「AI界的梅西」再獲唱多！Palantir（PLTR.US）長期多頭重提萬億估值邏輯，「大空頭」與散戶不認同

智通財經APP獲悉，Palantir(PLTR.US)的長期多頭丹·艾夫斯(Dan Ives)再一次將這家人工智能數據分析公司推上聚光燈。他表示，隨著企業級AI採用加速，Palantir的市值最終可能達到1萬億美元——相當於其當前4146億美元估值的兩倍。

據悉，艾夫斯是在加州亨廷頓海灘(Huntington Beach)舉行的Future Proof大會上做出上述預測；該預測目前來自轉述而非公司或艾夫斯本人的官方發布。這一表態是艾夫斯一系列看多言論中的最新一條。他多次將Palantir列為參與AI建設浪潮的首選標的之一。

「AI界的梅西」：艾夫斯今年的喊話清單

本週稍早，艾夫斯做客Global Money Talk播客，將Palantir、英偉達(NVDA.US)與微軟(MSFT.US)並稱為「AI革命的脊樑」，並稱Palantir是「AI界的梅西」(the "Messi of AI")，理由是其執行力，以及將AI技術應用於企業級的能力。

據該期播客的記錄顯示，艾夫斯還給出了他對AI建設規模的判斷：每1美元花在英偉達晶片上的支出，將在科技板塊的其他環節產生「10倍乘數」；他剛從內布拉斯加州的農村數據中心考察回來，稱全美在建的數據中心多達1500座，是這場革命的「心臟和肺」；並稱這是30年來美國首次在技術開發上領先中國。他明確反駁了AI泡沫論，認為行業處於「8到10年建設週期」的第三年——「AI的派對9:30開始，現在差不多是11:30，這場派對要開到凌晨4點。」

更早於8月27日，他曾稱Palantir是AI用例的「黃金標準」，並表示其所在機構的研究顯示Palantir最終可能參與70%至80%的AI用例；他預計這家公司將在未來兩到三年內成為萬億美元市值公司。他特別點名美國商業業務是關鍵驅動力，認為這塊業務可能維持80%至100%的增速，規模有望在未來12個月由當時的約2.5億至5億美元量級衝擊10億美元；他還稱公司的自由現金流可能在未來幾年從約20億至30億美元升至70億至80億美元，從而支撐當前估值。

需要說明的是，艾夫斯的身份今年有變化：據報導，他在7月1日離開了供職八年的Wedbush，目前是Yorkville Ives的合夥人兼高級董事總經理。另一個值得留意的細節：247wallst於8月27日的報導中指出，艾夫斯當天在採訪中點名的六只AI股票，全部已出現在以其名字命名的ETF(IVES)的持倉名單中，而當天的節目並未出現相關披露。

股價在等一個催化劑

這輪喊話的背景，是Palantir的股價正缺一個新故事。自上月初財報後的跳漲以來，該股一直在窄幅區間內波動，投資者在等待能推動股價進入新一輪突破的催化劑。

財報本身確實為AI增長敘事提供了充足燃料。第二季度營收躍升93%至19.4億美元，其中美國商業收入激增149%；公司同時將2026年全年營收指引上調至81.5億至81.6億美元，隱含82%的增速。機構認為，公司提出的「企業自主AI」（Sovereign AI）概念——企業在自有安全環境下自主調用及微調大模型、完整掌控數據和模型權重——加上AIP加前置部署工程師（FDE）的定制化模式，構成了區別於通用SaaS的護城河。

價格與估值方面，截止週二收盤，Palantir報173.31美元，市值約4165億美元，52週區間為106.37至207.52美元。該股今年以來累計下跌近3%，此前則是連續幾年暴漲——2024年上漲340％、2025年上漲135％。估值仍處於極高水平：其市盈率（TTM）約148倍，而該股五年中位數為270倍；市銷率約45倍、PEG約3.42倍。

瑞銀呼應：相對AI軟件同行，它「便宜」

華爾街也在強調需求的延續性。週二，瑞銀重申對Palantir的「買入」評級，並將目標價從220美元上調至250美元。做出這一判斷的是瑞銀分析師Karl Keirstead，觸發點是他上週參加了Palantir的AIPCon客戶與高管活動。

他在報告中寫道：「我們的觀點——Palantir是市場上最好的AI賦能者（讓前沿模型在大型企業中發揮作用）——在與高管和客戶交流後，如果有變化，也是被進一步強化了，需求動能看起來很強勁。」

他給出的主要論據是估值：Palantir目前的交易價格約為2027年預期自由現金流的51倍（此前約為46倍），相對於Snowflake(SNOW.US)和CrowdStrike(CRWD.US)等同行並不貴，且增速超過90%；他預計公司未來三年的複合增速可達63%，因此53倍2028年預期自由現金流的估值是「合理的溢價」。

Keirstead還指出壓制估值的兩個投資者擔憂——近端增速可能接近見頂、基礎模型廠商可能直接切入數據軟件層——並對兩者都做了反駁：「Palantir在AI、數據與現代化國防科技這三個關鍵增長領域都處於領先地位，理應獲得顯著溢價，因此相對而言是一隻便宜的股票。」他也提及與英偉達可能加深的合作關係是另一個催化劑，但同時直言Palantir主打的「自主AI敘事略有自利色彩」，且客戶對前沿模型廠商的抵觸情緒沒公司宣稱的那麼強。

分歧：華爾街分析師主流看多，「大空頭」與散戶看空

按Koyfin統計，32位覆蓋Palantir的分析師中，21位給出「買入」或更高評級，9位「持有」，2位「賣出」或更低；他們的平均目標價為196.84美元。另一組數據來自LSEG：截至週二，33位分析師中有23位給出買入或強力買入。

而在散戶一側，情緒與賣方幾乎相反。在Stockwits平台上，Palantir的散戶情緒維持「看空」，過去一週沒有變化。一位交易者寫道：「Palantir很有意思。大資金在拼命把它托起來，但它還是在跌。回調正在形成，只是時間問題。」

機構資金的動向也偏審慎。據GuruFocus，過去三個月Palantir的內部人賣出總額約1.24億美元；另一組按淨額口徑的統計顯示，截至9月9日的90天內，內部人淨賣出約3450萬美元，其間沒有任何有意義的內部人買入。

空頭陣營的代表是知名投資人邁克爾·伯里(Michael Burry)：他認為市場把Palantir當作高增長軟件公司來估值，但其業務本質更接近諮詢，並質疑公司大量使用股權激勵、美國聯邦淨經營虧損(NOL)從2025年的55億美元升至90億美元，以及CEO專機支出從2024年的770萬美元升至2025年的1720萬美元。他寫道：「對Palantir來說，在很多方面，股價本身就是商業模式。」他判斷其市值最終可能跌破1000億美元，甚至收入會隨時間收縮、公司以遠低估值被收購。

一邊是「1萬億美元」的終局敘事，一邊是年內小幅下跌的股價與看空的散戶情緒——Palantir當下的分歧，不在於增長是否真實，而在於148倍市盈率究竟為這條增長曲線預留了多少容錯空間。