淨利下滑難掩核心動能！蒙特利爾銀行（BMO.US）Q3調整後利潤超預期，擬啟動最高2500萬股回購計劃

智通財經APP獲悉，加拿大蒙特利爾銀行（BMO.US）最新一個財季交出了一份「表面受挫、內核改善」的成績單：受出售運輸及供應商融資業務等一次性項目拖累，淨利潤出現同比下滑，但調整後每股收益和營收均超出市場預期，各業務板塊稅前撥備前利潤創下紀錄。該行同時宣佈，計劃在第三季度啟動最多2500萬股的股票回購計劃。

根據BMO公佈的財報，截至7月31日的第三財季，該行實現淨利潤17.5億加元（約合12.6億美元），合每股2.38加元；相比之下，上年同期淨利潤為23.3億加元，合每股3.14加元。淨利潤下降的主要原因是一系列一次性項目，包括出售運輸及供應商融資業務產生的9.62億加元費用，以及退出美國138家分行產生的1000萬加元費用。

但若按該行用於反映基礎業務表現的調整後口徑計算，BMO第三財季調整後每股收益為3.96加元，高於分析師此前預期的3.77加元。BMO當季總營收同比增長10%，達到99億加元，也超過分析師預期的97.3億加元。其中，淨利息收入微增1.3%至55.7億加元；非利息收入則大幅增長24%，至43.3億加元。

各業務板塊創紀錄，資本市場與財富管理動能持續

BMO首席執行官達里爾·懷特（Darryl White）表示，該行所有業務部門均實現了創紀錄的稅前撥備前利潤。他在財報聲明中稱，資本市場和財富管理業務保持持續動能，加拿大和美國的商業貸款延續穩健增長態勢。

分業務看，BMO美國銀行板塊調整後淨利潤為9.25億加元，高於分析師平均預期的8.46億加元；資本市場板塊調整後淨利潤為6.49億加元，也高於6.01億加元的平均預期。其中，全球市場收入達到13.4億加元，同比增長27%，延續了北美銀行業在股票交易等領域的強勁勢頭。

據了解，BMO的資本市場業務歷來偏重股票交易。加拿大國家銀行分析師加布里埃爾·德尚（Gabriel Dechaine）在近期報告中指出，美國大型銀行在截至6月的三個月中股票交易收入普遍大幅增長，BMO在這方面的布局使其從中受益。

信貸表現方面，BMO第三財季計提的信貸損失準備金總額為7.22億加元，低於上一季度的7.39億加元和上年同期的7.97億加元，也低於分析師此前預期的7.8億加元。信貸撥備環比和同比均有所下降，表明該行資產質量趨於穩定，信用環境有所改善。懷特將此歸因於該行主動的風險管理和多元化投資組合。

BMO普通股權一級資本比率（CET1）為13%，與上一季度持平，略低於上年同期的13.5%，但仍遠高於加拿大銀行監管機構對大型銀行要求的11%下限。

受出售運輸及供應商融資業務相關商譽減值費用影響，BMO當季股本回報率（ROE）從上年同期的11.6%收窄至8.4%。不過，在調整後口徑下，該行ROE擴大至14%，接近其設定的2027年達到15%的目標。

在公佈財報的同時，BMO表示計劃通過一項「常規發行人回購」（Normal Course Issuer Bid, NCIB）回購最多2500萬股普通股。該行擬向多倫多證券交易所提交相關通知，並計劃於9月8日前後啟動這一為期一年的回購計劃。

美國業務聚焦與戰略調整

據了解，美國業務是BMO近年來戰略調整的核心。該行已將旗下所有美國業務整合為一個單元，退出了部分利潤較低的貸款組合，並出售了一批銀行分行，將資源集中於加利福尼亞州等優先區域。第三財季美國銀行業調整後淨利潤超預期，顯示這些調整正在逐步產生效果。

Jefferies分析師約翰·艾肯（John Aiken）在報告中表示，BMO美國零售銀行業務的強勁表現是「明顯的積極因素」，這意味著該行並非僅依靠財富管理和資本市場業務來超出預期。他預計投資者將對這份成績單給予積極回應。

此外，BMO當季繼續推進業務布局。該行擴大了在澳大利亞的業務版圖，並通過收購諮詢公司Euroz Hartleys Group的資本市場業務，加強了在金屬和礦業領域的地位。本月初，BMO與加拿大皇家銀行（RBC）同意將雙方合資的支付平台Moneris以20億加元出售給科技投資公司Francisco Partners。這一系列動作顯示出BMO在優化資產組合、聚焦核心優勢領域的戰略意圖。

同行對比：豐業銀行同季超預期

與BMO同日公佈財報的加拿大豐業銀行（BNS.US）同樣交出了超出預期的成績單。Scotiabank第三財季調整後每股收益為2.28加元，高於市場預期的2.01加元；歸屬於股東的淨利潤為29.1億加元，也高於分析師預期的26.3億加元。

Scotiabank首席執行官斯科特·湯姆森（Scott Thomson）稱這是「該行創紀錄的一個季度，所有業務線均報告強勁業績」。其國際業務實現收益7.25億加元，超過6.29億加元的平均預期；資本市場業務收益6.47億加元，遠超5.14億加元的平均預期，同比增長37%。Aiken稱此為「出乎意料的強勁」表現，但也提醒道：「儘管我們認為市場會對豐業銀行的業績給予正面評價，但本次8%的超預期幅度未必會完全反映在其估值之中。」

Scotiabank第三財季計提信貸損失準備金10.8億加元，低於11.3億加元的市場預期，同樣顯示出信貸環境趨於穩定。該行正在推進湯姆森上任近三年來的戰略轉型，削減開支、集中化運營國際業務、出售部分拉美資產，並加大對美國市場的投資，包括入股克利夫蘭的KeyCorp（KEY.US）。

BMO和Scotiabank的財報為加拿大六大銀行的最新業績季開了個好頭。兩家銀行均受益於資本市場交易活躍、美國及國際業務改善以及信貸損失撥備下降。尤其值得注意的是，資本市場業務的強勁表現延續了上一季度的趨勢，反映出北美市場交易活動依然活躍，股票和固定收益等領域收入增長明顯。

從股價表現看，加拿大六大銀行今年普遍上漲，但個股表現有所分化。BMO因美國業務重組初見成效，股價表現位居同業前列；Scotiabank雖然也隨板塊上漲，但漲幅相對落後於部分同行。隨著財報季推進，市場將密切關注其他加拿大大型銀行是否也能延續這一超預期趨勢。