一週展望：非農報告公佈前，沃什發言令黃金漲勢暫告一段落？

　　撰文：嘉盛集團資深分析師Jerry Chen

　　聯準會升息預期在非農公布之前顯著升高，黃金漲勢或告一段落？

　　聯準會主席沃什上週五於Jackson Hole年會上表示，如果通膨沒有明確的降溫跡象，那麼聯準會「還有工作要做」。這是他迄今為止發出的最強升息訊號，隨後利率市場押注的9月升息機率從40%跳升至60%。

　　升息預期升高抵消了Nvidia強勁財報所帶來的樂觀情緒，美股三大指數上週僅小幅收高。美元週線收漲，黃金週五重挫至4454美元，單週下跌超過3%。

　　本週關注美國非農報告及聯準會利率展望變化、博通財報、紐西蘭及加拿大利率決策等財經事件。

　　l 美國8月非農報告 – 週五20:30（UTC+8）

　　市場普遍預計此次新增5.8萬就業崗位，前值為減少2.3萬，失業率預計維持在4.1%。若數據整體優於預期，聯準會9月升息機率可能進一步升高，從而持續提振美元走勢。反之，若數據不佳讓聯準會有暫時按兵不動的理由，則將利多黃金與美股。

　　在非農公布之前，週二的職位空缺數、週三的ADP變動，以及週四的初請失業金等數據能為投資者提供一定參考。除就業數據外，本週美國還將公布8月製造業及服務業PMI，其中的物價與就業等細項指數同樣能反映當前通膨壓力及就業環境。

　　此外，聯準會理事沃勒將於東八區週四20:30接受採訪，他對利率前景的表態同樣值得關注。

　　l 美國財政部債市干預 vs 聯準會升息預期

　　美國財長近期的債市干預決定，避免了已處於數十年高點的長端美債殖利率持續攀升，但「發短債以增加長債回購」（扭曲操作）最多只能算權宜之計，無法從根本解決美國當前的債務問題。

　　更糟的是，貝森特的計畫並未獲得聯準會響應。在沃什上週五發表鷹派言論後，聯準會升息預期明顯回升，今年預計升息1-2次，這意味著對財政部來說短期融資成本可能持續增加。若債務結構無法轉向短端，長端殖利率恐同步上升且債務負擔持續惡化，進而對經濟基本面及金融市場（風險資產）產生衝擊。

　　本週「球」又踢回給貝森特，關注他在G20財長與央行行長會議期間對美債問題的最新表態。

　　· 美國財報季接近尾聲 關注博通財報

　　隨著上週Nvidia公布最新業績與展望，美國第二季財報季接近尾聲。根據LSEG統計，標普500指數第二季獲利預計同比成長34.5%，遠超市場預期的23%。這對AI交易及美股下半年走勢都是巨大的信心推升。

　　本週三盤後博通（AVGO）將公布財報，能否如同Nvidia上週那樣直接給出下個會計年度的業績指引，將成為投資人關注的焦點。這家市值1.7兆美元的半導體巨擘股價今年僅上漲4%，暫時受到50週均線支撐。

　　· 紐西蘭及加拿大利率決策

　　紐西蘭聯儲（週二10:00（UTC+8））預計升息25個基點至2.75%，且市場預期年底前現金利率將進一步升至3%。由於紐西蘭最新季度CPI處於兩年新高，因此需留意央行本次聲明是否暗示本輪升息周期峰值高於先前預期。鷹派措辭有望提振紐元短線走勢。

　　加拿大央行（週三21:45（UTC+8））本次會議預計按兵不動，利率市場預計下次升息要等到明年初。對加元來說，美元反彈及美加貿易關稅戰是更重要的利空因素。本週美/加或挑戰1.4000關口。

　　XAUUSD黃金 4小時

　　受美元強勢反彈壓制，黃金週五重挫3%，週一早盤續跌。

　　據圖可見，時程級別出現超賣訊號但尚未形成明確止跌型態，留意4416一線的初步支撐，此處為7-8月漲幅38.2%回檔位，若持續慣性下跌接近4370-4400區域可適當考慮逢低買進。

　　但金價在4480-4500下方仍屬回調階段須保持審慎，突破後才能確認趨勢反轉並吸引更多多頭回歸。

責任編輯：朱赫楠