AI投資推動美國製造業就業回暖，強勁非農為9月加息再添籌碼，克里夫蘭聯儲主席再次放「鷹」

智通財經APP獲悉，美國8月就業增長意外強勁，製造業、建築業等商品生產行業成為本輪就業擴張的重要推動力量。與此同時，克利夫蘭聯邦儲備銀行主席哈馬克週五再次釋放明確鷹派訊號，稱當前通脹形勢表明「是時候採取行動了」，並認為現有貨幣政策對經濟的限制程度仍然不夠。在強勁非農數據與持續通脹壓力共同作用下，市場進一步提高了對聯準會9月升息的押注。

哈馬克週五表示，無論是最新經濟數據，還是她從克利夫蘭聯儲轄區企業獲得的一線反饋，都顯示當前貨幣政策並沒有對經濟形成足夠的抑制作用。「現在我聽到的訊息是，是時候採取行動了。」

她特別提到，近期曾與俄亥俄州東北部一家製造企業負責人交談，對方直接告訴她，聯準會應該提高利率，因為該企業許多投入品的價格正在經歷兩位數漲幅。

這一反饋進一步強化了哈馬克對於通脹壓力的擔憂。她也是聯準會內部近期立場最為鷹派的官員之一。在7月會議中，聯準會決定維持利率不變，而哈馬克是三名投下反對票的政策制定者之一。

聯準會下一次會議將於9月15日至16日舉行。隨著週五公佈的8月就業報告明顯強於預期，市場對9月升息的押注迅速升溫，投資者目前預計聯準會本月升息的機率已經略高於60%。

最新就業數據進一步增加了聯準會面臨的政策壓力。美國8月非農就業增長創五個月來最大增幅，失業率維持在4.1%，顯示勞動力市場仍具有較強的韌性。

值得注意的是，本輪就業增長呈現出一個不同尋常的特點，即製造業、建築業以及其他商品生產行業的就業增長速度正在超過規模更大的服務業，而這一變化可能與美國正在進行的大規模AI基礎設施投資密切相關。

美國勞動統計局(BLS)數據顯示，截至8月的六個月內，美國商品生產行業就業人數增長0.6%，為2023年以來所有可比時期中的最大增幅，同時高於服務業同期0.4%的增幅。其中，製造業就業改善尤其明顯。過去三個月，美國製造業累計新增4.3萬個就業崗位，創2022年底以來最強表現。

花旗經濟學家Veronica Clark認為，近期製造業和建築業就業改善很大程度上與美國大規模推進AI基礎設施以及數據中心建設有關。隨著科技公司投入鉅額資金建設數據中心，對廠房、設備、電力基礎設施以及相關製造產品的需求持續增加，並逐漸傳導至實體經濟就業市場。

Clark同時指出，去年通過的《大而美法案》中有關設備和設施投資的稅收條款，也進一步刺激了企業資本支出。從具體行業來看，美國製造業就業增長的廣度也明顯改善。BLS數據顯示，涵蓋72個製造行業的就業廣度指標在8月升至近四年以來最高水平。

機械設備、初級金屬及金屬製品、計算機和電子產品，以及電氣設備和家電製造商均錄得較為穩健的就業增長，顯示本輪製造業就業改善並非集中於少數行業。

不過，EY-Parthenon首席經濟學家Gregory Daco提醒，近期製造業招聘反彈需要結合此前較弱的就業趨勢來看。在本輪改善之前，美國製造業就業已經連續三年整體呈現下降趨勢，因此目前的數據更可能意味著製造業就業出現階段性轉折，而能否形成持續趨勢仍有待觀察。

白宮則迅速將強勁就業報告視為川普政府經濟政策取得成效的證據。美國國家經濟委員會主任哈塞特表示，如果進一步觀察就業數據的內部結構，可以看到政策正在產生積極效果。

哈塞特指出，自川普就任以來，從事工廠建設相關工作的就業人數已經增加約9萬人。他認為，新工廠建設本身不僅創造當前就業崗位，還可能在這些設施投產後進一步帶來更多長期就業機會。

強勁的就業市場也使聯準會9月的政策選擇變得更加受到關注。一方面，AI數據中心和製造業投資正在推動經濟活動與就業增長；另一方面，企業仍面臨明顯的投入成本上漲壓力，而通脹持續高於聯準會2%的目標。

對於哈馬克而言，這些跡象意味著聯準會目前的政策限制程度可能仍然不足。如果經濟增長和勞動力市場繼續保持韌性，而企業成本壓力又無法明顯降溫，聯準會可能需要透過進一步收緊貨幣政策來防止通脹重新擴散。

隨著聯準會官員即將進入9月會議前的噤聲期，哈馬克「是時候採取行動了」的最新表態，也成為會議前最明確的鷹派訊號之一。在8月非農就業超預期、製造業招聘明顯回暖以及企業投入成本仍然高企的背景下，市場對聯準會9月升息的預期再次升溫，而AI投資推動的經濟韌性正成為影響聯準會政策判斷的新變量。