市場前瞻：日本央行九月加息恐難阻止日圓走弱，連續加息預期成為關鍵

智通财经2026/08/16 23:36

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市場普遍預期日本央行很可能在九月的議息會議上提前加息，且日本政府屆時不會出面阻撓。然而，目前美元兌日圓匯率仍穩居159關口上方，顯示單次25個基點的加息難以根本扭轉市場看多美元、看空日圓的格局。
交易員只有認定日本央行將連續兩次加息，才可能徹底轉向看多日圓。但日本央行每次調整政策前都需要較長時間引導市場預期，要建立連續加息的市場共識面臨不小難度。儘管利率期貨顯示九月加息機率極高，市場仍持有大規模日圓凈空頭部位，反映出對日圓前景的謹慎態度。
即使日本央行決議落地後美元兌日圓短期回落，一旦市場重新關注日本實際利率深度為負及套息交易的持續吸引力，美元兌日圓匯率仍可能重回上升通道。本月日本雖大規模進場干預，但155關口依舊未被有效跌破。只要美元兌日圓未能有力跌破此一關鍵支撐，做空日圓的投機資金便不會大規模平倉離場。

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