中信證券：美國市場加息預期仍有下調空間

金十數據7月3日訊，中信證券研報稱，2026年6月美國失業率為4.2%，低於預期，新增非農就業人數也低於預期。5月作為主要貢獻的休閒酒店業在6月成為非農數據的拖累，不過該行業非季調就業仍呈現增加，因環比增幅弱於往年同期，體現在季調後為負增長。失業率下降受到勞動參與率回落影響，25-54歲壯年勞動力參與率單月大幅下滑或與世界盃因素有關，我們認為不應理解為趨勢變化。薪資增速依然較高，對應通脹黏性依舊存在。數據發布後，市場下調加息定價，但本質不弱的非農數據不足以讓市場轉向流動性明顯寬鬆的預期。我們維持年內美聯儲維持利率不變的判斷，認為市場加息預期仍有下調空間。