat zəncirinə ümumi baxışda, TSMC hesab edir ki, elektrik təchizatı və yaddaş potensial tıxac olma riski daşıyır; wafer istehsal gücünü artırmaq isə olduqca çətindir: bir zavodun inşası 2-3 il, kütləvi istehsal isə əlavə 1-2 il tələb edir.

Rəhbərlik vurğulayır ki, qabaqcıl qablaşdırmanın inkişafının əsas məqsədi wafer tələbatını təmin etmək və artırmaqdır, qablaşdırmanı müstəqil gəlir gətirən bir bölmə etmək yox. Qiymət məsələsində TSMC qısa müddətli yüksək iş yükünə görə qiyməti artırmağı və ya müvəqqəti azalmaya görə qiyməti aşağı salmağı düşünmür, qiymət prinsipi şirkətin verdiyi dəyərə əsaslanır və davamlı, sabit qiymət təmin edəcək.

Mənfəət marjası baxımından, N2 kütləvi istehsalı 2026-cı ildə mənfəət marjasını təxminən 2-3 faiz bəndi azaldacaq, xaricə genişlənmə hazırkı beş il planının erkən mərhələsində 2-3 faiz bəndi azaldacaq, daha sonra daha çox xarici wafer istehsalının qoşulması ilə 3 faiz bəndinə qədər artacaq. Lakin rəhbərlik tam əmindir ki, intizamlı istehsal gücü planlaşdırması, sağlam iş yükü, xərclərin azaldılması, məhsuldarlığın artırılması və TSMC dəyərinin qiymət strategiyasında əks etdirilməsi şirkətin “56%+” uzunmüddətli mənfəət marjası hədəfinə çatmasına və daha yüksək intervala yaxınlaşmasına dəstək olacaq.

Sonda TSMC rəhbərliyi bir daha qeyd edir ki, maliyyə hesabatında göstərilən AI gəliri dar şəkildə hesablanır, əsasən GPU, xüsusi AI akseleratorları, yaddaş bazalı waferlər hesablanır; CPU-lar və şəbəkə çipləri isə statistikada nəzərə alınmır, çünki həmin çipin son istifadəsinin AI sistemində olacağını dəqiq müəyyən etmək olmur. AI agentləri x86, Arm, RISC‑V arxitekturalı CPU-larda, şəbəkə və digər uyğun çiplərdə əlavə tələbat yaratdıqca TSMC-nin həqiqi AI ilə bağlı biznes miqyası hesabatda göstərilən AI akselerator gəlirindən xeyli böyükdür. Çipin son istifadə məqsədini daha dəqiq təyin etmək mümkün olana qədər şirkət mövcud statistik yanaşmanı dəyişməyəcək.