黃金牛市邏輯不變！無懼美聯儲「鷹派加息」，Goldman Sachs、UBS堅持看多陣營

　　文章來源：財聯社

　　儘管聯邦儲備銀行週三實施了「鷹派加息」，但以高盛、瑞銀為代表的國際大型銀行仍維持對黃金長期看漲的展望。

　　聯邦儲備銀行週三將利率上調25個基點至3.75%-4.00%，理由是經濟活動穩健、消費具有韌性且通脹仍處於高位。這是該央行三年多來首次加息，並暗示未來會進一步加息。最新“點陣圖”顯示，18位決策者中有16位預計到年底至少還會再加息25個基點。

　　高盛日前取消了對聯邦儲備銀行「一次性加息」的預測，現在預期該央行將於10月再次加息。

　　通常情況下，較高的利率往往會通過提升生息資產的吸引力來抑制對無息資產（例如黃金）的需求。

　　無獨有偶，

　　瑞銀預測：到2026年12月，黃金價格將達到每盎司4,600美元，到2027年3月升至5,000美元，到2027年6月達到5,200美元，到2027年9月達到5,400美元。

　　瑞銀策略師Giovanni Staunovo將聯邦儲備銀行週三的加息舉措描述為「一次鷹派加息，結束了其長期的暫停」。

　　Staunovo指出，目前的背景「仍對黃金形成短期下行壓力」，因為美國實際收益率上升和美元走強，提高了持有無息資產黃金的機會成本。他提到，儘管隨著市場擔憂聯邦儲備銀行獨立性以及債務水平上升，八月份黃金ETF出現強勁流入，但部分資金可能會在本週會議傳出鷹派訊號後選擇撤出。

　　儘管面臨短期壓力，但Staunovo表示，這次利率決策早已被廣泛預期，不會否定黃金的長期投資價值。該策略師指出，全球債務水平上升、對美元長期走弱的預期以及聯邦儲備銀行明年可能降息，均為支撐投資者需求的重要因素，此外，地緣政治不確定性也是支撐因素之一。

　　央行需求仍然是黃金價格重要的支撐支柱。Staunovo表示，他預計各國央行的黃金年購買量將達到750至1,000公噸，這為金價提供了「重要的結構性支撐」。

　　他還指出，黃金在實際利率上行期間所展現出的韌性表明，傳統基於利率的估值模型「只反映了部分情況」。

　　儲備資產可獲取性疑慮、制裁風險及對財政可持續性的擔憂，正推動各方逐步降低對美元資產的集中度，而黃金作為不依附於任何機構信用的資產，需求得到強化。

「我們認為黃金的長期投資前景依然正面，」Staunovo寫道，並補充稱，金價回調至每盎司4,000美元「提供了增加敞口的機會」。

責任編輯：朱赫楠