黃金預計將維持區間波動，儘管市場對美聯儲暫停加息的押注增加

黃金價格繼續受到市場預期聯邦儲備局（Fed）在美國通脹與就業數據走軟後，全年將維持利率不變的支撐。

然而，儘管資金管理者大舉建立多頭部位，來自中東局勢緊張引發的能源價格波動仍是黃金漲勢的重要封頂風險。油價可能飆升帶來通脹再現與Fed利率預期變化的威脅，因此這一貴金屬可能仍被鎖定在一個明確的交易區間內。

Fed暫停升息預期與美元走軟助推投機性多頭布局

根據TD Securities策略師表示，市場預期今年Fed將不再進一步升息，為貴金屬帶來強勁的助力。溫和的通脹數據、就業市場疲軟以及短端利率的穩定，似乎讓投機交易者相信美元正處於下行軌跡。

因此，資金管理者積極加碼黃金多頭部位，儘管部分交易者仍維持下行避險，以應對突發油價衝擊引發的利率風險。

交易者假設Fed今年不會啟動升息，這壓制了曲線短端的利率，同時讓投機者信服美元將繼續走弱。

中東能源風險限制黃金短線上行空間

TD Securities同時指出，儘管政治擔憂和勞動力市場疲軟支持Fed暫停升息的說法，但黃金短線價值上漲仍將受抑制。波斯灣持續的緊張局勢令能源供應鏈易受干擾，一旦油價飆升重燃通脹疑慮，Fed重新評估其利率路徑的門檻將降低，迫使交易者向上調整政策預期。

此類發展（即油價飆升）很可能迫使黃金交易員重新定價政策預期，以反映今年和明年更高的Fed基金利率。

策略師預計黃金維持區間震盪

TD Securities預計，黃金在近期至中期將維持整固格局。能源市場不確定性驅動的高利率風險，預料會使貴金屬在4,200–4,500美元/盎司區間內運行，直至2027年初。然而，一旦通脹壓力緩解，黃金有望在2027年稍晚時突破並邁向更高水準。