Nucor、Cleveland-Cliffs、Alcoa下跌,因傳特朗普考慮撤回鋼鐵和鋁的關稅
鋼鐵的保護時代或許即將結束。Nucor Corp (NYSE:NUE)、Cleveland-Cliffs Inc (NYSE:CLF) 和 Alcoa Corp (NYSE:AA) 的股價於週五下跌,此前有報導指出美國總統 Donald Trump 正考慮撤銷對進口鋼鐵與鋁材的關稅。
反應非常迅速。長期受益於關稅保護的鋼鐵和鋁生產商,在盤中早段交易時段下跌了5-6%,因為投資人開始預期外國競爭將再度加劇,而國內的定價能力可能減弱。
關稅政策逆轉
關稅一直是美國生產商的緩衝墊,支撐了利潤率並限制廉價進口。如果取消,這道緩衝也將變薄。
市場並未等待正式文件出台。交易員迅速調整金屬相關標的的風險,特別是那些對國內價格利差最為敏感的公司。專注美國本土鋼鐵市場的Cleveland-Cliffs承受了較大壓力,而鋁生產商Alcoa也因擔憂實現價格下跌而下滑。
訊息很明確:保護造就溢價。取消保護,估值就會壓縮。
成本舒緩輪動開始?
即使金屬生產商股價下挫,這一動向也暗示潛在的資金輪動。
較低的鋼鐵和鋁材投入成本,將有利於汽車製造商、機械製造商和建築產業。如果關稅放寬,下游產業的利潤率將提升——這是一種典型的成本舒緩交易。
汽車製造商與設備製造商——包括 Ford Motor Co (NYSE:F)、General Motors Co (NYSE:GM)、Caterpillar Inc (NYSE:CAT) 及 Deere & Co (NYSE:DE)——若投入成本下降,將有望受益。
但至少目前,市場焦點仍集中於鋼鐵與鋁材。
重要性何在
政策變動能於一夜之間重塑整個產業。關稅近年來定義了美國鋼鐵和鋁業的盈餘能力。即使僅是撤銷關稅的風聲,也足以帶來波動。
如果Trump真的推動政策,這不僅僅是一個新聞標題——而是定價動態的大重置。
而市場已經開始調整。
圖片來源:Shutterstock
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