Amerikan Bitcoin kriptovalyuta rallisi zamanı 50% dəyər itirdi, “Trump proxy” ticarətində ölümcül bir qüsuru üzə çıxardı

Bitcoin (BTC) 2 dekabrda $86,286-dan bərpa olaraq, mətbuat vaxtına görə $93,324-a çatdı və 8% artdı, bu zaman isə Trump ailəsinin American Bitcoin (ABTC) səhmləri kəskin şəkildə ucuzlaşdı.

BTC qiymətinin artması makro-iqtisadi şəraitin yaxşılaşması və Vanguard-un on milyonlarla müştərisinə kripto ETF-lərə çıxış imkanı verməsi ilə əlaqələndirilir.

Eyni zamanda, American Bitcoin, Trump ilə əlaqəli və Bitcoin proksi kimi təqdim olunan mədənçilik səhmləri, gün ərzində təxminən 50% ucuzlaşdı və ticarət həcmi normaldan on dəfə çox oldu, bu isə dəfələrlə ticarətin dayandırılmasına səbəb oldu və nəticədə təxminən 35% aşağı səviyyədə sabitləşdi.

Bu səhmlər sentyabr ayındakı $9.40 zirvəsindən təxminən 80% aşağıda yerləşir, baxmayaraq ki, izləməli olduğu aktiv klassik bir bərpa rallisi nümayiş etdirdi.

Hərəkətlər tamamilə fərqli katalizatorlara cavab verdiyinə görə əks istiqamətdə getdi.

Bitcoin-in artımı makro-iqtisadi şəraitin onun xeyrinə dəyişməsi, Fed-in kəmiyyət sərtləşdirməsinin sona çatması, faiz endirimi ehtimalının artması və ETF paylama kanallarının genişlənməsi ilə bağlı idi. ABTC isə, əsas kilid açılma müddəti bitdikdən sonra əvvəlki məhdudlaşdırılmış və xüsusi yerləşdirmə səhmlərinin azad buraxılması ilə, kiçik və şişirdilmiş bazara birdən-birə böyük miqdarda yeni səhmlərin daxil olması səbəbindən ucuzlaşdı.

“Proksi ticarəti” pozuldu, çünki bu iki hekayənin 24 saatlıq zaman kəsiyində bir-biri ilə demək olar ki, heç bir əlaqəsi yox idi.

Bu fərqlilik, leverajlı, siyasi brendli səhmlərin izləməli olduğu aktiv kimi davranmadığı zaman nə baş verdiyini göstərir. Aylarla ABTC, sanki Trump ailəsinin əlavə dəyəri ilə sintetik Bitcoin mərc aləti kimi ticarət olunurdu.

Sonra kilid açıldı, erkən investorlar səhmləri satdı və proksi ticarəti məhz bu oldu: ticarət, sintetik ETF deyil.

Bitcoin necə $93,000-a yaxınlaşdı

Bitcoin-in bərpası Fed-in rəsmi olaraq kəmiyyət sərtləşdirməsini bitirməsi və fyuçers bazarlarının 10 dekabr FOMC iclasında növbəti faiz endiriminə demək olar ki, 90% ehtimal verməsi ilə əlaqələndirilir.

Bu dəyişiklik, BTC-ni $90k-dan aşağı salan “makro şok”u yumşaltdı. Eyni zamanda, ETF kanalından ikinci bir müsbət xəbər gəldi. Kriptoya qarşı çıxan böyük oyunçulardan biri olan Vanguard, mövqeyini dəyişdi və on milyonlarla müştərisinə Bitcoin və digər kripto ETF-lərə çıxış imkanı verdi.

Bu inkişaflar Bitcoin-in dövriyyədə olan miqdarını və ya kapital strukturunu dəyişməsə də, insanlar eyni 21 milyonluq aktiv üçün nə qədər ödəməyə hazır olduqlarını dəyişir.

Qiymət makro-iqtisadi şəraitin yaxşılaşması və paylama kanallarının genişlənməsi səbəbindən dəyişdi, şəbəkənin özündə fundamental bir dəyişiklik olmadığı üçün yox.

ABTC niyə ucuzlaşdı?

American Bitcoin struktur baxımından fərqlidir. Bu, BTC mədənçiliyi ilə məşğul olan və “Bitcoin toplama” balans strategiyası həyata keçirən, bir neçə min BTC-ni balansında saxlayan və ABŞ-mərkəzli mədənçilik və xəzinə platforması qurmaq mandatı olan Hut 8-in əsasən sahib olduğu törəmə şirkətdir.

Bu quruluş treyderləri və bəzi şərhçiləri ABTC-ni “Bitcoin proksi” və ya hətta Trump brendli mini-Strategiya kimi təqdim etməyə təşviq etdi.

Birja siyahısına daxil olmaq üçün şirkət təxminən $220 milyon toplamaq məqsədilə xüsusi buraxılmış səhmlər satdı və daxili şəxslər açıq şəkildə bunun Bitcoin proksi kimi ticarət olunacağını gözlədiklərini bildirdilər.

Lakin ucuzlaşma səhmlərin təklifi ilə bağlı idi, hash gücü və ya BTC qiyməti ilə deyil. 2 dekabrda baş verən kəskin eniş, əvvəlki birləşmə və xüsusi yerləşdirmə səhmləri üçün əsas kilid açılma müddətinin bitməsi ilə üst-üstə düşdü.

Əvvəllər məhdudlaşdırılmış bu bloklar sərbəst ticarət oluna bildikdə, erkən investorlar səhmləri açıq bazara atdı və ABTC gün ərzində təxminən 35%-dən 50%-ə qədər ucuzlaşdı, ticarət həcmi isə normaldan 10 dəfə çox oldu və dəfələrlə ticarət dayandırıldı.

Rəhbərlik bunu açıq şəkildə texniki hadisə kimi qiymətləndirir. American Bitcoin prezidenti Matt Prusak investorları X-də komandanın “növbəti bir neçə gün ərzində bu səhmlərin yeni sahiblərini taparkən bazarın qeyri-sabit olacağını gözlədiklərini” bildirib.

Bu arada, Reuters xəbər verir ki, Hut 8, Eric Trump və Donald Trump Jr. kilid açılmasından sonra satış etmədiklərini və hələ də səhmləri saxladıqlarını bildiriblər. Lakin daxili şəxslərin satıb-satmaması demək olar ki, əsas məsələ deyil: əvvəllər məhdudlaşdırılmış on milyonlarla və ya yüz milyonlarla dollar dəyərində səhmlər bir anda bazara daxil oldu. Məhz buna görə ABTC ucuzlaşdı, BTC isə bərpa olunurdu.

“Proksi ticarəti” niyə pozuldu?

Bu hərəkətdə ABTC/BTC əlaqəsini pozan üç struktur amil var idi və onların heç biri tez bir zamanda həll olunmadı.

Birincisi, dövriyyədə olan səhmlər dəyişdi, lakin Bitcoin-in dövriyyəsi dəyişmədi. BTC-nin dövriyyədə olan təklifi proqnozlaşdırıla biləndir və yavaş dəyişir. ABTC-nin sərbəst dövriyyəsi isə əvvəlki birləşmə və xüsusi yerləşdirmə səhmlərinin açılması ilə kəskin artdı.

Bu isə sifariş kitabını aylar əvvəl daha ucuz qiymətə almış və indi qazanc götürmək və ya riskləri azaltmaq istəyən satıcılarla doldurur, BTC-nin həmin gün nə etdiyindən asılı olmayaraq.

Nəticə bazarın gördüyü kimi oldu: Bitcoin orta birrəqəmli faizlə artdı, proksi isə demək olar ki, yarıbayarı ucuzlaşdı.

İkincisi, ABTC-də Bitcoin-in özündə olmayan səhmlərə xas və Trump-a xas risklər var. Trump ilə əlaqəli kripto layihələri, məsələn, TRUMP və MELANIA kimi memecoin-lər, zirvələrindən 90%-dən çox ucuzlaşıb.

Əlavə olaraq, Trump Media & Technology Group bu il dəyərinin 60%-dən çoxunu itirib və ALT5 Sigma, başqa bir Trump kripto layihəsində token-ləri saxlayan şirkət, oxşar dərəcədə ucuzlaşıb və SEC tərəfindən araşdırılır.

“Trump kripto kompleksi” sərbəst enişdə olduğu zaman, ABTC artıq saf makro Bitcoin mərc aləti kimi ticarət olunmur, siyasi və idarəetmə hekayəsinə çevrilir.

Üçüncüsü, mədənçilər hətta normal vaxtlarda belə leverajlı, idiosinkratik alətlərdir. ABTC-nin biznesi hash qiyməti, enerji xərcləri, icra və maliyyələşdirmə şərtləri üzərində leverajlı mərcdir və yeni birləşmə yolu ilə birjaya çıxmış kiçik kapitalizasiya səhmlərində cəmləşib.

Belə bir kontekstdə kilid açılma müddətinin bitməsi digər bütün narahatlıqları artırır: investorlar seyrəlmə, əlavə təklif, daxili şəxslərin motivasiyası və erkən dəstəkçilərin onların bilmədiyi bir şeyi bilə biləcəyi ehtimalı barədə narahat olurlar.

Qrafikin bir tərəfində, BTC klassik makro bərpa rallisi nümayiş etdirdi: Fed-in kəmiyyət sərtləşdirməsi bitdi, faiz endirimi ehtimalı artır, Vanguard nəhayət kripto ETF-lərə qapılarını açdı və spot məhsullara axınlar yenidən müsbət oldu.

Digər tərəfdə isə, ABTC tamamilə fərqli bir şok yaşayır: kilidli Trump ilə əlaqəli mədənçi səhmlərinin ilk dalğası birdən-birə bazara çıxır, halbuki kripto səhmlərinə və Trump brendli token-lərə münasibət artıq kövrəkdir.

Bu, fərqliliyin aydın izahını verir: proksi pozuldu, çünki o, heç vaxt həqiqi Bitcoin olmamışdı.

The post American Bitcoin plunged 50% during a crypto rally, exposing a fatal flaw in the “Trump proxy” trade appeared first on CryptoSlate.