匈牙利福林：利率路徑將延伸至夏季之後－ING

ING 策略師認為，匈牙利國家銀行（NBH）週二的決策標誌著夏季小幅降息循環的最後一步，但預計寬鬆政策仍將持續。他們指出，隨著七月通脹率降至 1.2%，情況改善，支持進一步降息。根據他們的預測，在九月的《通脹報告》指引下，匈牙利基準利率有望在 2026 年底降至 4.75%。

匈牙利國家銀行小周期預計將延長

「週二夏季的最後一次利率決議即將到來，這標誌著先前宣布的小幅降息循環的最後一步。不過，我們幾乎可以確定這並不是故事的結束，小周期很可能會演變成中周期。七月的通脹數據顯然為此鋪平了道路。」

「七月 1.2% 的通脹率落在匈牙利國家銀行六月預測的不確定區間之外，說明整體通脹情況明顯改善。」

「同時，我們質疑八月的利率決議是否會觸及當前情況以外的內容。央行多次明確表示，是否持續寬鬆循環的決定，將會根據九月的《通脹報告》而定。」

「然而，這一點不太可能促使匈牙利國家銀行行長 Mihály Varga 及其同僚倉促下結論或提前發表聲明。在這個地緣政治與全球貿易變化不斷，每 24 小時就能改寫經濟局勢的時代，匈牙利國家銀行不太可能在此時做出任何承諾。」

「然而，前瞻指引或可能包含對通脹前景的附帶聲明，暗示繼續降息。根據我們的預測，匈牙利基準利率有望在 2026 年底降至 4.75%。」