德國債券收益率與能源走勢趨近，模型信號重新回到均衡狀態

⑴ 德國5年期國債收益率正重新與基於能源價格的5年收益率模型收斂，此前週一該收益率漲幅遠超能源價格所暗示的幅度。⑵ 根據模型測算，該收益率目前僅高於模型值約1個基點，而週一收盤時曾高出3個基點，上週五收盤時則恰好與模型值持平。⑶ 該模型組成包括四個單位的荷蘭TTF天然氣近月合約、兩個單位的布倫特原油近月合約以及一個單位的歐元區花旗經濟意外指數，目前收斂趨勢反映能源成本對利率定價的傳導正在回歸常態。⑷ 後續若經濟意外指數出現顯著變動或能源價格再度劇烈波動，模型值與實際收益率的偏離可能重新擴大，市場將關注本週CPI數據對利率預期的影響。