財信期貨：黑色系持續低位弱勢，鐵礦與焦煤同步承壓震盪

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智通财经2026/07/22 13:06

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鋼材於低位震盪，需求端驅動偏弱格局未有改變，價格上行乏力。技術面上，螺卷10合約整體增倉下跌，空頭表現主動，螺紋10合約下方關注每噸3065元一線支撐，上方壓力參考40日均線附近。估值層面，鋼廠虧損幅度擴大，盤面持續位於華東電爐穀電成本下方，當前估值不高。庫存壓力依舊，偏弱現實持續制約，需警惕宏觀政策兌現不及預期所帶來的負反饋風險。
鐵礦於低位偏弱震盪，全球發運與到港量環比明顯回升，供給擾動對實際發運的影響有待驗證；鐵水產量持續回落，剛性需求支撐進一步弱化。盤面上，09合約增倉下行，空頭主動打壓意願較強，下方支撐下移至每噸730元，上方面臨5日、10日及40日均線密集壓制。在鐵水產量止跌回升之前，盤面缺乏有效上行動力，短期料維持低位偏弱震盪。
焦煤於低位震盪，山西地區停產及減產煤礦仍較多，產地復產節奏緩慢，安全監管新規持續施壓，短期產量難以明顯回升。鐵水產量持續下行，焦炭進入提降周期，下游焦鋼企業採購趨於謹慎，貿易商加速降價出貨，現貨短期偏弱震盪。技術面上，09合約延續區間震盪，上方承壓於40日及60日均線，下方關注每噸1250元一線支撐。盤面正處於供給回升緩慢與需求走弱的博弈階段，上下空間均有限，建議將焦煤作為原料端多頭配置博弈供給收縮帶來的階段性反彈機會，同時警惕需求回落對上方空間的抑制作用。
焦炭驅動偏弱，入爐煤價格持續走弱，焦企利潤小幅修復，生產整體穩定。需求端高爐集中增多，鋼廠利潤承壓下打壓焦價意願較強，多數有減量採購行為。期貨主力合約較現貨基差較大，盤面估值處於相對低位。鋼廠虧損幅度持續擴大，壓價原料意願上升，焦炭首輪提降開始落地，短期盤面缺乏反彈動力，估值有下移風險，但基差較大或限制下跌空間。
錳矽於低位震盪，基本面維持弱穩格局。錳礦港口庫存環比有所下降，需求端表現疲弱，廠家開工率處於低位，廠內庫存持續增加，整體驅動偏弱。

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