國家證券交易所（NSE）即將進行的首次公開募股（IPO），是印度市場領域最受關注的事件之一。NSE 一直在籌備上市，估值約為 1.5-1.8 萬億盧比（約 156.7 億至 188.1 億美元），預計在印度證券交易監察委員會（SEBI）批准後推進。
外界原本預期 NSE 的股票會在孟買證券交易所（BSE）掛牌，為 BSE 帶來一波龐大的新交易熱潮。
之所以上述情況重要，是因為 BSE 的投資者早已預期能從 NSE 的 IPO 至少獲得部分利好。
如果 NSE 的股票最終大多數或部分只在 NSE 內部進行交易，投資者原以為會流向 BSE 的額外交易量，可能最終不會離開 NSE 的生態系統。
這並不表示 BSE 會失去現有業務，但確實意味著 IPO 帶來的額外利潤，規模可能會比投資者最初預期的小。
PTT 機制值得注意，因為它允許證券在某個交易所買賣，但不一定需要正式掛牌。此外，NSE 目前的 PTT 框架無需額外簽訂上市協議或繳納上市費用，雖然交易依然受監管與監察要求規範。
這樣一來，NSE 可以在 BSE 掛牌，同時透過 PTT 機制，讓自家平台也能買賣其股票。這將形成一個特殊局面，即 NSE 雖在 BSE 掛牌，卻可能與 BSE 爭奪自身股票的交易量。不過，這一切仍需 SEBI 批准，因此投資者目前還不應將 PTT 選項視為板上釘釘。
首先，印度投資者應關注 SEBI 的批准，因為沒有監管機關通過，PTT 計劃並無實際意義。此外，投資者也應留意 NSE 的 IPO 最終會如何設計及定價，因為這將首次給出印度頂級交易所的真實市場估值。
其後，BSE 的估值也是一項關鍵因素。分析師已指出，BSE 近期的強勁漲勢，或已部分反映其有望受益於 NSE IPO 的預期。
最後，NSE 掛牌後的實際交易量，比 IPO 規模本身更為重要。如果 NSE 股票在 BSE 的交易十分活躍，BSE 的原有邏輯依然成立。然而，如果透過 PTT，大部分交易都留在 NSE，那麼許多原本預計的利好可能會消失。
