聯邦儲備：Jackson Hole會議上的溝通重新設定－TD Securities

TD Securities 的 Oscar Munoz 指出，主席 Kevin Warsh 的溝通策略削弱了市場對聯邦儲備抑制通脹決心的信心。報告預期 Warsh 最早可能在 Jackson Hole 研討會上調整其策略，更明確地說明聯邦儲備的反應機制與政策框架，被視為重建公信力及集中的指引的必要措施。

Warsh 尋求重建聯邦儲備公信力

「在最近一次 FOMC 會議後，關於聯邦儲備公信力的疑問浮現，主席 Warsh 對委員會如何降低通脹的說法缺乏明確性，成為關鍵觸發因素。我們預期主席最早會在 Jackson Hole 研討會上重置其策略。」

「本月稍後舉行的 Jackson Hole 研討會似乎是主席 Warsh 擺脫負面記錄的最佳平台。雖然未來指引可能不再強調，提供聯邦儲備反應機制的資訊仍不可或缺。」

「最終，聯邦儲備主席不希望失去政策話語權，也不希望市場將政策指引委托給其他聯邦儲備官員。主席應該希望自己在貨幣政策考量中仍具相關性。因此，我們認為主席 Warsh 當前的溝通策略需要重啟。」

「若主席缺乏明確性，市場可能會向其他渠道尋找有關聯邦儲備政策框架的資訊，包括愈來愈依賴更具聲量的聯邦儲備官員發出的指引。如我們之前所指出，多位委員似乎樂於填補主席留下的空白。」