美元：勞動力放緩為美元帶來複雜信號——Commerzbank

Commerzbank 的 Volkmar Baur 及 Tatha Ghose 指出，儘管美國勞動市場呈現「低僱用、低解雇」狀態，美元仍然獲得支撐。初領失業金申請人數及失業率依然極低，而薪資增長僅出現放緩的初步跡象。作者強調，薪資與通膨若要真正持續緩和，將需花費時間，這也延遲了聯邦儲備局的壓力減緩，繼續支撐美元。

勞動市場動態與美元

「同時，觀察 EUR/USD 的市場走勢可見，上週五的就業報告對匯率產生的影響比週三的通膨數據更大。誠然，就業報告的驚喜幅度也遠大於通膨數據，而通膨結果基本符合預期。無論如何，這說明在關注通膨數據的同時，我們不應完全忽視勞動市場的發展。」

「昨日美國初領失業金申請數據再次維持在極低水準。共有 209,000 件初領申請，4 週移動平均值保持在 200,000 件以下——這是過去五年中僅有的第四次出現。」

「雖然近幾個月來離職、裁員及僱用率均略有改善，但三者水準依然較失業率而言偏低。這意味著，與過去 25 年相比，這麼低的失業率理應帶來更具動態的勞動市場——有更多人辭職尋求更好工作，更多企業僱用新員工。」

「人們會認為，這種動能不足將反映在薪資增長下滑上。然而，目前（尚）不是如此。因為若觀察平均時薪的走勢，會發現相較於失業率，時薪依然展現出相當強勁的增長，最近一次年增率為 3.2%。」

「總的來說，雖然可以看到勞動市場動能疲弱已開始影響薪資增長的跡象，但要觀察這種趨勢是否站穩腳步，還需數月時間。較低的薪資也勢必會影響通膨，減輕聯準會升息的壓力。然而，如前所述，這一變化很可能尚需時日。直到那時，美元大概率仍會受到支撐。」