撤退訊號？「大空頭」平倉NVIDIA和Palantir看跌期權

「大空頭」Michael Burry宣佈收縮風險，已平倉Nvidia和Palantir的近月看跌期權，但整體看空佈局並未瓦解。

根據StockTwits最新報導，Burry於週三在Substack上發文表示，他在9月「收緊了風險曝險」，對投資組合內每個持倉都進行了削減，目前持有一定現金，「樂於持有，靜觀市場秋季走勢」。他寫道：「今年秋天將會是個有趣的市場。」

此次操作最受關注的部分是：Burry已平倉Nvidia與Palantir 2026年12月到期的看跌期權，且未將這些頭寸展期至更遠日期的合約。

平倉近月期權，但看空框架不變

Burry在文中明確解釋平倉原因：為規避臨近到期合約的時間價值快速損耗（time decay）。他表示，此舉屬於「收縮整體投資組合曝險」的一部分，而非對看空立場的根本改變。

據報導，Burry目前仍持有Palantir與Invesco QQQ Trust（QQQ）2027年看跌期權，並繼續做空多檔科技、半導體及AI相關個股。

在空頭持倉排名上，Oracle（ORCL）、Palantir（PLTR）和Nebius Group（NBIS）仍是他最大三個空頭，其次是Nvidia（NVDA）和iShares半導體ETF（SOXX）。Nvidia在其空頭組合中排名第四。

多頭持倉：消費與醫療為主，科技佔比有限

在多頭端，Burry同樣進行了削減，但持倉排序未變。

他最大的多頭持倉依次為：Lululemon Athletica（LULU）——他上週稱之為「fat pitch」（極具吸引力的機會）——其次是Molina Healthcare（MOH）和MercadoLibre（MELI）。

完整的多頭前十七大持股還包括Temple & Webster、Zoetis、Sprouts Farmers Market、JD.com、Birkenstock、Adobe、HCA Healthcare、Fiserv、Flutter Entertainment、Build-A-Bear Workshop、Veeva Systems、Fannie Mae、Freddie Mac和PayPal。Burry未披露各持倉佔投資組合的具體比例。

黃仁勳以數據反駁Burry的折舊邏輯

Burry做空Nvidia的核心論點，在於他認為科技公司對Nvidia GPU使用壽命的估算過於樂觀。

許多科技公司將Nvidia GPU的使用壽命設定為六年，並據此做折舊攤銷——這代表每年只提列六分之一成本，進而拉高帳面利潤。Burry認為，這些晶片的實際使用壽命應為二到三年，六年折舊假設，人為虛增了企業獲利。

然而，現實數據正挑戰這一判斷。Nvidia於2020年中推出的Ampere A100 GPU，至今仍被廣泛使用。據報導，雲端運算公司CoreWeave上月剛簽下合約，將承租這批晶片用於AI運算，合約期延長至2029年——屆時距A100初次問世已長達九年。

更值得關注的是價格走勢。金融市場平台Ornn Exchange本週在X平台發文指出，較新一代的Hopper H100晶片租金環比上漲22%。

黃仁勳隨即轉發了這則貼文，並附上評論。The Motley Fool援引其說法表示，這項數據「明確反駁了Burry關於Nvidia GPU使用壽命被高估的論斷」。黃仁勳言下之意是：這些晶片不僅沒提前過時，需求反而在持續增加。