30年期美債收益率創2002年新高，拋售潮在季節性壓力下恐延續

美國國債市場拋售浪潮再度升級，30年期美國國債殖利率升至逾二十四年來最高水準。

9月29日，30年期美債殖利率盤中一度攀升至5.62%，創2002年6月以來新高，連續第六個交易日錄得上漲。

10年期殖利率同步走高，盤中最高觸及5.29%，為2007年以來最高水準。兩年期殖利率約為4.9%，是主要期限中最後一個仍低於5%的品種。彭博指標顯示，美國國債今年以來已累計下跌2.6%。

油價飆升加劇通膨壓力、美國經濟數據強勁支撐升息預期，以及市場對聯邦政府財政可持續性的憂慮，共同推動這輪拋售持續擴散。

花旗策略師將當前市場描述為一場「輕微的買家罷工」，而Yardeni Research則指出，日圓融資套利交易平倉同樣在推波助瀾。彭博指標顯示，美國國債今年以來已累計下跌2.6%。

歷史規律亦對當前市場構成不利。

彭博匯總數據顯示，過去十年，美國國債9月回報率中值為下跌0.9%，10月則下跌0.7%，是全年表現最弱的兩個月份。

道明證券策略師Prashant Newnaha表示：

9月利率市場的表現堪稱災難，而這種痛苦交易可能還會持續。只要中東局勢沒有解決，固定收益市場就存在繼續「去風險」的可能，而且這種走勢或將蔓延至股市。

道富投資管理高級固定收益策略師Masahiko Loo則指出，美債通常在10月面臨「季節性考驗」，原因在於債券供應增加疊加投資者從夏季淡季回歸。

他表示，進入感恩節前，隨著美債供應重新放量、信用品發行規模龐大，以及AI資本支出需求持續旺盛。Masahiko Loo強調：

資本爭奪依然激烈，美債進一步波動的風險仍然較高。

儘管債市持續承壓，股市和信用品等風險資產目前表現出較強韌性。

標普500指數週二收跌0.2%，距8月歷史高點不足2%；納斯達克100指數則上漲0.2%。Nuveen宏觀信用品主管Laura Cooper指出：

由AI投資部分驅動的強勁增長背景，使風險資產保持穩定。

不過，Cooper對長天期美債仍持謹慎態度。她表示雖已「削減」超低配部位，但「尚未開始逢低買入」，理由是「近期通膨風險仍偏向上行，能源價格維持高位」。

也有少數市場參與者選擇逆勢布局。華爾街資深人士Jim Bianco六年來首次轉為看多美債，長期債券投資人Chris Iggo表示，在經歷四年艱難時期後，債券有望迎來反彈。

RBC BlueBay資管公司的首席投資官Mark Dowding則認為，全球債市本輪拋售已有過度之嫌。