الين الياباني: التدخل المشترك يعيد تشكيل ديناميات سوق العملات الأجنبية – كوميرزبانك

يحلل محلل Commerzbank مايكل فيستر التدخل الأمريكي الياباني المشترك الأخير لدعم الين الياباني. يشير إلى تأكيد أن السلطات الأمريكية ساعدت اليابان وأنه من الممكن اتخاذ مزيد من الإجراءات، ولكنها مقيدة بقواعد صندوق النقد الدولي. يجادل فيستر بأن الين مقوم بأقل من قيمته بشكل كبير، ويستعرض الدوافع المرتبطة بسندات الخزانة الأمريكية وJGBs، ويحذر الأسواق من الاستعداد لمزيد من التدخلات.

الإجراءات الأمريكية اليابانية وتقييم الين

"وصل صباح اليوم التأكيد الرسمي أخيراً بأن الولايات المتحدة ساعدت اليابان في تدخلاتها لدعم الين للمرة الأولى منذ سنوات عديدة، وهو أمر كان واضحًا منذ يوم الجمعة على الأقل. وقد شدد المسؤولون على أنهم مستعدون للقيام بمزيد من التدخلات، على الرغم من أن تدخل يوم الخميس وحده يُقدّر بأنه أكبر تدخل في يوم واحد حتى الآن."

"الين مقوم بأقل من قيمته بشكل كبير منذ سنوات عديدة. ووفقًا لتعادل القوة الشرائية حسب منظمة OECD، فهو حالياً أقل من قيمته أمام الدولار الأمريكي بأكثر من 60%. وبالمقارنة، فإن اليورو أقل من قيمته بحوالي 29%."

"أعتقد أن قلق الولايات المتحدة كان أكبر فيما يتعلق بإمكانية بيع سندات الخزانة الأمريكية. كان بإمكان اليابان بيعها لدعم الين بالدولارات الأمريكية التي حصلت عليها، وهذا يتماشى مع التقارير التي تفيد بأن اليابان قد تزيد من استخدام مرفق الريبو الخاص بالاحتياطي الفيدرالي (أي إيداع USTs هناك كضمان مقابل الحصول على نقود).

"مع ذلك، إذا تدخلت اليابان مرة أخرى في الأيام المقبلة، فسيكون وزارة المالية قد استنفدت جميع خياراتها فعليًا حتى نوفمبر للاحتفاظ بذلك الوضع."

"حتى ذلك الحين، يجب على المشاركين في السوق الاستعداد لإمكانية حدوث تدخلات في جلسة التداول اليوم."