美國總統週四發表講話，中期選舉鎖死政策空間，美債暗藏高位利率隱憂

匯通網7月15日訊—— 美債熊市，利率整體上行風險未消

當前美國核心主線可高度概括為：11月中期選舉徹底鎖死特朗普施政手腳，最終形成「仗不敢打、息不能加」的雙重僵局，這一格局直接主導近期美元、能源、美債等大類資產走勢，也是當前全球金融市場的核心定價邏輯。

特朗普近期頻繁預熱週四黃金時段全國演講，聚焦選舉安全、投票制度改革等內政議題，本質是中期選舉臨近的輿論造勢，也側面印證其政策重心全面向內收斂，對外地緣博弈、貨幣財政調控均陷入被動約束狀態。

選舉成為硬性枷鎖，政策徹底放棄激進路線

中期選舉已然成為特朗普所有政策的硬性枷鎖，造成其施政進退兩難。



為保住共和黨國會席位、維繫自身執政話語權，

地緣困局：想打推高通脹、停戰有損政績

在地緣博弈層面，特朗普徹底陷入「想打不敢打、想停不願停」的極致糾結困局。

大選輿論造勢偏內政，無實質市場驅動利好

在內政選舉造勢層面，特朗普近期持續炒作2020年大選舞弊論調，大力推動選民ID強制認證、收緊郵寄選票規則，甚至依託政府力量啟動加州、喬治亞州大選相關調查，

其核心目的是通過完善選舉規則、渲染選舉安全議題，穩固基本盤選票，為共和黨國會選舉保駕護航。這類純內政輿論造勢無任何實質政策增量，既不會催生地緣衝突，也不會落地財政刺激，對市場僅存在短期情緒擾動，無法改變大類資產運行趨勢。

選舉壓制貨幣政策，不加息格局重創美債收益率

背後核心邏輯依舊是中期選舉約束：當前美國經濟穩健度有限，就業與通脹韌性脆弱，特朗普團隊為避免經濟波動、穩住選民信心，絕不允許美聯儲採取緊縮加息動作，



落實到美債市場定價，當前中期選舉鎖死寬鬆預期、地緣僵局壓制風險溢價、通脹見頂回落三重邏輯共振，直接主導美債收益率走跌。




（2年期疊加10年期美債收益率走勢，來源: 易匯通）

即總統講話之前美債回落，各種資產反彈，但是美債走勢顯示這可能這是一個階段高點。