Qlobal istiqraz bazarlarında dalğalanmalar fonunda inkişaf etməkdə olan bazarlar “sığınacaq”a çevrilir! Yüksək real faiz dərəcələri və güclü fiskal vəziyyət Wall Street-in diqqətini cəlb edir

Ağıllı Maliyyə APP xəbər verir ki, əsas iqtisadiyyatların dövlət istiqrazları təzyiq altında olduğu bir zamanda, o cümlədən JPMorgan aktiv idarəetmə şirkəti və BlackRock-a məxsus fondlar, yeni inkişaf edən bazarlarda gözlənilməz bir üstünlük kəşf edirlər.

ABŞ-dan Yaponiyaya qədər dövlət istiqrazlarının qiyməti enir, çünki enerji ilə bağlı inflyasiya və maliyyə məsələlərinə dair narahatlıq faiz dərəcələrinin daha da yüksələ biləcəyinə dair gözləntiləri yenidən alovlandırıb. Lakin inflyasiyanın nisbətən nəzarətli qalması, pul siyasətinin artıq sərt olması və bəzi ölkələrin maliyyə vəziyyətinin daha möhkəm olması sayəsində bir çox inkişaf edən iqtisadiyyatlar istiqraz satışı dalğasının ən ciddi təsirindən qaçıb. Bəzi inkişaf edən iqtisadiyyatların daha yüksək real faiz dərəcələri və güclü maliyyə vəziyyətləri, investorlar üçün həm gəlir, həm də qlobal ən böyük istiqraz bazarlarının kəskin sarsıntılarından qaça biləcəkləri bir sığınacaq təmin edir.

JPMorgan aktiv idarəetmə şirkətinin inkişaf etməkdə olan bazar istiqrazları üzrə baş investisiya direktoru Pierre-Yves Bareau bildirib ki, son zamanlar qlobal istiqrazların satış dalğası “inkişaf edən bazarları daha cəlbedici edir, çünki onlar gəlir mənbələrinin diversifikasiya aləti kimi çıxış edə bilər”.

Geosiyasi, enerji qiymətləri və daxili iqtisadi artım yeni inkişaf edən bazarlarda fərqlilik yaradır

Məlumatlara görə, bu il yerli valyuta ilə dəyərləndirilən inkişaf etməkdə olan bazar istiqrazları artıq 3%-dən çox gəlir göstərib. Eyni zamanda, ABŞ və Avropa istiqrazları isə 0.6% ucuzlaşıb. Manulife Investment Management-in inkişaf etməkdə olan bazar istiqrazları portfel meneceri Elina Theodorakopoulou bildirib: “Bu, aktivlərin elastikliyini göstərir.” Onun fikrincə, son istiqrazların satışı “qlobal inkişaf etməkdə olan bazar borcları üçün nisbi cəhətdən bir fürsət”dir.

İnkişaf etmiş bazarlarla müqayisədə, inkişaf etməkdə olan bazarların mərkəzi bankları öz siyasət yollarını müəyyənləşdirmək üçün daha çox imkanlara sahibdir. JPMorgan-un statistikası göstərir ki, hazırda inkişaf etməkdə olan ölkələrin orta inflyasiya göstəricisi 3.8%-dir və bu, 2022-ci ildəki inflyasiya şoku dövrünün üçdə biridir. Bank hesab edir ki, siyasətçilər indi dörd il öncə ilə müqayisədə qiymət təzyiqlərini udmaq üçün təxminən 1 faiz bəndi əlavə tampon zonaya sahibdirlər.

Bu çeviklik artıq özünü göstərməyə başlayıb. Braziliya, Türkiyə və Macarıstan avqust ayında borclanma dəyərini endirdilər, Koreya və Filippin isə siyasəti sərtləşdirdilər. Çexiya mərkəzi bankı iyun ayında faizləri artırdıqdan sonra yaxın zamanda dərəcələri dəyişməz saxladı.

T. Rowe Price-in inkişaf etməkdə olan bazar makro strategiya üzrə baş mütəxəssisi Chris Kushlis bildirib: “Inflyasiya hələ də nəzarət altındadır və bir neçə inkişaf etməkdə olan bazar iqtisadiyyatı artım potensialına yaxın və ya bir az aşağı sürətlə inkişaf edir, bu səbəbdən inkişaf etmiş bazar istiqrazları satış dalğasına məruz qaldığı halda, yerli faiz dərəcələri nisbətən sabit qalmalıdır.” Onun komandası Braziliya, Macarıstan, Mexiko və Cənubi Afrikanın yerli valyuta istiqrazlarını bəyənir.

Eyni şəkildə, BlackRock-un inkişaf etməkdə olan bazar borcu üzrə rəhbəri Michel Aubenas investorları təəccübləndirə biləcək faizləri sabit saxlayacaq mərkəzi bankı olan ölkələrin istiqrazlarını axtarır.

İnkişaf etmiş ölkələr sarsıntı yaşarkən, yeni inkişaf edən bazarlar qeyri-adi güclü dayanıqlıq nümayiş etdirir

Societe Generale kimi BlackRock da Çexiya bazarını bəyənir, səbəbi odur ki, ölkənin siyasətçiləri təzyiq altında faizləri artırmağa məcbur olmayacaqlar. Bazarın qiymətləndirməsi göstərir ki, Çexiya mərkəzi bankı bu ilin sonuna qədər faizləri 25 bənd artıracaq, 2027-ci ilin ortasına qədər isə ümumilikdə 100 bənd artıracaq. Lakin Societe Generale gözləyir ki, Çexiya mərkəzi bankı yaxın gələcəkdə faizləri 3.75%-də saxlayacaq. Societe Generale strategisti Juan Orts hesab edir ki, bazarın Polşa mərkəzi bankının ardıcıl üç dəfə 25 bənd faiz artıracağına dair gözləntiləri həddindən artıq aqressivdir.

JPMorgan-un Pierre-Yves Bareau bildirib: “Bazar həmişə həddindən artıq aqressiv olur.” Onun fondu yerli valyuta istiqrazlarını və spekulyativ səviyyəli suveren borcları üstün tutur. O əlavə edib: “İnflyasiya səbəbindən bəzi mərkəzi banklar əvvəlcədən faizləri artırsa da, onlar bazarın hazırkı qiymətləndirməsində əks olunan bütün faiz artırımı üstünlüklərini həyata keçirməyəcəklər.”

Tarix də ilham verir. Adətən, ABŞ Federal Rezervinin siyasət dövründə faiz artımı iqtisadi artımın güclü olması, inflyasiya və maliyyə təzyiqindən daha üstün olduğu hallarda, inkişaf etməkdə olan bazar borcu yaxşı nəticələr verir.

Bu il inkişaf etməkdə olan bazar iqtisadiyyatlarının artımı gözlənilir ki, sabit qalacaq və 3.7%-ə yaxın olacaq. Bu artım ictimai maliyyəni möhkəmləndirir və Argentina, Gana və Nigeriya kimi ölkələrin reytinq tendensiyasının yaxşılaşmasına təkan verir. Buna qarşı, inkişaf etmiş ölkələrin genişmiqyaslı xərcləri hökumətlərini artan maliyyə təzyiqi ilə üz-üzə qoyur və istiqraz gəlirlərini yüksəldir.

Union Bancaire Privee-nin baş investisiya direktoru və inkişaf etməkdə olan bazar borcu üzrə rəhbəri Thomas Christiansen bildirib: “Əsasən, inkişaf etmiş bazarların maliyyə israfçılığı inkişaf edən bazarları daha cazibədar edir.” “Bir dərəcədə hesab edirəm ki, son bir neçə həftənin inkişaf etmiş bazar istiqraz bazarının göstəriciləri məhz bu vəziyyətin əksidir.”