槍聲再起震撼油市，霍爾木茲溢價飆升

⑴ 受到美國與伊朗雙方在霍爾木茲海峽附近再次爆發直接武裝衝突的影響，國際油價於週二顯著上漲約2%，Brent 和 WTI 合約雙雙錄得可觀漲幅。⑵ 這次交火是時隔約一個月後雙方首次正面軍事碰撞，徹底打破了先前市場對局勢階段性緩和的脆弱預期。⑶ 霍爾木茲海峽作為全球約五分之一石油供應的重要咽喉要道，其通航安全再次亮起紅燈，航運保險與船東避險情緒迅速升溫。⑷ 機構分析指出，當前市場核心關切已從單次襲擊轉向雙方是否將開啟新一輪循環報復，以及船運方是否會因安全惡化而主動避開該水道。⑸ 儘管海灣產油國仍在維持出口，但航運條件依舊脆弱，地緣風險溢價將持續鎖定在油價中樞之中，且實際通過量可能高於即時追蹤數據所顯示的水平。⑹ 供應端擾動不僅限於中東，俄羅斯延長柴油出口禁令進一步加劇全球中質餾分油市場緊張，而委內瑞拉雖然啟動大規模油田開發計劃，但短期增產潛力有限，大規模增量釋放需等到2030年代以後。