土耳其里拉：市場對通膨減緩與里拉穩定存疑——Commerzbank

Commerzbank 的 Tatha Ghose 指出，土耳其共和國中央銀行（CBRT）調查顯示，市場參與者已上調通脹預期，並只預期目前實際利率水準將緩慢下調。雖然受訪者對年底 USD/TRY 的看法略優於 Commerzbank，但一年期預測的收斂顯示，市場對通脹持續回落或里拉穩定的信心有限。

調查顯示通脹預期惡化

「在我們對通脹報告預測及里拉前景提出質疑後，土耳其中央銀行（CBRT）自身針對市場參與者的調查反映了惡化的預期：市場預測 2026 年底通脹率為 29.2%（CBRT 現已修正為 28%），2027 年底為 23.7%（CBRT：15%）。」

「我們認為長期預測通常屬於被動均值回歸，缺乏具體資訊，並非真正對通脹趨勢持有高度信心的看法。」

「就利率而言，參與者認為現行回購利率將維持在 37.0%，但年底前降至約 35%，這意味著較現行 40% 有 500 個基點的寬鬆空間。」

「受訪者對年底 USD/TRY 預測（市場：51.66；我們：53.0）較我們樂觀，但一年後預測已追上我們的 56.0。總結來看，市場對通脹回落或匯率穩定的信心並不大。」