富國銀行：黃金年底目標價看至5100美元，長期宏觀週期有利貴金屬

1. 富國銀行投資研究所發布最新黃金展望，預計2026年底金價目標區間為每盎司4,900至5,100美元，2027年進一步上看5,400至5,600美元。儘管實際利率仍處於高位，但策略師認為黃金價格受到結構性支撐，近期已重拾強勁上漲勢頭。2. 亞洲強勁的實物需求、ETF資金流出趨於穩定並開始轉正，以及央行持續購金，是支撐金價的主要因素。面對通脹和地緣政治不確定性，國際投資者繼續將黃金視為投資組合多元化的避險資產。8月初金價創下1月以來最大單週漲幅（逾7%），得益於中東地緣政治緩和預期及美聯儲加息預期減弱。3. 富國銀行全球股票及實物資產策略主管指出，近期的回調是對風險回報比的健康重新評估，投資者應更多關注長期走勢。市場已消化美聯儲進一步加息的預期，許多風險因素已被計入價格。但策略師提醒短期仍需謹慎——價格尚未真正觸底，存在回調至3,500美元低點的風險，反彈過程中將面臨4,500至4,900美元區間的技術阻力。4. 長期來看，宏觀經濟週期明顯利好貴金屬。若利率和油價上漲抑制經濟增長，央行和財政政策制定者最終將不得不再次降息和刺激經濟——這對黃金而言是理想環境。歷史經驗顯示，在經濟衰退和緊縮貨幣政策時期，貴金屬往往比股票或債券更具韌性。因此，富國銀行認為，黃金仍是關鍵市場階段對沖壓力的不可或缺資產。5. 此外，近期傑克遜霍爾會議前市場不確定性、中東談判的反覆以及美國通脹數據等宏觀因素，均在短期內為黃金提供支撐。沃什周五的講話也將對金價產生重要影響，市場期待美聯儲就利率路徑釋放更明確訊號。