الهند تلغي الإعفاءات الضريبية على واردات الذهب: ارتفاع تكلفة تمويل سلسلة توريد الذهب وزيادة الضغوط مع اقتراب موسم الذروة

ألغت الحكومة الهندية امتيازًا ضريبيًا كان يتمتع به البنوك والمؤسسات المعينة من قبل الحكومة عند استيراد الذهب والفضة والبلاتين، مما يجعل هذه القنوات الرئيسية لاستيراد المعادن الثمينة في الهند مطالبة بدفع ضريبة خدمات وسلع شاملة (IGST) بنسبة 3%. بالنسبة لأحد أكبر أسواق استهلاك الذهب في العالم، ستزيد القاعدة الجديدة من احتجاز الأموال وتكلفة التمويل لدى المستوردين.

قال أمين الضرائب في وزارة المالية الهندية، أروفيند شريفاستافا (Arvind Shrivastava)، يوم الخميس في نيودلهي إن الحكومة لم تمدد إعفاء ضريبة IGST الذي انتهت صلاحيته في 31 مارس من هذا العام لاستيراد المعادن الثمينة. واعتبارًا من 1 أبريل، يتعين على البنوك والمؤسسات المعينة دفع الضرائب بمعدل 3% عند استيراد الذهب والفضة والبلاتين.

في الواقع، تم تنفيذ هذا التغيير منذ أكثر من ستة أشهر، وهذه المرة أكدت الحكومة الهندية رسميًا الترتيبات الجديدة للسياسة. وذكر شريفاستافا أن الحكومة تهدف إلى تجنب أن يؤدي النظام الضريبي نفسه إلى تفضيل المشاركين في السوق نوعاً معيناً من قنوات الاستيراد، بحيث يتم فرض نفس المعاملة الضريبية على جميع طرق استيراد الذهب والفضة.

انتهاء الامتياز في نهاية مارس وبدء دفع المستوردين للضرائب

تفرض الهند إدارة مشددة على قنوات استيراد الذهب، حيث يتم غالبية الذهب عبر البنوك التجارية المعتمدة من قبل البنك المركزي الهندي، بالإضافة إلى مؤسسات حكومية معينة؛ كما يمكن للتجار المؤهلين استيراد الذهب مباشرة عبر بورصة الهند الدولية للذهب (IIBX).

في السابق، كانت البنوك والمؤسسات المعينة تتمتع بإعفاء من ضريبة الـ IGST. وقد تم تقديم هذا الامتياز لأول مرة عام 2017 لاستيراد الذهب، ولاحقًا توسع ليشمل الفضة والبلاتين، بهدف تقليل الضغط المالي على المستوردين الملتزمين وضمان تدفق الذهب بسلاسة إلى السوق الهندية عبر القنوات الرسمية.

انتهى الإعفاء هذا العام في 31 مارس، ولم تجدد الحكومة الهندية العمل به. وفي 17 أبريل، نشرت الإدارة العامة للتجارة الخارجية في الهند قائمة جديدة للبنوك المعتمدة لاستيراد المعادن الثمينة، إلا أن إشعارات الإعفاء الضريبي ذات الصلة لم تحدّث في الوقت نفسه.

لذلك، بدأ بعض المستوردين بالفعل خلال الأشهر الماضية بدفع ضريبة IGST بنسبة 3%. ويعني تصريح الخميس أن الأمر ليس مجرد تقصير إداري، بل أن الحكومة قد قررت رسمياً إنهاء هذا الامتياز.

لا تمثل القاعدة الجديدة عبئًا ضريبيًا دائمًا إضافيًا بنسبة 3% على كل كميات الذهب المستوردة للهند. بالنسبة للشركات المؤهلة، يمكن عادةً خصم IGST من رصيد الضرائب المدخلة، لكن عند الاستيراد يجب دفع الضريبة مقدمًا، ولذلك يكون التأثير المباشر هو زيادة احتجاز رأس المال التشغيلي للمستوردين. وكلما ارتفع سعر الذهب أو زادت كمية الاستيراد، أصبحت كلفة رأس المال أكثر وضوحًا.

فقدان البنوك والمؤسسات الحكومية امتيازهم الضريبي لقنوات الاستيراد

بعد إلغاء الإعفاء، تقلصت الفوارق في المعاملة الضريبية بين البنوك والمؤسسات الحكومية والقنوات المؤهلة الأخرى للاستيراد.

تعد الهند واحدة من أكبر الدول طلبًا على الذهب عالميًا، لكنها تنتج القليل منه، وتعتمد بدرجة كبيرة على الواردات لتلبية احتياجات المجوهرات وحفلات الزفاف والاستثمار. كما شكلت البنوك والمؤسسات الحكومية لفترة طويلة حلقة الوصل الرئيسية بين السوق الدولية والسوق الهندية المحلية للذهب بالجملة.

في ظل النظام السابق، كان استيراد المعادن الثمينة من خلال هذه الجهات معفيًا من ضريبة IGST على عملية الاستيراد، ما منحها ميزة مهمة في التدفق النقدي مقارنة بالقنوات الأخرى. لكن مع هذا الإصلاح، زالت تلك الميزة.

بالنسبة للمستوردين، يتوجب دفع الضريبة بنسبة 3% مقدمًا عند دخول البضائع إلى الهند. إذا كانت أسعار الذهب مرتفعة، فقد تحتجز شحنة واحدة بقيمة مئات الملايين من الدولارات مبلغًا كبيرًا من رأس المال المتداول، مما يلزم الشركات بتوفير المزيد من أموالها الخاصة أو الحصول على تمويل مصرفي لمواصلة نفس مستوى الاستيراد.

قد يؤدي ذلك إلى زيادة احتياجات البنوك وتجار الذهب وشركات التكرير للتمويل قصير الأجل، وسيتم إدخال هذه التكاليف ضمن الكلفة الفعلية لحيازة الذهب بعد دخوله السوق الهندية.

ارتفاع الأسعار مع الضرائب يرفع ضغط التكاليف على سوق الذهب الهندي

حدث تعديل السياسة في وقت كانت فيه سوق الذهب الهندية تعاني بالفعل من ضغوط الأسعار والضرائب المرتفعة.

ووفقًا لتقارير بلومبرج، فقد سجلت أسعار الذهب المحلية في الهند هذا العام مستويات تاريخية، ومع أنها تراجعت قليلاً بعد ذلك، إلا أنها لا تزال في نهاية سبتمبر أعلى بنسبة نحو 28% مقارنة بالعام الماضي. كما يواجه استيراد الذهب في الهند ضرائب مرتفعة، حيث يتوجب على المستهلكين دفع ضريبة خدمات وسلع بنسبة 3% عند شراء الذهب أو المجوهرات الذهبية.

لقد دفعت فروقات الأسعار والضرائب بعض التعاملات إلى السوق النقدية غير الرسمية؛ حيث يمكن إتمام بعض الصفقات غير المدونة بالفواتير بأسعار أقل بكثير من القنوات الرسمية، مما يدل على أن الضرائب وتكاليف التمويل تؤثر على مختلف حلقات سلسلة تزويد الذهب في الهند.

عادةً ما يبدأ موسم ذروة استهلاك الذهب في الهند من منتصف أكتوبر مع موسم المهرجانات ويستمر حتى موسم الزفاف في العام التالي. ولن يؤدي إلغاء إعفاء IGST إلى تغيير الطلب الأساسي على الذهب في الهند، لكن البنوك والمؤسسات الحكومية ستحتاج لتوفير مزيد من الأموال لمرحلة الاستيراد.

إن التغيير الجوهري في هذه السياسة ليس تقييد استيراد الذهب، بل إنهاء الإعفاء من ضريبة IGST بنسبة 3% الذي كانت تتمتع به قنوات الاستيراد الرسمية منذ 2017. وتهدف الحكومة الهندية إلى توحيد المعاملة الضريبية عبر جميع قنوات الاستيراد، لكن الثمن هو أن جهاتها الرئيسية لاستيراد الذهب ستتحمل الآن تكاليف أعلى لرأس المال التشغيلي.