“2026-cı ildə ən dəqiq” olaraq tanınan J.P. Morgan Ticarət Masası yenidən dəyişir: İyundan bəri böyümə mövqeyinə son qoydu, ABŞ səhm bazarı üçün “taktiki ehtiyatla” yanaşmağa başlayır

Morgan Stanley bazar kəşfiyyat ticarət masası bu il, dəqiq bazar dönüş nöqtələrinin bir sıra ilə geniş diqqət qazandı və indi yenidən mövqeyini dəyişdi – yüksəlişdən "taktiki ehtiyatlılıq/neytral" vəziyyətinə keçdi, əsas səbəblər isə Federal Rezervin siyasət yolunun qeyri-müəyyənliyinin artması, bazarın sıx nəticələnməsi, mövsümi təzyiqlər və momentum faktorunun kəskin geri çəkilməsi idi.

Komanda son səhər xülasəsində qeyd edib ki, bazar əsasları hələ də bərabər qalır, lakin qarşıdakı 2-3 həftədə çoxsaylı qısamüddətli dəyişənlər üst-üstə düşür və bazar yüksək ehtimalla yan bazar şəklində sabitləşəcək. İndeks səviyyəsində kəskin düzəliş olmasa da, "alt indeks və fərdi səhmlərdə daha ciddi dalğalanmaların baş verməsi təəccüblü deyil."

Morgan Stanley Market Intel ticarət masası Andrew Tyler tərəfindən idarə olunur və institusional müştəri xidmətinə yönəlib, bankın ənənəvi satış araşdırması departamentindən fərqli olaraq. ZeroHedge-in xəbərlərinə görə, bu komanda 2026-cı ildə bazar qiymətləndirməsi ilə parlaq nəticələr göstərdi: ilin əvvəlində qəti yüksəlişli mövqe, sonra ABŞ və İran səbəbilə əmtəə qiymətlərinin artmasından sonra "taktiki ehtiyatlılıq" və hətta pessimist mövqe; bir neçə həftə sonra qısa mövqeni bağlayıb martda minimumdan əvvəl neytral mövqeyə keçdi; aprel-iyun bazar artışı zamanı yenidən yüksəlişli və zirvəyə yaxın neytral oldu; iyunun ortasında kiçik düzəlişdən sonra yenidən taktik yüksəlişli mövqeyə keçdi.

Bu, komandanın il içində daha bir mühüm mövqe dəyişikliyi və iyun ortasında yüksəlişə keçməsindən sonra ilk dəfə aşağı pilləyə keçməyi oldu.

Federal Rezervin siyasət yolu ən böyük dəyişənə çevrilib

Komandanın ehtiyatlı mövqeyə keçməsinin əsas səbəbi Federal Rezervin siyasət gözləntilərinin yenidən qiymətləndirilməsidir. Komandanın Federal Rezerv sədri Powell-in Jackson Hole çıxışından şərhi belədir: Əmək bazarı tam məşğulluğa çatıb, inflyasiya hələ də yüksəkdir, Federal Rezerv inflyasiyanı PCE ilə ölçəcək, inflyasiyaya qarşı istifadə ediləcək vasitə federal fond faiz dərəcəsi olacaq, balansın kiçildilməsi olmayacaq və indiki maliyyə şərtləri məhdudlaşdırıcı deyil.

Bu bəyanatlar sentyabrın faiz qərarı toplantısını "aktiv toplantı" halına gətirir. Bond bazarında sentyabrda faiz artımı ehtimalı 35%-dən 58%-ə yüksəlib. Komanda vurğulayır ki, bu həftə qeyri-kənd təsərrüfatı məşğulluq məlumatı (NFP) və gələn həftə, sentyabrın 11-də çıxacaq CPI məlumatı əsas rol oynayacaq, CPI daha önəmlidir.

Altı əsas səbəb taktik dəyişikliyə səbəb oldu

Federal Rezervdən başqa, komanda mövqe dəyişikliklərini dəstəkləyən daha beş faktor sadalayıb.

Bazar mövqeləri üzrə, Morgan Stanley kəşfiyyat komandası xəbərdar edir ki, indiki mövqe siqnalları kifayət qədər aydın deyil, tarixə görə yaxın 3-4 həftədə bazar dalğalı olacaq, momentum faktorunun sürətli artımı da gözlənilmir.

Kredit spreddi üzrə, Əmək bayramından sonra iki həftə, tarixən, kredit obligasiyalarının emissiya zirvəsi olur, bu da spreddin genişlənməsinə və nəticədə səhm bazarına təzyiq verir. Son zamanlarda AI ilə bağlı ticarətlər də CDS spreddinin artması ilə təsirlənir, bu risk diqqət tələb edir.

Mövsümsellik üzrə, sentyabrda tarixi olaraq S&P 500-in ən pis ayıdır, aralıq seçki ilində isə mövsümi tendensiya seçki öncəsi təzyiq, sonra güclü bərpa ilə xarakterizə olunur – 1990-dan bəri, aralıq seçki günündən sonra 3 ay, 6 ay, 9 ay və 12 ay ərzində S&P 500-də orta artım 5.4%, 11.4%, 12.5% və 14.7% olmuşdur, uğurlu faiz 78%-100% arasında dəyişir.

Momentum faktorunun geri çəkilməsi üzrə, Morgan Stanley JPMPURE momentum indeksi iyunun tarixi zirvəsindən 21%-dən çox aşağı düşüb, "klassik" momentum indeksi JPPQMO isə zirvədən 34%-ə yaxın geriləyib və hər ikisi tipik 10%-15% geri çəkilmə diapazonunu aşır.

AVGO maliyyə hesabatı üzrə, komanda hesab edir ki, nəticələr parlaq olsa belə, AI, yaddaş və yarımkeçirici sektorlarında real səhm artımına səbəb olmağa bilər.

Nasdaq-da al, Russell-də sat, iri banklara diqqət et

Konkret strategiyada komanda Nasdaq 100 (NDX) alışı və Russell 2000 (RTY) satışı ilə başlamanı məsləhət görür. Texnologiya sektorunda, AI, yaddaş və yarımkeçiricilər alıcı saxlaya bilməyəcək, "yeddi nəhəng" (Mag7) cari dövrdə əsas seçimdir; proqram təminatı sektoru hələ də cəlbedicidir, xüsusilə yarımkeçiricilər düşmə tendensiyasını davam etdirərkən. Kiçik və orta şirkət səhmləri (SMID-caps) bu taktik dəyişikliyə uduzacaq.

Dövrü səhmlər üzrə, əgər bu həftə ISM məlumatları gözləniləndən yaxşı çıxarsa, dövrü sektorlarda performans şansı var, burada iri banklar iqtisadi artım hekayəsindən və geniş maliyyə şəraitindən faydalanır, seçici istehlak sektoru isə enerji qiymətləri aşağı düşəndə cəlbedici olur. Müdafiə sektorunda, səhiyyə aralıq seçki öncəsi tarixən ən yaxşı nəticə göstərib.

Hedging alətləri üzrə, komanda kredit ETF-lərini satmağı və VIX məhsulları almağı tövsiyə edir. Sentyabrın 16-da Federal Rezerv toplantısı bitənə qədər, "dolların zəifləməsi" treydi çətinliklərlə üzləşə bilər, buna görə də kassa mövqelərini törəmə alətlərə dəyişməyi məsləhət görür. Komanda əlavə olaraq iki xarici riskə diqqət etməyi xatırladır: birincisi, ABŞ və İran arasında razılıq əldə olunması və ya neft qiymətlərinin artmasına səbəb olacaq yeni hadisələrin baş verməsi; ikincisi, ABŞ-Kanada ticarət mübahisəsinin daha da kəskinləşməsidir.