الملاذ الآمن وسط انهيار الذكاء الاصطناعي! أسهم شركات الأدوية الكبرى تقترب من أعلى مستوياتها التاريخية

في ظل تعرض أسهم التكنولوجيا لعمليات بيع مكثفة، تتسارع تدفقات الأموال نحو قطاع الأدوية الكبرى. أسهم عمالقة الصناعات الدوائية مثل AbbVie وEli Lilly اقتربت هذا الأسبوع من أعلى مستوياتها التاريخية، مما يعكس إشارة واضحة لتحول المستثمرين نحو الأصول الدفاعية في ظل تقلب أسهم الذكاء الاصطناعي.

يوم الخميس، سجل صندوق State Street للرعاية الصحية المختارة SPDR ETF أعلى مستوى تاريخي عند 177.19 دولار أمريكي، مرتفعًا بنسبة 5.6% خلال آخر خمسة أيام تداول. وفي الوقت نفسه، تدفق المستثمرون على السلع الاستهلاكية الأساسية وسندات الخزانة الأمريكية، وكان الدافع لذلك هو التراجع الجماعي لأسهم الذكاء الاصطناعي، حيث يستمر القلق حول حجم الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي وتباطؤ وتيرة نمو إيرادات Anthropic.

أغلق سهم Eli Lilly يوم الخميس على ارتفاع بنسبة 3.4%، مسجلًا ثالث أعلى إغلاق في تاريخه؛ أما AbbVie فأغلق عند 283.40 دولار، وهو ثاني أعلى مستوى تاريخي له، بعدما سجل اليوم السابق رقمًا قياسيًا قدره 283.48 دولار. ولم يكن هناك بيانات سريرية مهمة أو أخبار استحواذ تدفع أداء الشركتين، بل استفادتا بحت من تحول الأموال نحو الأصول الدفاعية. ارتفعت أسهم Gilead Sciences وAmgen خلال الأيام الخمسة الماضية بنسبة 7.7% و7.2% على التوالي، وارتفعت Merck بنسبة 2.3%، في حين قفزت أسهم UnitedHealth Group بنسبة 9.1% بفضل نتائج قوية في الربع الثالث.

تدوير الأموال: تراجع الذكاء الاصطناعي وصعود الأدوية

بحسب تقارير MarketWatch، فإن تقلبات أسهم الذكاء الاصطناعي المرتفعة تدفع الأموال لإعادة تقييم قيمة تخصيص أسهم الأدوية الكبرى. تكمن الجاذبية الأساسية لهذه الشركات في نمو أرباحها المستقر والمتوقع—فهي تواصل الاستثمار في خطوط البحث والتطوير، وتمدد فترة حماية براءات الأدوية الأساسية، ما يوفر عوائد ذات خصائص مختلفة تمامًا عن أسهم التكنولوجيا.

في الوقت الذي تتعرض فيه أسهم الذكاء الاصطناعي للضغط بسبب الجدل حول الإنفاق الرأسمالي وتخفيض توقعات النمو، يتجه المستثمرون بشكل متزامن نحو السلع الاستهلاكية الأساسية والسندات الحكومية، ما يبرز الطبيعة الدفاعية لقطاع الأدوية. والوصول التاريخي لصندوق State Street للرعاية الصحية يُمثل الانعكاس المباشر لهذه المرحلة من إعادة توزيع الأموال.

تُعتبر Eli Lilly واحدة من الركائز الأساسية لصعود قطاع الأدوية في هذه المرحلة. وبفضل هيمنتها في سوق أدوية إنقاص الوزن GLP-1، أصبحت Eli Lilly واحدة من أكثر القصص نجاحًا في القطاع. ومن الجدير بالذكر أن صعود السهم هذا الأسبوع لم يكن مدفوعًا بحافز محدد، بل ظهر بشكل نمطي—فكلما واجهت أسهم الذكاء الاصطناعي عراقيل، أو شهد القطاع حدثًا محورياً، يميل سهم Eli Lilly للارتفاع.

رغم نجاح أعمالها في GLP-1 بشكل اختراقي، تحافظ Eli Lilly على وتيرة قوية من الاستشراف المستقبلي. ووفقًا لما صرح به المدير التنفيذي Dave Ricks مؤخرًا، أنجزت الشركة هذا العام 40 صفقة بإجمالي قيمة وصلت إلى 20 مليار دولار، وهناك نوعان جديدان من أدوية إنقاص الوزن يقتربان من مرحلة الموافقة التنظيمية. هذه الاستراتيجية بالاستمرار في الاستثمار بعد النجاح تعزز ثقة السوق في نمو الشركة على المدى الطويل.

أما أداء AbbVie القوي فلديه دعائم أساسية أكثر تحديدًا. أظهرت أحدث نتائج للحقن تحت الجلد من أدويتها الأساسية Skyrizi فعالية مؤكدة بعد 24 أسبوعًا من العلاج لمرضى الداء المعوي كرون، ما يمهد الطريق لتقديم طلب الموافقة لدى إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA)، ويجعل من الممكن تمديد فترة حماية براءة الاختراع الخاصة بهذا الدواء.

وبحسب تصريحات قياديي AbbVie مؤخرًا، من المتوقع أن توفر حقن الجلد "زيادة كبيرة" في المبيعات. وبالمقارنة مع طرق الحقن التقليدية في العيادات، تتيح هذه الحقن للمرضى تلقي العلاج في المنزل، ما يحسن كثيرًا من سهولة استخدام الدواء. سجلت مبيعات Skyrizi العام الماضي 17.6 مليار دولار، ويُستخدم على نطاق واسع لعلاج أمراض المناعة الذاتية مثل أمراض الأمعاء الالتهابية وداء كرون.

أصبح تطوير أشكال الحقن تحت الجلد للأدوية الأساسية استراتيجية هامة لشركات الأدوية البيولوجية لتمديد دور حياة براءة الاختراع، وخطوة AbbVie لها منطق تجاري واضح.

ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن قوة أسهم شركات الأدوية الكبرى لا تعني أن القطاع ككل يسير في اتجاه واحد إيجابي. هناك انقسام واضح في مجالات التكنولوجيا الحيوية عالية المخاطر والعوائد. فقد تراجع صندوق State Street SPDR S&P Biotechnology ETF بنسبة 2.8% خلال الشهر الماضي، على الرغم من أن هذا القطاع شهد بداية انتعاش وُعد بها منذ فترة طويلة مع بداية العام.

يعتمد أداء قطاع التكنولوجيا الحيوية بدرجة كبيرة على مسار أسعار الفائدة وبيئة التمويل، وتوضح هشاشته تباينًا صارخًا مع متانة شركات الأدوية الكبرى والمتنوعة. في بيئة السوق الحالية، يتركز توجه المستثمرين نحو الشركات الكبرى—فالعلاوة على اليقين أصبحت المنطق الرئيسي لهذه الموجة في قطاع الأدوية.