加拿大：核心通脹的疲軟引導加拿大央行政策路徑——TD Securities

TD Securities 的 Robert Both 預計受汽油和食品價格上漲推動，加拿大 7 月份總體 CPI 將同比上升至 2.9%，而扣除食品和能源後的組成部分則保持平淡。核心指標 CPI-trim 和 CPI-median 預計將在 1.85% 左右，低於加拿大央行預測，進一步強化了基礎通脹溫和的背景，並支持持續關注核心而非由油價驅動的總體通脹變動。

總體與核心通脹展望

「預計 7 月份總體 CPI 將同比上升 0.1 個百分點至 2.9%，價格月增 0.4%，主要由於 6 月份汽油價格大幅回落後出現上漲。」

「7 月份 CPI 報告也應確認基礎通脹壓力依然溫和，CPI-trim 和 CPI-median 預計將分別維持在 1.8% 和 1.9% 的同比水平，3 個月年化基礎為 1.6%。」

「我們也預期扣除食品和能源（xFE）指標將穩定在 1.7% 的同比水平，CPI 擴散指標預計不會顯示出通脹壓力範圍有明顯擴大。」

「CPI-trim 和 CPI-median 發布為 1.8%/1.9%，代表核心 CPI 的走勢將略低於加拿大央行 7 月貨幣政策報告中的預測（第三季度為 2.0%），儘管總體 CPI 超過央行預估的 2.5%。」

「我們預計 7 月份總體 CPI 將同比上升 0.1 個百分點至 2.9%，月增 0.4%，主要受食品及能源產品正面貢獻所推動，而旅遊服務則帶來部分抵銷。」