Bitget App
Daha ağıllı ticarət
Kripto alınBazarlarTicarətFyuçersEarnAIMəlumatDaha çox
Bitcoin yenidən 80 min dollara qayıtdı, lakin MSCI yenidən təhdid edir! Strategy(MSTR.US)-nin fəxr etdiyi maliyyələşmə fırlanqacı “indeks statusu mühakiməsi” ilə qarşı-qarşıyadır

Bitcoin yenidən 80 min dollara qayıtdı, lakin MSCI yenidən təhdid edir! Strategy(MSTR.US)-nin fəxr etdiyi maliyyələşmə fırlanqacı “indeks statusu mühakiməsi” ilə qarşı-qarşıyadır

智通财经智通财经2026/08/26 13:21
Orijinal göstərin
By:智通财经

Strategy Inc.-nin böyük miqdarda bitcoin saxlaması səbəbindən, MSCI bu barədə qaydalar hazırlamağı düşünür və şirkəti qlobal səhm indekslərindən çıxara bilər. Bu təklif, əsas fəaliyyəti aktiv toplanması olan və biznes fəaliyyəti olmayan şirkətləri MSCI indekslərindən kənarda saxlayacaq.

Zhitoq Maliyyə APP məlumatına görə, dünyada ən yüksək bazar dəyərinə malik kriptovalyuta olan bitcoin son günlər yenidən 80 min dolları keçib və bu, Michael Saylor rəhbərliyi altında olan Strategy (MSTR.US) şirkətinə mərhələli bir nəfəs verdi — şirkətin səhm qiyməti ötən həftədə 35% dan çox kəskin yüksəldi, lakin son bir ildə ümumi 60% civarında azalıb. Bu da göstərir ki, bitcoinin ticarət qiymətinin bərpası Strategy tərəfindən tutulan bitcoinin aktivlərin xalis dəyərini və kapital bazarında optimistliyi yenidən qurmağa kömək edə bilər, lakin adi səhm və imtiyazlı səhm kimi qiymətli kağızlar emissiyası və davamlı bitcoin alışı yolu ilə qurulan struktur risklər hələ aradan qalxmayıb; indiyə qədər, şirkət bitcoin alışı üçün 60 milyard dollardan çox sərmayə xərcləyib və yeni kapital mənbələri axtarmağa davam edir.

Dünya indeks tərtibatçısı MSCI-nin son müzakirələri əsasən bitcoinin özünü deyil, “fəaliyyət göstərən şirkətlər” və “investisiya aləti” arasındakı sərhədi yenidən müəyyənləşdirməyə yönəlib: əgər "bitcoin dahi" və "bitcoin kölgə səhm" titullarına sahib olan Strategy MSCI tərəfindən əsasən aktivlərin toplanmasına görə, kifayət qədər əməli fəaliyyət göstərməyən bir şirkət kimi tanınarsa, onun indeks kvalifikasiyası ləğv oluna bilər, bu isə passiv vəsaitin satışı, investor marağının aşağı düşməsi, maliyyə xərclərinin artması və səhm payının azaldılması təzyiqini yarada bilər. Buna görə də bu, yalnız indeks tənzimləməsi deyil, həm də Saylor-un “bitcoin qiymətinin artması — qiymətli kağızlar emissiyası — daha çox bitcoin alışı” modelinin sistemli stres testidir.

Michael Saylor-un rəhbərliyində Strategy şirkəti (əvvəlki MicroStrategy şirkəti) 2020-ci ildən bəri şirkət kassasını demək olar ki, tamamilə bitcoinə yatırmağa başladı. Bu səbəbdən, Strategy-nin yüksəlişi innovativ və irəliyə dönük flywheel strategiyası üzərində qurulmuşdu: səhm satışı, bitcoin alışı, bitcoinin misli olmayan bull run-una minmək və bu prosesi təkrar etmək. Zirvə dövründə şirkətin bazar dəyəri elindəki kriptovalyuta aktivlərinin dəyərindən xeyli üstün idi. Lakin indi bu əlavə dəyər bazar tərəfindən şübhə ilə qarşılanır; səhm bazarı investorları “bitcoin seif modeli”nə inamını sürətlə itirirlər.

Bitcoinin canlanması “indeks kimliyi böhranını” həll etmir: MSCI əməliyyat şirkətləri sərhədini yenidən nəzərdən keçirir

Bitcoinin canlanması Michael Saylor-un rəhbərlik etdiyi Strategy şirkətinə bir neçə gündə nəfəs alma fürsəti verdi. Lakin bazar təzyiqləri bir qədər azaldığı zamanı, indeks tərtibatçısı MSCI-dan köhnə təhlükə yenidən gündəmə gəldi.

MSCI, şirkəti qlobal səhm indekslərindən çıxara biləcək qaydalar yaratmaq imkanını nəzərdən keçirir və bu, Strategy-nin böyük bitcoin ehtiyatlarını dəstəkləyən maliyyələşmə modelinə yeni təzyiq gətirə bilər. Bu rəy sorğusu Saylor-un daha çox kapital toplamaq üçün bitcoin alışı planı ilə üst-üstə düşür və bu, investorların səhm paylarının azaldılması və 60 milyard dollarlıq bitcoin alışı üçün qiymətli kağızların performansına dair narahatlığını artırır.

Bu təklif, MSCI tərəfindən əsasən aktivlərin toplanmasına, əməli fəaliyyətə yox, yönələn şirkətlərin indeksdən çıxarılmasını nəzərdə tutur. MSCI bəyan edib ki, cari ilin May ayına qədər olan məlumat tətbiq olunsa, Strategy, Yaponiyada bitcoin seifi olan Metaplanet Inc. və uran aktivlərinə investisiya qoyan Yellow Cake Plc də indeksdən çıxarılardı.

Təklif, bu ilin əvvəlində sanki artıq bitmiş təhlükəni yenidən gündəmə gətirir. O vaxt MSCI rəqəmsal aktivləri geniş tutan şirkətlər üçün xüsusi planı rədd etmişdi. Əvəzində, indeks tərtibatçısı bəyan etdi ki, investisiya fəaliyəti real əməliyyatdan üstün olan şirkətlərə geniş araşdırma aparacaq.

Bu fərq, yeni rəy sorğusunun əsasına çevrilib. MSCI-nin bu ayın əvvəlində təqdim etdiyi təklif bitcoin və digər rəqəmsal aktivlər üçün xüsusi qaydalar formalaşdırmır, əksinə, hansı şirkətin əməliyyat fəaliyyəti yetərincədirsə, indeksə daxil olunma kvalifikasiyasına sahib olub-olmadığına qiymət verir.

Macquarie Capital indeks strategisti Edward Yoon bildirib: “MSCI müzakirənin çərçivəsini daha fundamental bir suala genişləndirib: Hansı şirkət əməliyyat şirkəti sayılır və müxtəlif MSCI indekslərinə daxil olmaq imkanı var?”

Bitcoin yenidən 80 min dolları keçdikcə, Strategy səhm qiyməti ötən həftədə 35% yüksəlmişdir və bu, kriptovalyuta və şirkət səhm qiyməti uzun müddət aşağı düşdükdən sonra bir qədər nəfəs verib. Lakin bu səhm son bir ildə 60% civarında ümumi azalıb.

Passiv vəsaitin çəkilməsi və maliyyə xərclərinin artımı: indeksdən çıxarılma Strategy kapital strukturunu sıxışdıra bilər

Əsas indekslərdən çıxarılma perspektivi, Strategy-nin kapital strukturunda əlavə bir təzyiq yaratmağa səbəb ola bilər. Əsas indekslərdə olmağı tələb edən investorların sayı azalacağından, indeksdən çıxarılma bazar tələbatını zəiflədə və səhm qiymətinə təzyiq göstərə bilər.

Stephens Inc.-dən indeks balansı və strateji imkanlar araşdırması üzrə direktor vəzifəsinin icraçısı Melissa Roberts bildirib ki, əsas indekslərdən çıxarılma, qısa müddətdə səhmə texniki təzyiq gətirə bilər və hətta bazar texnikası şirkətin əsas göstəricilərini üstələyə bilər. O əlavə edib: “İndeksdən çıxarılmanın ən ciddi nəticələrindən biri odur ki, səhm investor marağını xeyli dərəcədə itirir. Ümumilikdə, indeksdən çıxarılan səhm üçün dəyişmə göstəricisinin artması və səhm əsasının yenidən qurulması dövründə səhm performansında geriləmə olur.”

Avqustda təqdim olunan rəy təklifi çərçivəsində MSCI beş maliyyə göstəricisi əsasında kvantitativ filtr təklif edib: əməli aktiv sıxlığı, xərclər sıxlığı, pul axını filtrasiya, ədalətli dəyər sıxlığı və kapital asılılığı. Şirkət MSCI-nin əsas əməli aktiv ciddi filtrini keçmədikdə və əlavə beş maliyyə testinin dördündən uğursuz olduqda, indeksə daxil olunma kvalifikasiyası əldə etmir.

Yoon bildirib ki, bu metod, iqtisadi fəaliyyətləri investisiya alətinə daha çox yaxın olan şirkətləri müəyyən etməyə yönəlib. Birja ticarət fondları, investisiya fondları və kommersiya inkişafı şirkətləri kimi investisiya alətləri, hazırda artıq MSCI-nin investisiya indeks sistemindən xaricdir.

Yoon əlavə edib: “Əslində, bu rəy sorğusu tam yeni bir anlayış gətirmir. Əksinə, mövcud prinsipi genişləndirir və adi şirkət strukturu olsa da, iqtisadi xüsusiyyətləri investisiya alətinə bənzəyən şirkətlərə tətbiq edir.”

Qısa müddətli kapital axını xaricində qayda presedenti? Aktiv tipli listinq şirkətləri fundamental kimlik sualı ilə üzləşir

Mübahisənin əsasında durur: Strategy və digər kriptovalyuta seif tipli şirkətlər işlərini getdikcə aktiv toplanması üzərində qurduqca, indeks tərtibatçıları əməliyyat şirkətləri və investisiya alətləri arasındakı fərqi necə müəyyən etməlidirlər.

TD Securities-dən baş analist Lance Vitanza bildirib: “Nəticəmiz budur: bu mübahisə qısa müddətdə MSTR səhm qiymətində kapital axınına yol açmaqdan daha çox, bitcoin seifi/seif tipli şirkətlər və aktiv əsaslı listinq strukturları üçün presedent olaraq daha vacibdir. Biz düşünürük ki, investorlar bu rəy sorğusunun daha geniş təsirini az qiymətləndirirlər.”

Birgə qurucu Saylorun rəhbərliyində olan Strategy şərh verməkdən imtina edib. Lakin şirkət sosial media paylaşımında bildirib: “İndeks tərtibatçıları konkret bazar vəziyyətini nəzərə almalıdır, şirkətlərə hansı aktivlərin saxlanmasına icazə verilməsi qərarı verməməlidir. MSCI-nin təklifi tənzimləyici orqanlar, bazar və öz müştəriləri ilə ciddi uyğunsuzluq yaradır.”

Bitcoin yenidən 80 min dollara qayıtdı, lakin MSCI yenidən təhdid edir! Strategy(MSTR.US)-nin fəxr etdiyi maliyyələşmə fırlanqacı “indeks statusu mühakiməsi” ilə qarşı-qarşıyadır image 0

Hazırkı təklif həmçinin mövcud indeks komponentlərinə qayda dəyişiminin təsirini məhdudlaşdırmağa yönəlib. Yoon qeyd edib ki, MSCI tədbir siyahısı, tampon həddi qurmağı və şirkətin ardıcıl iki yoxlama dövründə filtrdən keçməməsi halında indeksdən çıxarılmasını nəzərdən keçirir.

O əlavə edib: “Bu ehtiyatlı yanaşma emitentlərə və investorlar potensial təsiri qiymətləndirməyə zaman verir, eyni zamanda əsas indeksləri izləyən portfellərə lazımsız sarsıntının qarşısını almağa kömək edir.”

MSCI bazar iştirakçılarından rəy toplayır, son tarix sentyabrın sonunda başa çatır və oktyabrda sorğunun nəticələrini açıqlamağı planlaşdırır.

0
0

İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.

Siz də bəyənə bilərsiniz

Yaponiyanın Mərkəzi Bankının faiz artırımı gözləntiləri hər rüb üçün sürətləndi! "Carry trade" ticarətinin azalması ilə səhmlər və istiqraz bazarlarında dalğalanmalara diqqət yetirin

Bütün 52 Yapon Bankı müşahidəçisi proqnozlaşdırır ki, sentyabrın 18-də keçirilən iki günlük iclasın sonunda Yapon Bankı borcalma xərclərini artıracaq və onların 93%-i yanvar ayına kimi daha bir tədbirin görüləcəyini gözləyir. İqtisadçılar siyasətin normallaşdırılması tempinin sürətlənəcəyini proqnozlaşdırırlar, təxminən 46% iqtisadçı Yapon Bankının faiz artımlarının təxminən hər rübdə bir dəfə sürətləndiriləcəyini hesab edir.

智通财经2026/09/11 08:46
Yaponiyanın Mərkəzi Bankının faiz artırımı gözləntiləri hər rüb üçün sürətləndi! "Carry trade" ticarətinin azalması ilə səhmlər və istiqraz bazarlarında dalğalanmalara diqqət yetirin

Federal Rezervinin faiz artırması məcburi olaraq boğa bazarının şənliklərini sona çatdırmaya bilər! Tarixi göstəricilər göstərir ki, bazarın həqiqətən qorxduğu şey 'bir sıxılma dövrüdür'

Wall Street-in səhim bazarı boğası dövrünün sona çatmasına dair öz qaydaları var, lakin hazırda bu iki şərt mövcud deyil, baxmayaraq ki, faiz dərəcəsi riski səssizcə geri dönür. Tarixi məlumatlara görə, long pozisiyalara təhdid yaradan tam bir faiz artırımı dövrüdür, tək bir faiz artımı tədbiri deyil.

智通财经2026/09/11 08:01
Federal Rezervinin faiz artırması məcburi olaraq boğa bazarının şənliklərini sona çatdırmaya bilər! Tarixi göstəricilər göstərir ki, bazarın həqiqətən qorxduğu şey 'bir sıxılma dövrüdür'

Morgan Stanley "AI kapital xərclərinin zirvə çatması" fikrinə cavab verir, 2028-ci ildə AI yarımkeçirici kapital xərclərinin yenidən "öndə olacağı" gözlənilir, 2.5D paketləmə gücü daha 50% artırılacaq

Morgan Stanley bir araşdırma hesabatında bildirib ki, CSP kapital xərclərində artım tempi 12%-ə düşə bilər, lakin CoWoS/CoPoS/EMIB-T istehsalının genişləndirilməsi, ASIC və HBM tələbi hələ də güclü olaraq qalır. MediaTek, TSMC və Intel diqqət mərkəzində olacaq.

智通财经2026/09/11 07:41
Morgan Stanley "AI kapital xərclərinin zirvə çatması" fikrinə cavab verir, 2028-ci ildə AI yarımkeçirici kapital xərclərinin yenidən "öndə olacağı" gözlənilir, 2.5D paketləmə gücü daha 50% artırılacaq