歐洲央行本週預計將加息，市場關注多個核心問題

1. 市場已充分消化歐洲央行週四加息25個基點至2.5%的預期，這是對中東衝突持續推高能源價格、歐元區8月通脹率重新突破3%的直接回應。消息人士透露，歐洲央行已為此次加息做好準備，立場與7月會議紀要一致。荷蘭國際集團分析師將其稱為「一次偏鴿派的加息」，屬於防禦性操作。2. 9月之後是否繼續加息存在分歧。交易員預計12月再次加息概率較高，甚至可能延續至明年，反映出能源成本的持續傳導效應。但多數經濟學家認為進一步加息空間有限，可能損害經濟增長。目前尚無證據顯示能源驅動型通脹正向其他領域擴散——服務業通脹反而回落，勞動力市場疲軟且薪資增長放緩。能源價格向核心通脹的傳導程度仍是市場關注焦點。3. 歐洲央行將在本次會議上發布最新經濟預測。經濟學家預計通脹和增長預測將基本保持不變，部分人認為GDP預測可能小幅上調。近期數據顯示歐元區經濟表現好於預期，標普全球8月數據顯示商業活動保持穩健增長，擴張步伐與7月持平。4. 美國財政部此前賣出歐元買入日圓的干預行動，對歐洲央行政策直接影響有限。但消息人士表示，此舉加上近期債券回購干預，令歐洲央行官員擔憂未來更多非常規措施可能打破既定慣例。歐洲官員尤其不滿美國未按慣例提前告知交易細節。巴克萊分析師指出，上一次全球協調干預日圓匯率是在2011年，當時的參與方中包含了歐洲央行，此次不滿更多源於事先不知情。5. 全球債券收益率上升導致金融環境趨緊，部分替歐洲央行做了緊縮工作。法國、意大利和德國10年期國債收益率今年以來均大幅上漲，其中德國10年期國債收益率已從年初約2.35%升至約3.40%附近。道富銀行宏觀策略主管表示，歐洲央行在談論長債時非常謹慎，只有在收益率走勢明顯偏離基本面時才可能採取行動，而目前尚未出現這種情況。