Citadel: Hesablama gücünün çatışmazlığı hələ də AI üçün ən böyük maneədir, ultra böyük miqyaslı bulud provayderləri isə sonda qalib ola bilər
AI sektorunda rəqabət mühiti sürətlə fərqlənir və qalibiyyəti müəyyən edən əsas dəyişən modellərin bacarıqları deyil, fiziki hesablama gücünün əlçatanlığıdır.
Citadel Securities-in son analizinə əsasən, hesablama gücünə olan tələbat təchizatın artım sürətini davamlı olaraq üstələyir,həqiqətən nadir aktiv anbarlarda olan çiplər deyil, enerji verilmiş və dərhal istifadə oluna bilən hesablama gücüdür.
Bu struktur səviyyəli tıxac yaxın zamanda asanlıqla aradan qalxmayacaq — elektrik şəbəkəsinə qoşulma və layihə təsdiqi dövrü illərlə ölçülür, hətta genişmiqyaslı kapital xərcləri belə qısa müddətdə boşluğu doldura bilmir. Bu o deməkdir ki, hyperscaler adlanan nəhəng bulud provayderlərinin hazırkı pul axını, mövcud infrastrukturun real gəlir potensialını az qiymətləndirə bilər.
Bazar siqnallarından belə görünür ki, köhnə model GPU-lar da daxil olmaqla hesablama gücünün icarə qiymətləri hələ də yüksəkdir,bu o deməkdir ki, mövcud istehsal gücü daim istehlak olunur, təchizat və tələbin gərgin vəziyyəti genişmiqyaslı tikinti xərclərinə baxmayaraq əhəmiyyətli dərəcədə yumşalmamışdır.Bununla yanaşı, AI agentlərinin yüksəlişi hesablama gücü istehlakını artırır — insan tərəfindən verilmiş bir göstəriş onlarca və hətta yüzlərlə model çağırışı yarada bilər, yəni bir tapşırıq üçün hesablama gücü tələbi artır və bu, tələbin artmasına əlavə dəstək verir.
01
Hesablama gücünün tıxacının mahiyyəti: yalnız çip deyil
Citadel Securities analitiklərindən Nohshad Shah qeyd edir ki, "hesablama gücü" yalnız GPU anlamına gəlmir,GPU, elektrik, data mərkəzi məkanı, yaddaş, şəbəkə, soyutma sistemi və əməliyyat peşəkarlığının kompleksidir. Həqiqətən nadir olan, "enerji verilmiş və dərhal istifadə oluna bilən hesablama gücü"dur, anbarlarda olan avadanlıq deyil.
Hesablama gücünün gələcək əyrisi göstərir ki, tədarük artsa da, tələbat daha sürətlə artır. Elektrik şəbəkəsinə qoşulma və layihələrin təsdiq dövrü illərlə ölçülür, hətta böyük kapital xərcləri belə bu boşluğu qısa müddətdə doldura bilmir. AI üçün hal-hazırda məhdudlaşdırıcı amil istifadəçi çatışmazlığı deyil, real olaraq işləyə bilən hesablama gücünün çatışmazlığıdır.
Xüsusilə diqqət çəkməlidir ki, hazırda hesablama gücünün böyük hissəsi 2024-2025-ci illərdə imzalanan müqavilələrə bağlıdır, həmin dövrdə tələbin intensivliyi tam açıqlanmamışdı. Bu müqavilələrin müddəti başa çatdıqca, mövcud infrastruktur həm istifadənin artması, həm də yenidən qiymətləndirmə ilə gəlirlilikdə artım gətiracaq və xərclər əsasən sabit qalacaq, əməliyyat leverajı tədricən ortaya çıxacaq.Bu analizə görə, bazar hazırda kapital xərclərini dərhal qiymətləndirir, amma gələcək gəlirliliyin yüksəlmə potensialını az qiymətləndirə bilər.
Bundan başqa, token qiymətlərinin azalması mütləq mənfi hal deyil. Daha ucuz ağıllı hesablama xərcləri daha çox tətbiq sahəsinə iqtisadi həyata keçirmək imkanını verəcək və AI agentlərinin hesablama gücü istehlakını qat-qat artırmasına görə ümumi hesablama gücünə tələbatın böyüməsi gözlənilir. Əsas dəyişən tələbin elastikliyidir: əgər istifadə artımı bir tokenin qiymət azalmasından sürətli olarsa, aşağı qiymətlər bazarı böyüdür, sıxışdırmır; həqiqi mənfi vəziyyət, token ucuzlaşsa belə istifadə həqiqətən artmırsa ortaya çıxır.
02
Sektorun fərqlənməsi artır və nəhəng bulud provayderləri ikili üstünlüyə sahibdir
Citadel Securities-in analizi AI sektorunun getdikcə daha aydın ikili strukturunu göstərir:bir tərəfdə OpenAI, Anthropic kimi yalnız qabaqcıl laboratoriyalar var və onların məhsulu ağıllıdır; digər tərəfdə isə Google, Microsoft kimi nəhəng, diversifikasiya olunmuş bulud provayderləri, hansı model qalib gəlməsindən asılı olmayaraq bütün stack üzrə dəyər əldə edə bilirlər.
Bu çərçivədə, qabaqcıl modellər yüksək dəyərli tapşırıqlara — planlaşdırma, məntiq, proqramlaşdırma və tapşırıqların idarə edilməsinə — fokuslanacaq və kiçik token payı üzərində premium qazanc əldə edəcək; daha ucuz və açıq mənbəli modellər isə yüksək yüklü icra qatında çalışacaq. Qabaqcıl laboratoriyalar yüksək səviyyəli tapşırıqlarda qiymət təyin edə bilərlər, lakin hyperscaler və hesablama xidmətləri provayderləri isə iki səviyyədən də faydalanacaq — çünki istənilən iş yükü üçün çip, yaddaş, şəbəkə və elektrik vacibdir.
Bu məntiqin əsas nöqtəsi odur ki, qabaqcıl modellər planlaşdırmanı, ucuz modellər icranı həyata keçirir və "enerji verilmiş hesablama gücü" sahibləri hər iki tərəfdən iqtisadi dəyər əldə edəcəklər. İnvestorlar üçün, AI-nin kommersiyalaşdırma yolunda hələ də qeyri-müəyyənlik varsa, fiziki hesablama gücü infrastrukturuna sahib olan nəhəng bulud provayderləri bu yarışda ən məntiqli risk-mükafat balansına sahib ola bilərlər.
Əgər məqaləni bəyəndinizsə, “Baxıram” düyməsini basın
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Avqust CPI-si “yuxarı” tam uyğun oldu? Wall Street sıx şəkildə gələn həftə FED-in faiz artırmasına mərc edir, Walsh isə bu dəfə yenidən “qurd gəlir” deyə bilməz
"Yeni Federal Ehtiyat xəbərləri" CPI-ni təhlil edib: Əsas inflyasiya illik əsasda soyuyur, amma qısa müddətli tendensiya yenidən yüksəlir. CPI açıqlandıqdan sonra, əvvəllər gələn həftə Federal Ehtiyatların faizi dəyişməz saxlayacağını proqnozlaşdıran ən azı iki qurum artıq faiz artımını gözləyir. Wall Street Birləşmiş Ştatlarda inflyasiyanın yenidən nəzarətdən çıxdığını düşünməsə də, getdikcə daha çox insan inflyasiya səngiməsinin dayandığı və neft qiymətlərinin yenidən artdığı bir şəraitdə Federal Ehtiyatların faiz artımı ilə sığorta tipli siyasət dəyişikliyi etməsi lazım olduğunu düşünür. Qurumlar arasında fikir ayrılığı yaranır: Sentyabr bir sığorta xarakterli faiz artımıdır, yoxsa faiz artımı dövrünün başlanğıcıdır? Dekabrda faiz artırılıb-artırılmayacağı isə yeni bir qeyri-müəyyənlik olaraq qalır.
Səudiyyə Ərəbistanının vacib neft boru xətti cümə axşamı hücuma məruz qaldı, Bab əl-Məndəb boğazındakı gəmiçilik kəskin azaldı, Husilər 9 gün ərzində 5400 kvadrat kilometr ərazini ələ keçirdiklərini iddia edirlər.
ABŞ mediası bildirir ki, hücuma məruz qalan boru kəməri Səudiyyə Ərəbistanının şərq neft yataqları ilə Qırmızı dəniz sahilindəki ixrac infrastrukturunu birləşdirir və əsas funksiyası Səudiyyə Ərəbistanının nefti Hürmüz boğazından yan keçməklə ixrac etməsinə kömək etməkdir. Səudiyyə Ərəbistanının sənaye mediasının məlumatına görə, cümə axşamı Mandeb boğazından cəmi 6 gəmi keçib, halbuki 9-u tarixində bu rəqəm 30 idi. İran Xarici İşlər Nazirliyinin sözçüsü təsdiqləyib ki, gələn həftə bazar ertəsi Oman şəhərində İran, İraq və digər Fars körfəzi sahil dövlətləri Hürmüz boğazında kommersiya gəmiçiliyi üçün təhlükəsiz marşrutun yaradılması mövzusunda fikir mübadiləsi aparacaqlar.
Super həftə üçün əsas mövzular: ABŞ, İngiltərə və Yaponiya faiz qərarları
ABŞ-da istehlakçı inamı gözlənilmədən kəskin azaldı – Sentyabr indeksi 47.8-ə düşdü, inflyasiya gözləntiləri 4.6%-ə yüksəldi
Benzin qiymətlərinin artması və ticarət gərginliyinin yenidən yüksəlməsi ilə, Amerika istehlakçıları yaşayış xərclərinə dair narahatlıqlarını daha da artırır.
