الاستراتيجية الاستثمارية "الأقل جاذبية" أصبحت في وقتها! انهيار السندات وجنون سوق الأسهم يمنحان المستثمرين فرصة لإعادة التوازن

أفادت تطبيق "智通财经APP" بأن المستشارين الماليين يشيرون إلى أنه في ظل استمرار بيع السندات العالمية، واقتراب أسواق الأسهم من مستوياتها التاريخية المرتفعة، وتزايد تقلبات المستثمرين بسبب حالة عدم اليقين الجيوسياسي، قد يكون الوقت الحالي مناسبًا بشكل خاص للنظر في إعادة توازن المحافظ الاستثمارية. وقال Jude Boudreaux، مستشار مالي معتمد (CFP) وعضو في المجلس الاستشاري المالي لقناة CNBC: "أعتقد أن هذه واحدة من أقل الأفكار الاستثمارية إثارة في الوقت الحالي، لكنها ربما تكون واحدة من أكثرها فائدة."

ما هي إعادة التوازن؟

عندما يقوم المستثمرون بإعادة التوازن، فإنهم يعيدون تخصيص الأصول إلى المستويات المستهدفة. على سبيل المثال، قد يحدد المستثمرون أن توليفة من 60% أسهم و40% سندات—أي "المحفظة الاستثمارية الكلاسيكية 60/40"—هي الأنسب بناءً على قدرتهم على تحمل مخاطر السوق وعدد السنوات المتبقية حتى التقاعد. ولكن مع مرور الوقت، تؤدي تحركات السوق الطبيعية إلى انحراف هذا التوزيع عن النسبة الأصلية.

تُعتبر الأسهم تقليديًا المحرك الرئيسي لنمو المحافظ الاستثمارية، وقد أدت أداءً قوياً في السنوات الأخيرة. وبفضل الحماس الكبير تجاه شركات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي (AI)، بلغ معدل عائد مؤشر S&P 500 للأسهم في عام 2023 نسبة 24%، وفي 2024 كان 23%، وفي 2025 بنسبة 16%، وجميع هذه المعدلات تفوق المتوسط الطويل الأجل البالغ حوالي 10%. ورغم أن مؤشر S&P 500 تراجع قليلاً عن ذروته التاريخية في أغسطس، إلا أن الأسهم لا تزال مرتفعة بأكثر من 11% منذ عام 2026.

وفي الوقت نفسه، ومنذ اندلاع الحرب في الشرق الأوسط في نهاية فبراير، ووسط موجات بيع واسعة النطاق، استمرت السندات في تسجيل ضعف كبير. عادةً، تتحرك أسعار السندات بعكس عائداتها، ومع ارتفاع عائدات السندات الحكومية حول العالم إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات عديدة، أصبحت مخاوف المستثمرين بشأن التضخم والدين من العوامل الرئيسية التي رفعت تكاليف التمويل الحكومية عالميًا.

ونتيجةً لذلك، انخفضت قيمة صناديق الاستثمار التي تتتبع أسعار السندات طويلة الأجل. وارتفع عائد سندات الخزينة الأمريكية لأجل 10 سنوات يوم الأربعاء إلى أعلى مستوى له منذ 2023. وحتى بعد ظهر الأربعاء، انخفض صندوق iShares لسندات الخزينة الأمريكية لأجل 7-10 سنوات ETF (IEF) أكثر من 4% منذ بداية هذا العام (دون احتساب الأرباح الموزعة)، وانخفض صندوق Fidelity Long-Term Treasury Bond Index Fund (FNBGX) أكثر من 5%.

وبمجموع هذه العوامل، من المحتمل أن تكون تخصيصات أصول المستثمرين أصبحت مائلة بشكل مفرط نحو الأسهم، ما يعني أن مستوى المخاطر في محافظهم الاستثمارية قد أصبح أعلى مما كان متوقعاً في الأصل. وقالت Cathy Curtis، مستشارة مالية معتمدة (CFP) وعضو مجلس المستشارين الماليين لقناة CNBC: "لا شك أن الأسهم أصبحت تشكل الحصة الأكبر في معظم المحافظ الاستثمارية، وليس فقط في تلك المائلة بشكل كبير نحو أسهم التكنولوجيا." "وقد كان الصعود واسع النطاق عبر السوق بأسره."

فوائد إعادة التوازن

إلى جانب إعادة ضبط مستوى المخاطر في المحافظ الاستثمارية، يشير المستشارون الماليون إلى أن لإعادة التوازن العديد من الفوائد الأخرى. على سبيل المثال، فهي تساعد المستثمرين على تأمين الأرباح الناتجة عن الاستثمارات الأفضل أداءً من خلال نقل العوائد إلى أجزاء أخرى من المحفظة. ويقول Jude Boudreaux: "إنها طريقة منظمة للشراء عند الانخفاض والبيع عند الارتفاع، وهذا هو أحد أهم مبادئ الاستثمار في الأسواق المالية عبر التاريخ."

وفي ظل البيئة الحالية للأسواق، من المرجح أن ينقل المستثمرون الأرباح الناتجة عن الاستثمارات في الأسهم إلى جزء السندات في محافظهم—أي تقليل وزن الأسهم وزيادة وزن السندات. ورغم أن المستثمرين قد يترددون في شراء صناديق السندات بسبب تدني قيمتها الحالية، إلا أن المستشارين الماليين يرون في ذلك فرصة لشراء صناديق السندات بخصم نسبي صغير. وعند انخفاض الأسهم، يُوصى أيضاً بممارسة ما يُسمى "الشراء عند الانخفاض".

ويمكن أن تساعد إعادة التوازن أيضًا المستثمرين على تقليل تأثير العواطف في قراراتهم الاستثمارية وكبح الرغبة في توقيت الدخول والخروج من السوق—وهي غريزة غالبا ما تؤدي إلى نتائج غير مرغوب فيها. وهذا الأمر بالغ الأهمية للمستثمرين حاليًا، إذ تدفع الأحداث غير المتوقعة مثل الحرب في الشرق الأوسط البعض إلى التخلص من الأسهم بسرعة—خاصة بعد أن تجاوزت أسعار النفط 100 دولار للبرميل مما زاد من مخاوف التضخم وتسبب في تراجع أسواق الأسهم يوم الأربعاء.

وقالت Cathy Curtis: "هناك الكثير من الأمور التي تثير قلق المستثمرين حاليًا. من النزاعات الجيوسياسية المتعددة، إلى تعيين رئيس (الاحتياطي الفيدرالي) الجديد، والدورات الانتخابية، واتساع العجز المالي، بالإضافة إلى الاضطرابات الناجمة عن الذكاء الاصطناعي." "وبدلًا من محاولة تحديد أي من هذه القضايا سيكون لها التأثير النهائي على السوق، ينبغي للمستثمرين استخدام إعادة التوازن لخفض مستوى المخاطر إلى مستوى أكثر عقلانية."

ويقول المستشارون الماليون إن هذا الأمر ينطبق أيضًا على المستثمرين الذين أصبحوا يشعرون بأمان زائف بعد سنوات من العوائد القوية، وبالتالي يرغبون في الاستمرار في الاحتفاظ بنسبة عالية من الأسهم. وتقول Kamila Elliott، الشريكة المؤسسة في Collective Wealth Partners، مستشارة مالية معتمدة (CFP) وعضو مجلس المستشارين الماليين لقناة CNBC: "عندما ترتفع الأسواق، ينسى الناس أن السوق يمكن أن تنخفض أيضًا."

"هذه ليست موجة بيع"

من الجدير بالذكر أن Kamila Elliott أكدت أن المستثمرين لا ينبغي أن يخلطوا بين إعادة التوازن وبيع جميع الأسهم أو التحول الكامل إلى الاحتفاظ بالنقد. وقالت: "لسنا نقول للناس بيعوا كل أسهمكم—هذه ليست موجة بيع جماعية." إنما الوقت قد حان للتأكد من أن تخصيص الأصول يعكس قدرة المستثمر على تحمل المخاطر. ويعتبر تحمل المخاطر مقياسا لمقدار الخسارة التي يمكن للمستثمر أن يستوعبها في محفظته الاستثمارية.

وقالت Kamila Elliott إن المستثمرين الذين يقتربون من التقاعد يمكنهم أن يستفيدوا من البيئة الحالية بإعادة موازنة جزء من أرباح أسهمهم إلى الحسابات النقدية، واستخدام هذه الأموال في بداية التقاعد لتوليد دخل في حال تراجعت قيمة محافظ الأسهم.

وأضافت Kamila Elliott أن المستثمرين يمكنهم تقييم مدى تحملهم للخسائر وإدارة المخاطر عن طريق تعبئة استبيان تحمل المخاطر. وتوفر معظم مواقع شركات إدارة الأصول الكبرى مثل Vanguard Group وFidelity Investments وT. Rowe Price هذه الاستبيانات. ومن المحتمل أن يسمح المشاركون في خطط 401(k) بتسجيل الدخول إلى حساباتهم وتعبئة هذه الاستبيانات عبر مواقع مديري الخطة.

وبالطبع، أشار المستشارون الماليون إلى أن من المهم أن يدرك المستثمرون أن إعادة التوازن قد يكون لها أثر ضريبي، خاصةً لأولئك الذين لديهم حسابات وساطة خاضعة للضرائب. وعلى عكس الحسابات التقاعدية ذات الامتيازات الضريبية مثل 401(k) وIRA، فإن عمليات البيع والشراء في الحسابات الخاضعة للضرائب قد تفرض التزامات ضريبية. يمكن للمستثمرين تعديل تخصيص الأصول تدريجياً مع مرور الوقت، أو رفع حصة بعض الأصول في المحفظة دون بيع الأصول الأخرى.

وقالت Cathy Curtis: "لا تتطلب إعادة التوازن أن يتم الوصول إلى نسبة التخصيص المستهدفة دفعة واحدة. يمكن أن تساهم التدفقات النقدية الجديدة والسحب والصفقات الواعية للضرائب في إعادة المحفظة إلى التخصيص المثالي للأصول."