美元連續兩個月下跌，美國財政部回購迫使投機多頭退出，沃什鷹派言論僅帶來一天反彈

儘管美聯儲主席沃什重申 2% 通膨目標，推動升息預期升溫，但富國銀行警告美聯儲未必兌現，美元弱勢或將延續。

撰文：鮑奕龍，華爾街見聞

在美聯儲重申抗通膨決心與美國財政部加速國債回購的政策訊號交織下，美元 8 月延續跌勢，連續第二個月下跌。

8 月，美國財政部長貝森特出乎意料地宣布擴大國債回購計畫，震動海外投資者，並重新點燃市場對美國政策意在引導美元走弱的猜測。

對沖基金、資管機構及其他投機者隨即削減美元看漲部位。週一，貝森特又公開表示，他與美聯儲主席沃什在債券問題上的「步調一致」。

這一系列訊號壓制了美元的反彈動能。儘管沃什上週五誓言將美國通膨率恢復至 2% 目標，推動美元單日大漲，週一美元隨即回落 0.2%；彭博美元現貨指數 8 月累計下跌 0.9%，延續 7 月 1.3% 的跌幅。

交易員已加大對美聯儲今年升息的押注，市場對 9 月升息的定價機率超過 50%。但富國銀行策略師 Erik Nelson 警告，若美聯儲無法兌現市場已定價的升息幅度，美元弱勢可能在 9 月延續。

美國財政部回購引發多頭平倉，干預主義主導美元定價

彭博美元現貨指數 8 月下跌 0.9%，延續 7 月 1.3% 的跌幅，今年前八個月中有五個月錄得下跌，正創下 2 月以來最長連跌紀錄。

頹勢的核心催化劑來自美國財政部的債務管理操作。貝森特本月初宣布擴大政府債券回購計畫，震動海外投資者，重新引發市場對美國政策旨在引導貨幣走弱的猜測。

Markets Live 宏觀策略師 Tatiana Darie 指出，沃什重申通膨目標緩解了市場對貨幣政策信譽的擔憂，但貝森特的最新表態提醒投資者，其干預主義手段正替美元帶來另一種層面的政策風險。

鷹派表態暫緩跌勢，升息預期升溫

沃什上週就通膨目標發表的強硬表態令美元短暫反彈，並帶動市場重新評價升息。交易員目前押注美聯儲 9 月升息的機率已升至 50% 以上。

富國銀行策略師 Erik Nelson 認為，這一評價可能並不持久。他表示：美聯儲在 9 月可能不會兌現市場已定價的升息預期，美元將於 9 月走弱。

值得注意的是，沃什一貫不喜歡前瞻性指引，這意味著每一項經濟數據都可能成為市場重新定價的觸發點，美元指數一個月期隱含波動率在過去兩個交易日已明顯上升。

政策訊號交織，非農數據成關鍵變數

在美聯儲與財政部政策訊號相互交織的格局下，市場對宏觀數據的敏感度正在急劇提升。

本週焦點轉向週五發布的美國非農就業報告。由於沃什表現出對前瞻指引的反感，每一個即將公布的數據點都更加重要，並可能成為市場催化劑。

美國銀行外匯策略師 Alex Cohen 表示，美國 8 月數據將是關鍵，疲弱的就業與通膨可以抑制升息，但任何上行意外都將給美聯儲帶來又一次重大信譽考驗。

週五的非農就業報告，將是檢驗美元後續走勢的第一個關鍵時間點。