印度盧比：在印度央行鷹派立場後形象提升——MUFG

MUFG的Michael Wan指出，為吸引美元（USD）流入印度而實施的外匯措施，透過增加流動性大幅壓低了印度盧比（INR）利率，對USD/INR的影響則有限。在八月貨幣政策委員會（MPC）會議紀要表現出更偏鷹派之後，Wan預計印度儲備銀行（RBI）已結束寬鬆週期，並將自十二月起加息50個基點，支持INR利率走高的看法。

RBI立場顯示INR收益率將上升

「在亞洲，另一個實施干預的關鍵案例是印度，外匯措施吸引美元流入，包括透過FCNR(B)渠道，已經透過流動性湧入大幅降低了INR利率，對USD/INR的影響則小得多。」

「展望未來，我們認為INR利率從目前開始有很大機會走高，我們看好做多INR 5年NDOIS（目前：6.467%）來表達這一觀點。」

「首先，八月的MPC會議紀要較實際會議以及市場預期更為鷹派，也表明RBI已進入寬鬆週期的尾聲，接下來的行動將是升息而非降息。」

「我們繼續預期RBI將自十二月會議起加息50個基點，國內增長維持相當強勁，信貸增長加速，早前油價上漲的滯後影響，財政政策具支持性且赤字可能擴大，再加上可能遭遇惡劣天氣事件。」

「其次，FCNR(B)設施提前結束也顯示市場定價將由RBI吸收流動性，降低利率的空間減少。」