-
سجلت Strategy صافي خسارة قدره 8.22 مليار دولار بعد تسجيل خفض قيمة بقيمة 8.32 مليار دولار في الربع الثاني.
-
دعمت الشركة مشروع قانون هيكل السوق بعد يوم واحد من إعلان نتائجها الفصلية.
-
تقول Strategy إن التنظيم الأكثر وضوحًا قد يقلل من تكاليف التمويل ويعزز مشاركة المؤسسات.
تحملت Strategy، التي كانت تعرف سابقًا باسم MicroStrategy، ربعًا ثانيًا صعبًا، ومع ذلك لم تضيع الشركة وقتًا طويلاً للتركيز مجددًا على سياسة العملات الرقمية. فبعد يوم واحد من إعلان الأرباح في 30 يوليو، دعمت الشركة مشروع قانون هيكل السوق، بحجة أن تنظيم الأصول الرقمية بشكل أوضح يمكن أن يحسن مشاركة المؤسسات وفي النهاية نموذج تمويلها الخاص.
كانت الأرقام لافتة للنظر. سجلت Strategy خفض قيمة بقيمة 8.32 مليار دولار، مما أدى إلى صافي خسارة قدره 8.22 مليار دولار، أو 24.45 دولارًا للسهم الواحد المخفف. وهذا يمثل انعكاسًا حادًا مقارنة بأرباح السهم الواحد البالغة 32.60 دولارًا في نفس الربع من العام الماضي.
لماذا مشروع القانون أكثر أهمية
بموجب الاقتراح، ستخضع التوكنات المشابهة للأوراق المالية لرقابة SEC، بينما ستخضع السلع الرقمية لتنظيم CFTC. هذا الفصل الواضح في الصلاحيات قد يجعل المستثمرين المؤسسيين أكثر راحة في المشاركة بالسوق.
وهذا أمر مهم لأن الشركة اعتمدت بشكل كبير على جمع رأس المال هذا العام. حصلت Strategy على 17.06 مليار دولار عبر برامج الأسهم بسعر السوق، بينما ساهم إصدار أسهم STRC الممتازة بزيادة أخرى قدرها 7.53 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 254%.
تكاليف التمويل تظل المعركة الرئيسية
القضية الحقيقية هي تكلفة هذا رأس المال. تدفع Strategy حاليًا 12% على STRC لأن الأسهم الممتازة تستمر في التداول بسعر أقل من قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار.
وفقًا لحجة الشركة، فإن الطلب المؤسسي الأوسع قد يقلل من تكاليف الاقتراض ويخفض معدل العائد الحالي البالغ 10.8%.
الطلب المؤسسي يحرك النقاش
إذا انخفضت تكاليف التمويل في النهاية عن عائد Bitcoin للشركة، فقد يستأنف العائد التراكمي على السهم الواحد. هذه هي الركيزة الأساسية لفكرة الاستثمار التي تميز Strategy عن الاحتفاظ المباشر بـ Bitcoin.
جادلت قيادة الشركة باستمرار أن التنظيم الأكثر وضوحًا يشجع تبني المؤسسات بدلًا من تقييده. وما إذا كان المشرعون سيتفقون في نهاية المطاف يبقى غير مؤكد، لكن بالنسبة لـ Strategy يبدو أن الجدل يدور بقدر ما يدور حول رأس المال الأرخص عن تنظيم العملات الرقمية.
