匯豐：美國監管機構圍繞代幣化美股的監管方式分歧加劇，TradFi與加密產業立場明顯對立

ChainCatcher 消息，HSBC 在最新研究報告中指出，美國監管機構正就「代幣化美股市場」應如何納入監管框架展開激烈爭論，傳統金融機構與加密企業在監管態度上出現顯著分歧。

代幣化將股票、債券、房地產等現實資產轉為可在鏈上流通的數位代幣，而如何定義與監管這些交易基礎設施成為爭議核心。報告稱，在 SEC 投資者諮詢委員會會議上，各方在「鏈上股票交易是否應按傳統交易所方式監管」問題上出現明顯對立。包括 Citadel Securities 在內的華爾街機構呼籲對 DeFi 採取更嚴格的監管，並向 SEC 提交 13 頁文件，主張多數去中心化交易協議本質上符合「交易所」定義，應納入同等監管要求；加密行業則以某交易所全球監管政策負責人為代表，主張為去中心化交易模式制定差異化規則。

SEC 主席 Paul Atkins 強調應在合規與創新之間尋找平衡，而委員 Caroline Crenshaw 則警示代幣化股票可能帶來的投資者風險。HSBC 認為，監管層最終不太可能允許面向美國市場的鏈上美股在監管要求上顯著低於傳統交易所。

報告指出，SEC 可能採用「監管沙盒」方式，在嚴格條件下允許代幣化股票平台試點運行，以測試風險邊界。長期來看，政策壓力可能推動代幣化股票交易向許可型、全監管鏈上環境集中。HSBC 表示，儘管各方立場不同，但 TradFi、DeFi 與監管機構在一點上達成共識：代幣化市場規模正快速擴大，而圍繞監管權與模式的爭奪正說明其重要性持續上升。