ارتفاع أسعار النفط يزيد من ضغط التضخم، أسهم وسندات آسيا تتعرض لخسائر مزدوجة، الأسهم اليابانية تهبط بنحو 3%، وعائد السندات الأمريكية لأجل عشر سنوات يقترب من 5%

الارتفاع في أسعار النفط والضغوط التضخمية المزدوجة تسببت في موجة بيع ضخمة للأصول عالية المخاطر في الأسواق الآسيوية يوم الجمعة، حيث هبطت الأسهم والسندات معًا. ينتظر المستثمرون بفارغ الصبر صدور بيانات التضخم الأمريكية لشهر أغسطس في وقت لاحق من المساء، حيث ستؤثر هذه التقارير بشكل كبير على قرار رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر.

مؤشر MSCI لآسيا والمحيط الهادئ انخفض بنسبة 1.7%، مسجلًا أكبر انخفاض يومي له خلال ثلاثة أسابيع. تراجع مؤشر نيكي 225 خلال التداولات الصباحية بنسبة بلغت 2.8% في إحدى اللحظات، كما انخفض مؤشر Nifty الهندي حوالي 1%. في الوقت ذاته، هبطت السندات الحكومية الآسيوية متأثرة بسندات الخزانة الأمريكية، وقفز عائد السندات الحكومية الأسترالية لأجل ثلاث سنوات في يوم واحد بمقدار 20 نقطة أساس ليصل إلى 5.05%، بينما ارتفع عائد السندات النيوزيلندية لأجل عامين بواقع 25 نقطة أساس. ظل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات عند مستوى 4.96%، ليقترب خطوة واحدة فقط من علامة 5% النفسية.

يتبنى المشاركون في السوق موقفًا حذرًا بشكل عام. وقال Mohit Mirpuri، الشريك في SGMC Capital بسنغافورة: "تمر الأسواق الآسيوية بحالة بيع شامل بهدف التحوط. الانخفاض المستمر في السندات واقتراب عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات من 5% يقومان بالتضييق بشكل طبيعي على الأصول عالية المخاطر. من المنتظر صدور بيانات CPI الأمريكية اليوم، ومن الطبيعي أن لا يرغب المستثمرون في تحمل مخاطر كبيرة."

• حتى إغلاق التداولات الصباحية، انخفض مؤشر نيكي 225 بنسبة 2.8%، وتراجع مؤشر Topix بنسبة 1.1%. كما تراجع مؤشر الأسهم الهندية Nifty بنسبة 1%.
• ظل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات عند 4.96%.
• ارتفع عائد السندات اليابانية لأجل عشر سنوات بمقدار 8 نقاط أساس، ليصل إلى 2.980%.
• ارتفع سعر برميل خام برنت يوم الجمعة بنسبة 0.2% ليصل إلى 107.86 دولار، واقترب في الصباح من 110 دولارات.
• ارتفع الذهب الفوري بنسبة 0.2% ليصل إلى 4,327.21 دولار للأونصة.
• انخفض سعر Bitcoin بنسبة 0.2% ليصل إلى 77,077.17 دولار.

تعرض سوق سندات الخزانة الأمريكية لضغوط جديدة يوم الخميس، مما أدى إلى تراجع الأسواق الآسيوية بشكل متزامن. في أول عملية إعادة شراء سندات خزانة أمريكية موسعة النطاق يقودها وزير الخزانة الأمريكي Scott Bessent، جاء حجم إعادة الشراء الفعلي لسندات العشر لعشرين عامًا أقل من توقعات المستثمرين، مما دفع سندات الخزانة الأمريكية للهبوط، وارتفع عائد سندات العشر سنوات هذا الأسبوع بمقدار 19 نقطة أساس.

قال Padhraic Garvey، رئيس قسم الأبحاث للأمريكتين في ING Groep NV، بشكل صريح: "وصول عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات إلى 5% يبدو أمرًا حتميًا وليس مجرد توقع. هذا وقت مقلق بالنسبة لسوق السندات."

تشير أسعار السوق حاليًا إلى أن احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة الأسبوع المقبل يبلغ حوالي 70%، كما تم استيعاب توقعات رفع الفائدة في أكتوبر بالكامل. وبحسب تقديرات أبحاث "بلومبرغ إيكونوميكس"، سيؤدي ارتفاع أسعار البنزين إلى تسارع معدل نمو مؤشر CPI السنوي في أغسطس، في حين من المرجح أن يبقى ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي على وتيرة يوليو.

أظهرت بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي لشهر أغسطس (PPI) التي صدرت الخميس أن ارتفاع أسعار الطاقة أعاد الضغوط التضخمية، مما عزز مبررات قيام الاحتياطي الفيدرالي باتخاذ إجراءات جديدة في اجتماع 15-16 سبتمبر. وكان عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي Christopher Waller قد صرح سابقًا بأن قرار اجتماع سبتمبر سيتوقف على ما إذا كان التضخم قد سجل تراجعًا.

أوضح Joe Brusuelas، كبير الاقتصاديين في RSM US LLP: "بيانات PPI الساخنة مع تصريحات Christine Lagarde، رئيسة البنك المركزي الأوروبي المتشددة، تؤدي معًا إلى حقيقة واحدة - أن دورة رفع الفوائد لدى البنوك المركزية العالمية قد تكون على وشك الانطلاق من جديد، ما لا يدعم الأصول عالية المخاطر حاليًا ولا على المدى القصير."

حذرت رئيسة البنك المركزي الأوروبي Lagarde أيضًا يوم الخميس، مشيرة إلى أن مخاطر التضخم في المنطقة ستستمر حتى عام 2027، وأن المخاطر النزولية لنمو منطقة اليورو لا يمكن تجاهلها، مما زاد من مخاوف الأسواق بشأن تشديد السياسات النقدية العالمية.

وأشار Mark Cranfield، استراتيجي "بلومبرغ ماركتس لايف"، إلى أن سرعة ارتفاع عوائد السندات حاليًا تذكرنا بالظروف التاريخية التي أدت إلى هبوط حاد في الأسهم العالمية في الماضي — مرتان من موجات البيع الكبيرة لمؤشر MSCI العالمي تزامنتا مع قفزة سريعة في عائد سندات الخزانة الأمريكية.

المخاطر الجيوسياسية تمثل دافعًا مهمًا آخر وراء اضطراب الأسواق الأخيرة. ارتفع سعر خام برنت يوم الجمعة بنسبة 0.2% ليصل إلى 107.86 دولار للبرميل، واقترب في الصباح من 110 دولارات. وظل الوضع الأمني حول مضيق هرمز متوترًا، مع تزايد الهجمات على السفن العابرة، مما رفع أسعار النفط والغاز والديزل، وأثار المزيد من المخاوف بشأن انتقال تكاليف الطاقة إلى التضخم العام.

وفقًا للتقارير، فإن جماعة الحوثي المدعومة من إيران تتقدم نحو المناطق الساحلية لمضيق باب المندب، في محاولة للسيطرة على ميناء موخا قرب الطرف الجنوبي للبحر الأحمر.

قال Warren Patterson، رئيس قسم استراتيجيات السلع في ING Groep NV: "ارتفاع أسعار النفط سيجذب الانتباه قبل الانتخابات النصفية. وإذا كنا ننتظر زيادات حادة أخرى في الأسعار، فلابد أن تتسبب التطورات الأخيرة في تعطيل جوهري لتدفق النفط عبر مضيق هرمز."

وفي هذا السياق، يُنظر إلى تقرير CPI الأمريكي، المزمع صدوره يوم الجمعة، باعتباره اختبارًا رئيسيًا لمعرفة ما إذا كانت زيادة أسعار الطاقة قد انتقلت إلى ضغوط أسعار أشمل. هذا التقرير لا يؤثر فقط على قرارات الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر، بل سيساهم بدرجة كبيرة في تحديد مدة وعمق التعديلات التي تشهدها الأصول عالية المخاطر في الأسواق العالمية.