Tay bahtının qızıl tərəfindən ələ alınmasına yol verməmək: Tayland Mərkəzi Bankının qızıl ticarətini məhdudlaşdırması həqiqətən təsirli olurmu?

28 avqust tarixində Tailand Mərkəzi Bankı əvvəl tətbiq olunan qızıl ticarəti məhdudiyyətlərinin beynəlxalq qızıl qiymətinin Tailand bahtı məzənnəsinə təsirini effektiv şəkildə azaltdığını bildirib və zəruri olduqda siyasətin daha da sərtləşdiriləcəyini qeyd edib. Bu ilin mart ayından etibarən Tailandda fərdi onlayn qızıl əməliyyatları üçün günlük 50 milyon bahtlıq limit müəyyən edilib, eyni zamanda iri investorların abzas məbləğlər üçün baht əvəzinə dollarla hesablaşmağa təşviq olunması həyata keçirilib; əlavə olaraq, tənzimləyici qurumlar fiziki qızıl çıxarılması, iri nağd əməliyyatlar və maliyyə axınlarının yoxlanışını gücləndirib.

Bu tədbirlər beynəlxalq qızıl qiymətinin Tailand bahtı məzənnəsinə təsirinin qarşısını təşəbbüslə almaq məqsədilə qızıl ticarəti mərhələsindən başlayaraq tətbiq edilib. Siyasətin ilkin nəticələri olduqca diqqətçəkicidir: Baht məzənnəsi ilə beynəlxalq qızıl qiymətinin 60 günlük çevik korrelyasiya indeksi ötən ilin ən yüksək göstəricisi olan 0.85-dən bu ilin aprelində 0.3-ə enib ki, bu da son dörd ilin ən aşağı səviyyəsidir. Xüsusilə də, 2 kiloqramdan artıq fiziki qızıl çıxarışının bəyannamə olunması qaydası tətbiq edildikdən sonra bu cür qızıl çıxarışlarında təxminən 70% azalma müşahidə olunub. Lakin son vaxtlar qızıl qiymətinin artması ilə hər iki göstəricinin korrelyasiyası yenidən 0.65-ə yüksəlib.

Bu siyasətin tətbiqi isə onunla əlaqədardır ki, Tailand qızıl bazarının valyuta bazarına təsiri adi iqtisadiyyatlardan xeyli yüksəkdir. Qızıl ticarətinin zirvəsində, müvafiq əməliyyatlar Tailandın dollar əməliyyatlarının ümumi həcminin 50%-60%-ini təşkil edib. Hər dəfə beynəlxalq qızıl qiymətlərində kəskin dəyişikliklər baş verdikdə, bu, Tailand bahtı məzənnəsinə sinxron təsir göstərib. Xüsusən, bu ilin yanvar ayının sonundan bəri qızıl qiymətində böyük dalğalanmalar və son vaxtlar qızıl bazarındakı tez-tez dəyişikliklər, Tailand Mərkəzi Bankının bu siyasəti həyata keçirməsinin və gələcəkdə daha da sərtləşdirməyə hazırlaşmasının təcili xarakterini vurğulayır.

Tailand Mərkəzi Bankı qızıl qiyməti ilə baht məzənnəsi arasında baryer qurmağa çalışır

Avqustun ikinci yarısında Besent uzunmüddətli borc repo əməliyyatlarını genişləndirdiyini elan etdi, bu addım dollar indeksinin zəifləməsinə və ABŞ dövlət istiqrazları gəlirliyinin enməsinə səbəb oldu, dolların ucuzlaşmasına dair əməliyyatlar yenidən gücləndi. Bunun təsiri nəticəsində, qısa müddətdə qızıl ETF-lərə böyük miqdarda kapital axını qeydə alındı. Spekulyativ və CTA kimi sistemli strategiyalar kütləvi şəkildə qızıl bazarına daxil oldu və cəmi üç həftə ərzində spekulyantların yığılmış xalis alışları 22 milyard dolları ötərək son on ildən artıq müddətin ən yüksək nominal xalis alış rekordunu təyin etdi; 28 avqust həftəsində qızıl və Bitcoin ETF-lərinə ümumilikdə təxminən 7 milyard dollar kapital axını olub. Bu təsirlə qızılın qiyməti 4400 dollar/unsiya səviyyəsindən sürətlə yüksələrək 4600 dollar/unsiyanı keçib.