在日本上市的科技與投資公司Metaplanet於週二披露了最新的大規模Bitcoin購買行動，凸顯儘管市場劇烈波動，部分上市公司仍將BTC視為公司財庫的基石。
執行長Simon Gerovich表示，公司於2025年第四季購買了4,279枚BTC，總價約為4.51億美元，平均每枚約105,412美元，使Metaplanet截至2025年12月30日的Bitcoin總持倉達到35,102枚。公司報告該批資產的總成本約為37.8億美元，並稱其2025年的Bitcoin收益率達到驚人的568.2%。
這些亮眼的數字令人印象深刻，但與2025年底相對低迷的Bitcoin市場形成對比。以12月30日當時現貨價格約87,160美元計算，Metaplanet的35,102枚Bitcoin價值約為30.6億美元，較公司報告的成本基礎低約7.2億美元，即帳面損失約19%。這一差距反映了Metaplanet於年初大量布局以來的價格波動。
Gerovich與Metaplanet明確表示，公司對Bitcoin的操作並不限於單純買入持有作為財庫累積。Metaplanet圍繞Bitcoin建立了創收業務，包括衍生品及其他收益策略，並稱這些業務幫助其全年業績超預期，實現了2025年568.2%的BTC收益率。這一區別有助於解釋為何即使持有的Bitcoin市值下滑，公司仍能報告極強的收益指標。
主動收益策略
Metaplanet此舉發生之際，其他公司財庫中的Bitcoin與加密貨幣為主的上市公司正面臨更嚴峻的環境。2025年對BTC而言波動劇烈：該代幣於秋季初創下新高，但隨後因宏觀衝擊與政策雜音大幅下跌，投資熱情遭到打擊。分析師警告，許多利用股價溢價融資加碼Bitcoin的公司，如今若市場轉冷可能陷入惡性循環：BTC價格下跌會壓縮股價溢價，使進一步融資買入更加困難。
不過，並非所有公司財務主管都選擇暫停。有些大型企業於12月仍持續增持頭寸，市場觀察人士指出，採用主動策略的公司與單純市值計價相比，帳面回報可以呈現極大差異。Metaplanet這一策略是否能帶來回報，取決於多項因素：2026年初Bitcoin的走勢、其衍生品或收益業務的持續表現，以及投資人對資產負債表配置加密貨幣的偏好。
市場技術分析師與交易員指出，2025年底Bitcoin的疲弱行情有幾個明顯推手：與重大宏觀事件相關的強制平倉、人工智慧與其他板塊資金輪動導致風險偏好變化，以及地緣政治摩擦擾亂資金流動。不過，部分策略師仍持續看好來自現貨ETF、企業財庫以及新機構參與者的結構性需求，認為若波動趨緩，這些需求有望帶來支撐。
對股東與觀察者而言，Metaplanet的披露清楚展現公司現狀：2025年積極布局，大量成本基礎與年底現貨價格形成落差，投資組合則由主動收益策略支撐，據公司說法，這些策略已產生可觀收益。投資者是否將此視為理性的堅定信念，還是過度承擔風險，最終將由Bitcoin表現及Metaplanet未來幾季對其創收業務透明度所決定。
