قال أستاذ في جامعة NYU إنه يجب مراقبة أسهم الذكاء الاصطناعي الصغيرة عندما تحدث عمليات التصفية

أسواث داموداران، المعروف بعميد التقييم في وول ستريت، يقول إن تصفية شركات الذكاء الاصطناعي القادمة ستؤثر بشكل أكبر على الشركات الصغيرة. ويؤكد أن مجموعة "The Magnificent Seven" تملك تدفقًا نقديًا وقوة ميزانية عمومية تمكنها من الصمود. في مقابلة جديدة، أشار داموداران إلى انخفاض العوائد على رأس المال المستثمر في الذكاء الاصطناعي لدى Meta وAlphabet وMicrosoft. ووصف هذا الانخفاض بأنه ملحوظ بالنظر إلى حجم هذه الشركات.الشركات الصغيرة في مجال الذكاء الاصطناعي تحمل مخاطر أكبر أنفقت "The Magnificent Seven"، Nvidia وMicrosoft وAlphabet وAmazon وMeta وApple وTesla، عشرات المليارات على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. ويذكر داموداران أن التدفق النقدي وقدرتهم على الاستدانة يبقيهم بعيدين عن المشاكل. ويحذر من أن شركات الذكاء الاصطناعي الأصغر والأقل رأسمالاً تفتقر إلى هذا الهامش من الأمان. ويشير إلى انهيار صندوق التحوط Situational Awareness كدليل على سرعة تغير المزاج تجاه الذكاء الاصطناعي. "لذا أعتقد أنه عندما يحدث تصفية في قطاع الذكاء الاصطناعي، ليس من الواجب مراقبة مجموعة Mag-7 بشكل أساسي، بل الشركات الأقل أهمية." أسواث داموداران، كلية ستيرن للأعمال بجامعة نيويوركانخفاض العوائد على استثمار الذكاء الاصطناعي تتجاوز المخاوف مجرد المزاج العام للسوق. داموداران يتابع العائد الهامشي على رأس المال المستثمر، أو الدخل المكتسب لكل دولار جديد ينفق على النفقات الرأسمالية. في Meta وAlphabet وMicrosoft، انخفض هذا المعدل بشكل حاد رغم استمرار ارتفاع الإنفاق. يشير داموداران إلى أن حجم هذا الانخفاض يبرز خصوصاً بالنظر إلى ضخامة هذه الشركات.النمط يعكس الضغوط التي بدأت تؤثر بالفعل على صانعي الرقائق بعد التراجع الحاد في أسهم Micron الذي هز قطاع الذواكر. مع ذلك، ليست كل التفسيرات للتباطؤ تشير إلى تحذير. توم لي، على سبيل المثال، اعتبر الخوف من الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي إشارة صعودية بدلًا من أن تكون مقلقة. ويجادل بأن الشك المنتشر حول تداولات الذكاء الاصطناعي يشير إلى أن الدورة لم تنته بعد.يحذر داموداران من أنه ما لم تحقق شركات hyperscaler أرباحًا تتناسب مع إنفاقها، فسوف تظهر شركات تكنولوجيا كبرى جديدة ذات طابع مختلف – ستكون أكثر اعتمادًا على رأس المال وتحقيق عوائد أقل. ولا يزال من غير الواضح ما إذا كان التصحيح سيمتد إلى ما بعد شركات الذكاء الاصطناعي المتخصصة. الكثير سيتوقف على ما إذا كان إنفاق شركات hyperscaler سيواصل تجاوز نمو الأرباح في الأرباع القادمة.قراءة المقال على BeInCrypto