BlackRock在ETF資金流入的佔比降至55%，競爭加劇

這三大機構在美國ETF資金流入中的合佔比已經從約80%降至約55%，這一降幅在幾年前還幾乎難以想像，當時這三巨頭的主導地位幾乎是結構性的。儘管如此，這些公司合計仍然管理著超過30萬億美元的資產。但新資金的流向正日益轉移至其他地方。

變化背後的數據

2026年1月為競爭格局的演變提供了一個有用的快照。當月美國ETF流入總額約為1560億美元。Vanguard吸引了大約490億美元， 而BlackRock的iShares平台則錄得約190億美元流入。

兩大巨頭之間的差距本身就非常值得關注。但更具代表性的是資金流向其他公司的規模：近880億美元，佔當月總資金流入的56%以上，流入了非傳統三巨頭的公司。

BlackRock在2026年第一季度報告流入總額為1300億美元，第二季度則為1920億美元。到2025年底，BlackRock管理資產總額約達14萬億美元，其中iShares ETF就佔超過5.4萬億美元。State Street同期合計管理資產約為5.7萬億美元。

驅動變化的原因

主動型ETF已成為增長的重要類別。數十年來，ETF外殼基本等同於被動指數追蹤，這種格式自然利於可以在最廣泛基準上提供最低費用規模的公司。主動策略則顛覆了這一格局，為無法在費用競爭中勝出的公司創造了機會。

歷史脈絡

歷來，這些公司控制了約74%的美國股票型ETF市場份額。當前55%的資金流入佔比較過去幾年80%的比重更顯稀釋。資金流份額往往是未來管理規模份額的領先指標，因為今日的流入會成為明日的資產規模。