أبرز نتائج التقرير المالي للربع الأول للسنة المالية 2027 لشركة甲骨文: إيرادات البنية التحتية السحابية ارتفعت بنسبة 121% على أساس سنوي لتصل إلى 7.4 مليار دولار، RPO ارتفعت إلى 664 مليار دولار، وتوجيهات الإيرادات السنوية لا تقل عن 90 مليار دولار

وجهات النظر الرئيسية

بلغ إجمالي إيرادات Oracle في الربع الأول من السنة المالية 2027 (حتى 31 أغسطس 2026) 19.345 مليار دولار أمريكي، بنمو سنوي قدره 30% (الدولار الأمريكي وسعر الصرف الثابت متساويان)، متجاوزًا توقعات السوق البالغة حوالي 19.13 – 19.14 مليار دولار. بلغت عائدات السحابة الإجمالية 11.607 مليار دولار، بنمو سنوي 62% (سعر صرف ثابت +61%)، منها البنية التحتية السحابية (IaaS) 7.388 مليار دولار، نمواً سنوياً +121% (سعر صرف ثابت +120%)، متجاوزة التوقعات البالغة حوالي 7.09 – 7.19 مليار دولار؛ تطبيقات السحابة (SaaS) بلغت 4.219 مليار دولار، بنمو سنوي +10%. بلغت ربحية السهم المخففة غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة العامة 1.92 دولارًا (+30%)، متجاوزة التوقعات البالغة حوالي 1.74–1.75 دولار؛ ربحية السهم المخففة حسب مبادئ المحاسبة العامة 1.56 دولارًا (+55%).

ارتفعت الالتزامات المتبقية للأداء (RPO) إلى 664 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 209 مليار دولار وزيادة فصلية بحوالي 26 مليار دولار؛ وقعت الشركة خلال هذا الربع عقود سحابة AI جديدة بقيمة تزيد عن 30 مليار دولار. قامت الشركة بتشغيل طاقة مركز بيانات جديدة قدرها 850 ميغاواط، وسلّمت أكثر من 300,000 وحدة GPU لعملاء سحابة AI. سجل التدفق النقدي التشغيلي مستوى قياسيًا بـ23.103 مليار دولار (+184%)، لكن النفقات الرأسمالية ارتفعت إلى 28.499 مليار دولار، والتدفق النقدي الحر بلغ -5.396 مليار دولار. أنجزت الشركة زيادة رأس المال بقيمة 20 مليار دولار عن طريق ATM. قامت الإدارة برفع الدليل السنوي للإيرادات إلى 900 مليار دولار على الأقل ورفعت ربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة العامة إلى 8.10 دولار. بعد إعلان النتائج المالية ارتفع سعر السهم بعد الإغلاق بحوالي 7%–8%.

تفاصيل محددة

1. الأداء العام للإيرادات والأرباح

• إجمالي الإيرادات 19.345 مليار دولار، بنمو سنوي 30%. وهذه هي المرة الأولى في تاريخ الشركة التي تتجاوز فيها إيرادات الربع الأول إيرادات الربع الرابع القياسية للسنة المالية السابقة (19.184 مليار دولار)، وذكرت الإدارة أنه بعد التوسع في البنية التحتية تم كسر النمط الموسمي المعتاد.
• مقارنة بالتوقعات: كانت التوقعات حوالي 19.13 – 19.14 مليار دولار، وحققت فعليًا زيادة بحوالي 1.1%؛ كانت ربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة العامة متوقعة بين 1.74–1.75 دولار، بينما بلغت فعليًا 1.92 دولار، متجاوزة التوقعات بنحو 10%.
• الأرباح التشغيلية حسب مبادئ المحاسبة العامة 6.7 مليار دولار (+57%)؛ الأرباح التشغيلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة العامة 8.2 مليار دولار (+31%)، وهامش الربح التشغيلي غير المتوافق مع GAAP حوالي 42%، وهو مماثل تقريبًا للعام السابق. هامش الربح الإجمالي تعرض لضغط بسبب صعود مراكز البيانات، في حين أن الرافعة التشغيلية قامت بتعويض بعض التأثير.
• صافي الربح العائد للأم الشركة حسب مبادئ المحاسبة العامة 4.7 مليار دولار (+60%)؛ وصافي الربح غير المتوافق مع GAAP وصل 5.8 مليار دولار (+34%). ربحية السهم حسب مبادئ المحاسبة العامة بلغت 1.56 دولار (+55% / سعر الصرف الثابت +54%).
• التدفق النقدي التشغيلي 23.103 مليار دولار (+184%)، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى نمو الأرباح ومدفوعات العملاء المسبقة. النفقات الرأسمالية 28.499 مليار دولار (في نفس الفترة من العام السابق 8.502 مليار دولار)، التدفق النقدي الحر -5.396 مليار دولار؛ صافي النفقات الرأسمالية بعد خصم المدفوعات المسبقة حوالي 18 مليار دولار.
• التمويل: خلال هذا الربع تم زيادة رأس مال الأسهم العادية بمقدار 20 مليار دولار عبر ATM. وذكرت الشركة أن معظم عقود سحابة AI الموقعة حديثًا تعتمد على الدفع المسبق أو قيام العملاء بجلب الأجهزة الخاصة بهم، ولا يوجد "تأثير إضافي" على خطط التمويل المحددة.

المقارنة المالية الرئيسية (بيانات رسمية)

2. أداء البنية التحتية السحابية (IaaS / OCI)

• الإيرادات 7.388 مليار دولار، بنمو سنوي +121% (سعر صرف ثابت +120%)، تمثل حوالي 38% من إجمالي الإيرادات وحوالي 64% من أعمال السحابة. في الربع الرابع من السنة المالية الماضية كان النمو السنوي لهذا النشاط 93%، وتسارع أكثر في هذا الربع.
• التوسع في الطاقة الإنتاجية: تم تشغيل 850 ميغاواط خلال هذا الربع؛ ومنذ نهاية الربع الرابع تم تسليم أكثر من 300,000 وحدة GPU. كمية التسليم في الربع الأول تقارب ثلاثة أضعاف كمية الربع الرابع، أي ما يعادل 73% من الكمية الإجمالية للسنة المالية السابقة.
• هيكل الطلب: ذكرت الشركة أن الطلب على تدريب وذكاء AI السحابي "يواصل التفوق على العرض". الحوسبة (بما في ذلك CPU/GPU) وخدمات قواعد البيانات هي المحرك الرئيسي؛ وأشارت تحليلات إلى أن الإيرادات المرتبطة بـ CPU وGPU زادت سنوياً بنحو +151%.
• تحويل العقود: توقيع عقود سحابة AI جديدة بقيمة تفوق 30 مليار دولار. أوضح المدير المالي أن الغالبية العظمى من العقود الجديدة يتم توقيعها عبر الدفع المسبق أو الأجهزة المملوكة للعميل، لذا لن ترفع النفقات الرأسمالية بنسبة متكافئة. وتتوقع الإدارة أن يتحول نحو نصف RPO إلى إيرادات خلال الـ36 شهرًا القادمة، كما تتوقع تسارع نمو IaaS في الأرباع المتبقية من السنة المالية 2027.

تفكيك أعمال السحابة الداخلية

3. أداء وحدات الأعمال الأخرى

• تطبيقات السحابة (SaaS) 4.219 مليار دولار، بنمو سنوي +10%. كان نمو Fusion والتطبيقات القطاعية أعلى من إجمالي SaaS؛ NetSuite Next (ERP قائم على AI/الوكلاء للأسواق المتوسطة) تم طرحه بالكامل.
• البرمجيات 5.550 مليار دولار، بنمو سنوي -3%. منها تراخيص البرمجيات 655 مليون دولار (-15%)، دعم البرمجيات 4.895 مليار دولار (-1%). السبب الرئيسي هو استمرار العملاء في التحول من النشر المحلي إلى السحابة. انخفضت نسبة البرمجيات من إجمالي الإيرادات من حوالي 38% في نفس الفترة من العام الماضي إلى حوالي 29%.
• الأجهزة 774 مليون دولار (+15%)؛ الخدمات 1.414 مليار دولار (+5%).
• الهيكل الجغرافي: الأمريكتان 13.711 مليار دولار (تقريباً +42%)، وشكلت غالبية النمو وتمثل حوالي 71% من إيرادات هذا الربع؛ أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا 3.726 مليار دولار (تقريباً +7%)؛ آسيا والمحيط الهادئ 1.908 مليار دولار (حوالي +7%).

4. النفقات الرأسمالية وخطط التوسع في الطاقة الإنتاجية

• النفقات الرأسمالية للربع الأول 28.499 مليار دولار، التدفق النقدي الحر -5.396 مليار دولار، وصافي النفقات الرأسمالية حوالي 18 مليار دولار.
• توجيه النفقات الرأسمالية للسنة المالية 2027 كاملة 90 – 95 مليار دولار، وصافي النفقات الرأسمالية لا يتجاوز 70 مليار دولار. شددت الإدارة على أن النفقات لهذا العام ليست خطية، إذ يشكل الربع الأول حوالي 30% – 32% من الخطة السنوية. في السنة المالية السابقة كانت النفقات الرأسمالية الإجمالية 55.663 مليار دولار.
• تركز الاستثمارات على مراكز بيانات تدريب واستدلال AI، الطاقة وسلاسل الإمداد. زيادة رأس المال عبر ATM بقيمة 20 مليار دولار وبنية العقود مسبقة الدفع/ذات الأجهزة الخاصة بالعميل هي الوسائل الرئيسية للرد على مخاوف التمويل والتخفيف.

5. توجيهات النتائج للربع القادم والسنة الكاملة

• الربع الثاني من السنة المالية 2027: نمو الإيرادات السنوية الإجمالية 30%–34%؛ نمو إيرادات السحابة بالدولار الأمريكي 65%–71% (بسعر صرف ثابت 64%–70%)؛ ربحية السهم غير المتوافقة مع GAAP 1.85–1.93 دولار (سعر صرف ثابت 1.83–1.91 دولار)، أي زيادة سنوية بنسبة +21%–25% بعد استبعاد أرباح استثمارية مرة واحدة في السنة السابقة. ملاحظة: خلال الربع الثاني من السنة المالية 2026 تم احتساب ربح استثماري مرة واحدة من بيع حقوق Ampere، وإذا أُخذ بالاعتبار هذا الربح، فستنخفض ربحية السهم غير المتوافقة مع GAAP للربع الثاني من السنة المالية 2027 بنسبة تقارب 14%–18% على أساس سنوي.
• السنة المالية 2027 بالكامل: إجمالي الإيرادات 900 مليار دولار على الأقل (بنمو سنوي حوالي 34%، وكان التوقع السابق بالأسواق حوالي 898 مليار دولار)؛ ربحية السهم غير المتوافقة مع GAAP 8.10 دولار (مرتفعة عن 8.05 دولار السابقة).
• RPO 664 مليار دولار، بزيادة سنوية 209 مليار دولار وزيادة فصلية 26 مليار دولار. من المتوقع أن يتحقق حوالي نصف RPO كإيراد خلال الـ 36 شهرًا القادمة.

6. خلفية السوق ومخاوف المستثمرين

• التناقض الرئيسي: على جانب الطلب هناك عقود تدريب واستدلال AI وRPO تنمو بسرعة، وفي الإيرادات نمو ثلاثي الأرقام لخدمات IaaS؛ لكن على جانب العرض النفقات الرأسمالية مرتفعة، التدفق النقدي الحر سلبي، وتزايد في تخفيف الأسهم وتكاليف الفوائد. السوق يوازن بين "جودة النمو" و"العائد على رأس المال".
• سعر السهم والفجوة مع التوقعات: قبل إعلان النتائج انخفض السهم خلال السنة بحوالي 22% (بعض التحليلات تشير إلى هبوط بلغ 38% من قمة 1 يونيو)، ويرجع ذلك خاصة إلى احتياجات التمويل، تكاليف القطع، تقدم مراكز البيانات، ومخاوف التصنيف. بعد التفوق في النتائج والتوجيه ارتفع السهم بعد الإغلاق بحوالي 7%–8%.
• مخاطر العملاء والتصنيف: قامت S&P سابقًا بخفض التصنيف الائتماني، لأسباب منها الاعتماد على عدد قليل من العملاء الكبار، وعدم اليقين في ربحية الأعمال المرتبطة بـ AI. يجب متابعة مدى تنفيذ العقود الكبرى، مستوى الاستخدام، وهل يمكن للهياكل المسبقة الدفع تقليص صافي النفقات الرأسمالية فعلاً.
• نقاط المتابعة المستقبلية: ① سرعة تحويل RPO إلى إيرادات وتدفق نقدي؛ ② وتيرة النفقات الرأسمالية للأرباع الثلاثة المتبقية للسنة المالية 2027؛ ③ قيمة السهم بعد التخفيف؛ ④ تركّز العملاء الكبار؛ ⑤ أدنى مستوى لهامش الربح الإجمالي خلال فترة توسع مراكز البيانات.

إذا كنت مبتدئًا في أسهم rtoken، وبدأت للتو في تداول الأسهم الفورية؟ هذه المقاطع التعليمية تشرح لك الأساسيات مرة واحدة!

"ما هي الأسهم الفورية، وما الفرق بينها وبين الأسهم الأمريكية التقليدية"

"الأسهم الفورية مقابل عقود الأسهم مقابل الأسهم الأمريكية التقليدية: مقارنة شاملة للمزايا، الملكية والرافعة"

"كيف تختار رمز سهم أو ETF جيد في UEX؟ مؤشرين أساسيين لتجنب الفخاخ"

إخلاء المسؤولية:

محتوى هذا المقال هو للمرجعية فقط، ولا يُعد نصيحة استثمارية. جميع البيانات مستمدة من البيان الصحفي الرسمي لشركة Oracle، والجداول المالية التكميلية والتقارير السوقية العامة، ولم يتم إضافة أي توقعات أو أسعار مستهدفة غير مدعومة بمصادر.