Walmart剛讓市場出現Nvidia恐慌：美國消費者是否已經消耗殆盡？

Walmart（WMT）股價在週四開盤前下跌近6%，市值蒸發約500億美元。一次罕見的銷售未達預期揭示這家零售商過去六年來美國業務成長最慢。市場對此反應如同遇上Nvidia恐慌。Walmart每週為約2.8億名顧客和會員提供服務。當這些消費者開始放緩腳步，通常也預示著美國經濟其他部分將跟隨其後。Walmart (WMT) 股價表現Walmart銷售失利為何震撼華爾街美國可比銷售額（即經營至少一年的門市銷售額）成長2.6%。華爾街本預期更高。根據Bloomberg指出，這是自2020年以來Walmart美國本土業務增速最慢。公司自己的文件顯示壓力根源。顧客來店次數增加1.5%，但單次消費金額僅增加1.1%。人們依然上門，但購物數量變少。燃油成本也是抑制消費的部分原因。AAA數據顯示，全美平均汽油價格每加侖4.09美元，較去年上漲近1美元。Reuters報導顧客因加油成本上升而縮減消費。並非每一個收銀台都變慢。Walmart旗下的會員倉儲Sam’s Club可比銷售成長4.4%。偏好大量購物的消費者仍在持續消費。整體財報數據其實優於預期。根據官方公告，營收達1879億美元，經調整後每股盈餘為0.81美元。儘管如此，交易員仍然拋售，因唯一與消費需求直接相關的指標低於預期。這一問題不僅關乎單一零售商。美國消費支出占經濟產出的約三分之二，因此Walmart如同一個觀察美國消費者荷包的即時指標，正如Nvidia訂單反映AI熱潮一樣。退稅拉抬利潤，遮掩壓力營業收入激增28.8%至94億美元。關稅退稅是主要推動力，令毛利率提升96個基點。管理層計劃下半年以價格下調的方式將這筆錢返還給顧客。前景仍舊保守。Walmart預估第三季度經調整每股盈餘0.62至0.64美元，固定匯率計銷售增長率介於3%至3.75%。宏觀環境令這一訊號更為明顯。隨著美國40萬億美元債務規模不斷擴大，國債殖利率接近多十年高點。這令信用卡和汽車貸款負擔加重。若有進一步消費減弱的跡象，或將改變聯準會9月的利率預期。加密貨幣交易者也在密切觀察。殖利率下行刺激了週四加密貨幣市場反彈。若消費數據更為疲軟，則可能為寬鬆交易再添助力。儘管如此，消費者表現像是受壓但未被擊垮。到店人數持續成長，電子商務銷售增長23%，Walmart維持全年度展望不變。隨著更多零售業績及聯準會九月會議出爐，將可觀察消費者究竟已筋疲力盡，還是僅暫歇調整。