根據市場分析師指出，山寨幣與比特幣的比率（OTHERS/BTC）可能在2025年第四季迎來主要底部。有趣的是，這一結構過去已兩次出現，且在這兩次中，山寨幣價格都出現了大幅飆升。
2016年第四季，OTHERS/BTC在長期下跌後見底。隨後不久即迎來突破，山寨幣在2017年第一至第二季大幅跑贏比特幣 BTC $93 444 24h volatility: 0.8% Market cap: $1.87 T Vol. 24h: $51.69 B 。這一模式在2020年第四季再次上演。OTHERS/BTC見底、突破下跌趨勢，並迎來2021年山寨幣週期。
Others/BTC 月線 MACD 自2024年3月以來首次轉為多頭。
如果 $BTC 表現穩健，山寨幣有望迎來強勁反彈。
— Ted (@TedPillows) 2026年1月5日
兩次案例中，順序都很明確：先見底、再突破，然後山寨幣出現爆發性上漲。
MACD 近兩年來首次翻綠
OTHERS/BTC 的月線移動平均收斂/發散指標（MACD）現在約22個月來首度轉為多頭。上一次MACD轉正是在2024年3月，但之後未能延續。
OTHERS/BTC上的MACD多頭交叉 | 資料來源：Bull Theory on X
然而這一次，背景有所不同。回調已持續將近四年。相對強弱指數（RSI）處於有史以來最超賣的水準，賣壓極為嚴重。
隨著當前MACD長條圖轉為綠色並形成多頭交叉，結構顯示週期性低點正在接近。如果得到確認，這可能為山寨幣相對於比特幣帶來爆發性的價格上漲。
從股票看風險偏好
根據加密研究機構 Bull Theory，山寨幣週期從未獨立啟動，而是跟隨需求轉變。Russell 2000 在2016年第四季突破前高，幾個月後山寨幣於2017年飆升。相同的順序在2020年底出現，隨後迎來2021年山寨幣週期。
2026年山寨季終於要來了嗎？
沒錯，有可能。讓我解釋。
1）多數人遺忘的歷史週期
山寨幣週期從不隨機開始。
通常是在OTHERS/BTC見底並突破之後啟動。2016年第四季ALT/BTC見底。
隨後很快迎來突破，…— Bull Theory (@BullTheoryio) 2026年1月5日
這一格局再次出現。Russell 2000在2025年第四季突破並穩站於阻力位之上。雖然這次突破比許多人預期晚了一年，但終於還是到來了。
小型股的強勢在歷史上常常預示資本將輪動至風險更高的加密資產。
為何這一週期被延後
許多人曾預期2024年會有山寨幣季。結構已經具備，但條件尚未成熟。流動性緊縮，聯準會資產負債表仍在收縮，風險偏好依然低迷。
Bull Theory 解釋說，這些限制直到2025年底才開始有所緩解。格局並未失敗，而是向後延展。如今OTHERS/BTC見底、流動性改善與股票風險偏好訊號同時湊齊。
雖然必須注意，這些訊號都無法保證山寨幣季一定到來，它們僅僅構成了條件。要想延續，bitcoin必須收於6-12個月持有者成本基礎之上，目前該基礎位於$100,000價位。
Parth是一位擁有超過五年產業經驗的加密貨幣記者，曾於加密及金融領域多家主流媒體工作，在歷經多次熊市與牛市後累積了豐富經驗與專業知識。Parth同時也是四本自出版書籍的作者。
